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《「我是有錢人」迷思602》面對可能的行情震盪,「日日扣」更能降低「買高」風險!

2021-01-14 16:32:24聯合新聞網 李雪雯

錯失台股大漲行情的投資人,就開始心慌不進場,怕錯了台股大漲、賺錢的機會,筆者建議...
錯失台股大漲行情的投資人,就開始心慌不進場,怕錯了台股大漲、賺錢的機會,筆者建議「定期定額」投資。 本報資料照片

話說2021年一開年之後,台股就持續去(2020)年底的漲勢,不斷創下新高。1月11日,台股指數尾盤以1萬5553.75點收高,並在1月12日,最高升至1萬5574.68點之後,以1萬5466.44點作收。

同時,不論個股護國神山—台積電、ETF龍頭—0050,以及台股基金一哥—元大龍頭基金,也同樣創下歷史新高紀錄。這個時候,所有國內及國外的投資機構,也紛紛喊出「台股上看萬六、萬九或兩萬點」,以及「空手將是最大風險」的言論。

看到這樣的新聞,部分尚未上車,錯失2020年最後一季,台股大漲行情的投資人,就開始「心慌慌」—不進場,怕錯了台股大漲、賺錢的機會;深怕現在一進場,就立刻「住進套房」。

對此,筆者的建議就是「定期定額」投資。而且,如果投資人擔心台股進入高檔震盪期、怕抓不準進場的低點,更可以考慮比每月定期定額更新的「日日扣定期定額」。

相信多數投資人,早就熟悉推出許久的定期定額投資基金的方式。其原本的出發點是:從投資獲利最關鍵的「買低賣高」來看,每一位投資人如果能「買到最低點」,投資獲利就算是成功了一半。

只不過,投資人終究不是神,不可能知道何時才有低點。所以,「每月定期定額」的方式,就成了「擔心沒有選到最低點扣款」的投資人,「單筆投資難找低點」的最佳解決方案。

然而,一個月通常有30或31天,每月定期定額的方式,一但「選不對時點」,特別是擔心最近台股面臨高檔大幅震盪時,投資人還是有可能在選定的扣款當日「買到當月行情的最高點」。

「日日扣」指投資人可以一個月選擇「好幾天」進行扣款(投資),甚至,也可以選擇一個...
「日日扣」指投資人可以一個月選擇「好幾天」進行扣款(投資),甚至,也可以選擇一個月30天都扣款(投資)。 報系資料照/記者杜建重攝影

所以,業者更想出了「日日扣」的新型態定期定額方式。簡單來說,所謂的「日日扣」,就是投資人可以一個月選擇「好幾天」進行扣款(投資),甚至,也可以選擇一個月30天都扣款(投資)。

看到這裡,也許投資人會問:將原先每月定期定額的錢,拆成「日日扣」定期定額的方式,獲利真的會比較好嗎?對此,筆者實際請熟識的投信業者,以2020年1月2日,到2021年1月4日的台股加權指數(即加權股價指數含息報酬指數)進行回測(請見下表一)。

表一、「市場持續上漲」的日日扣與月月扣的報酬率差異

報酬率
日日扣
月月扣
日日扣-月月扣
月初扣款
29.65%
29.70%
-0.05%
月中扣款
28.62%
27.63%
0.99%
月底扣款
27.42%
27.27%
0.15%

說明1:月初、月中及月底扣款只限於「月月扣」,「月初扣款」的首次扣款日為2020/1/2,最後一次扣款日為2020/12/1;「月中扣款」首次扣款日為2020/1/15,最後一次扣款日為2020/12/15;「月底扣款」首次扣款日為2020/1/30,最後一次扣款日為2020/12/31;至於「日日扣」的初始期間,則跟著不同的首次扣款日而有不同

說明2:黃色色塊表示期間投報率較高

上表一回溯的資料顯示有一大重點就是:如果是月中或月底扣款,日日扣會比月月扣的績效表現較優。其中,「月初扣款」之所以能夠贏過日日扣的報酬率,就是因為「當整體股市走勢『持續向上』時,月初的行情處於低點,投資人在當日扣款,可以買到最便宜的價格」。

當然,以上這段回測期間,剛好是台股持續上漲的階段。那麼,如果股票市場的波動放大,日日扣會不會比月月扣的績效表現「更優」呢?筆者又請這家熟識的投信業者,以「2007年1月到2009年1月」,指數大幅震盪的時間為例,進行日日扣與月月扣的回測比較(請見下表二)。

表二、「市場大幅震盪」的日日扣與月月扣的報酬率差異

報酬率
日日扣
月月扣
日日扣-月月扣
月初扣款
24.87%
24.20%
0.67%
月中扣款
24.70%
24.58%
0.11%
月底扣款
24.47%
24.13%
0.34%

說明1:月初、月中及月底扣款只限於「月月扣」,「月初扣款」首次扣款日為2007/1/2,最後一次扣款日為2009/12/1;「月中扣款」首次扣款日為2007/1/15,最後一次扣款日為2009/12/15;「月底扣款」首次扣款日為2007/1/31,最後一次扣款日為2009/12/31

說明2:黃色色塊表示期間投報率較高

從上表一及上表二的數據對照來看,採取日日扣的投資人,幾乎不用擔心「選錯進場時點」的問題。特別是在行情大幅波動的時候,日日扣的績效表現,都會比「刻意選擇進場時點(月月扣)」還要「優異」。所以,如果擔心進場買高的投資人,就更適合選擇「日日扣」的定期定額投資方式。

目前,推出定期定額日日扣的業者不少,除了傳統的投信公司外,券商、銀行,甚至網路上的基金專門下單平台,也有提供這種「日日扣」的扣款方式。

只不過,值得投資人注意有關日日扣的重點是:首先,投資人可投資標的,會因為銷售管道的不同而有差異(請見下表三)。一般投信提供日日扣的標的,是「ETF之外的投信發行基金」;至於證券或銀行,則因為可以透過「指定信託」方式,可以選擇任何一家投信公司的基金,做為日日扣的標的。

表三、業者提供的日日扣定期定額內容

項目內容
提供業者投信、證券、銀行、網路下單平台
扣款日期1-31日任選一天或多天,當月沒有的日期(例如31日)不扣款,但如果遇到假日,則順延到下一個營業日扣款
扣款頻率任何日期都可選,最多可扣31天
交易方式紙本及電子交易
最低申購金額每筆最低3000元(以元或千元為增加單位),如果是配息型基金,有的每筆最低金額要1萬元以上
扣款異動日扣款前一天的下午或晚上,各家規定不同
交易當日可否取消各家規定不同,目前只有元大、群益、統一投信,可以在當天下午一定時間之前取消;其餘銀行及證券管道,都不可當日取消
手續費透過券商或銀行時,手續費依個別基金而定。一般股票型基金手續費約1.5%-3%、債券型約為0.5%-2%。採電子交易的手續費,會依不同交易次數,而有不同的折扣。通常電子交易的手續費折扣,會比紙本交易來得高
特別功能例如「可選擇設定加減碼(依報酬率或依前一扣款日淨值)、自動贖回、自動轉申購、達到目標贖回…等功能」
可投資基金一般投信提供日日扣的標的,是「ETF之外的投信發行基金」;至於證券或銀行,則因為可以透過「指定信託」的方式,選擇任何一家投信公司的基金,做為日日扣的標的。但是,投資人必須再扣除一筆0.2%的信託管理費

製表:李雪雯

其次,有關「扣款日異動」的時間限制不同。已經選定日日扣的投資人,如果在實際扣款前,想要更改原先的扣款方式,是可以在「扣款前一天的下午或晚上」進行。但是,各家規定不同,有的只到「前一天下午」,有的可以延到「前一天晚上9點」。對於投資人來說,更改時間越晚,對投資人較為方便。

再者,在「交易當日可否取消」方面,目前各家的規定也不同,一般投信可以在當天下午一定時間之前取消,其餘銀行、證券等管道,多半不可當日取消。對於投資人來說,有提供「交易當日可取消」的機制,當然會在操作決策上,更具靈活度。

第四,在「手續費」方面,各個管道的優惠也不一樣。由於證券及銀行,都是幫忙投信公司「代銷」基金。所以,投資人透過券商或銀行從事日日扣的定期定額時,有沒有手續費折扣,就得看個家基金公司的規定而定,且還要再扣除一筆0.2%的信託管理費。

一般股票型基金手續費約1.5%-3%、債券型約為0.5%-2%。假設投資人採電子交易,手續費可能會依不同交易次數,而有不同的折扣。通常來說,電子交易的手續費折扣,會比紙本交易來得高。

除此之外,有的投信公司還推出「特別功能」,像是「可選擇設定加減碼(依報酬率或依前一扣款日淨值)、自動贖回、自動轉申購、達到目標贖回…等功能」,讓選擇日日扣的投資人,有更多的操作靈活度。

總的來說,透過證券或銀行管道進行日日扣,雖然可選標的多,但會多出好幾筆費用成本(手續費、信託管理費),且可能沒有「交易當日取消」的選擇、扣款日異動的時間,也較為提早。

至於透過單一投信進行日日扣,雖然只能選擇該公司所發行的基金,但至少省了一些費用成本。而且,還有「扣款日異動時間較晚」,以及「交易當日可以取消」的優勢。特別是如果每月日日扣的次數越多,有關手續費的折扣也較多。

當然,日日扣也不是全無缺點,而其最大的「缺點」就是:扣款頻率越多,投資人的財力就要越「雄厚」。這是因為推出業者從成本考量,每次最低申購金額一般的門檻是「3000元」起跳(如果是投資配息基金,最低門檻可能要1萬元)。

實際以「每次扣款最低3000元」為例,假設由按月定期定額,改為「週週扣」,一個月就要1萬2000元的投資本金。又假設要做到「日日扣」,一個月就是9萬元的投資金額(假設投資人選擇配息基金,日日扣的每月成本就高達30萬元)。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊,均由作者自行蒐集並撰寫完成,所有觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投保或購買的建議,對此不負任何法律上的責任。另外,本專欄版權所有,轉載請註明出處。

《延伸閱讀》

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