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《「我是有錢人」迷思599》勞保退休金不可靠,「好享退」專案會是我的最佳退休規劃替代方案嗎?

2020-12-24 16:33:04聯合新聞網 李雪雯

11月底掌管約4.4兆台幣、事涉近千萬勞工權益的勞動基金(勞工保險基金與勞工退休...
11月底掌管約4.4兆台幣、事涉近千萬勞工權益的勞動基金(勞工保險基金與勞工退休金)又爆出重大弊案。有讀者納悶「好享退」專案,是不是一個極佳退休規劃替代專案? 聯合報系資料照

在上一期專欄刊出後,就有讀者提出一個疑問:既然不能獨自仰賴政府的勞保老年年金,以便過上安穩的退休生活。那麼,近一年由「基富通」基金投資平台,所推出的「好享退」專案,是不是一個極佳退休規劃替代專案?

在由基富通(網路)證券,所推出的「好享退」退休專案的網路首頁,清楚說明了該專案的核心目的及重點:「本專案產品為組合式基金。以退休投資做規劃,產品是以投資組合概念、分散各類資產做為出發設計,透過一檔基金即可做到資產配置」。

簡單來說,「好享退」專案就是一檔檔的「組合式基金」,並以「專家嚴選」、「免手續費」及「低經理費至少減半或更低」為3大重要訴求

目前,總共有3家投信公司、各推出分別屬於「積極(以股票為主,最高約8成左右)」、「穩健(基本上是股、債各半)」與「保守(以債券為主,或甚至接近100%投資於債券)」的3種風險屬性,總共9種組合式基金,供有興趣的國人上網進行申購。

實際上,雖然3家投信公司,各推出名稱各異的3種組合式基金,但都不是單獨為「好享退」專案所設。也就是說,一般投資人也可以直接到這3家投信公司,或是透過銀行通路,選購這3檔組合式基金。

其中唯二的差異在於:其一,參與「好享退」專案的投資人,必須連續扣款24期,才能享有「低經理費(屬於P級別收費)」的優惠;假設沒有連續扣款24期,投資人就喪失了費率上的優惠(屬A級別收費)。

其二則是,「好享退」專案只有在基富通網站上可以申購,其他不論是投信或銀行通路的投資人,就算申購同一檔組合式基金,仍然無法享有「0手續費」及「低經理費」的優惠(相關差異比較,請見下表一)。

表一、「好享退」專案與一般投資的費用收取差別

 直接向投信公司申購透過銀行通路申購上基富通網站申構
A類型手續費:0
管理費:正常收取
手續費:最高3%
管理費:正常收取
手續費:0
管理費:正常收取
P類型因是「好享退」專案,所以無法申購手續費:0
管理費:減半

製表:李雪雯

如果將這3家協辦投信公司,所推出的各3檔組合式基金基本資料(請見下表二、三、四),放在一起比較,可以看出以下2大重點:

表二、好享退甲投信基本資料及績效表現

說明:以上金額均為台幣計價,且不論A或P類型均為累積型(未配息)
資料來源:該...
說明:以上金額均為台幣計價,且不論A或P類型均為累積型(未配息) 資料來源:該投信公司網站及基金月報

表三、好享退乙投信基本資料及績效表現

說明:以上金額均為台幣計價,且不論A或P類型均為累積型(未配息)
資料來源:該...
說明:以上金額均為台幣計價,且不論A或P類型均為累積型(未配息) 資料來源:該投信公司網站

表四、好享退丙投信基本資料及績效表現

說明:以上金額均為台幣計價,且不論A或P類型均為累積型(未配息)
資料來源:該...
說明:以上金額均為台幣計價,且不論A或P類型均為累積型(未配息) 資料來源:該投信公司網站

首先,雖然訴求「低投資成本」,但旗下基金隱藏的(高)管理成本不可小覷。雖然好享退專案的組合式基金,號稱「0手續費」及「低經理費(只要投資人每月連續扣款24次,就可以獲得「低經理費」的優惠)」,但實際上,「好享退」專案裡的基金,就是一檔檔的組合式基金。而組合式基金最大的問題,就在於「重複收取管理費」。

所以,如果投資人仔細查看「好享退」專案裡,各組合式基金的持有基金明細,特別是前10大持有基金中,部分的子基金所收的管理費,卻也不怎麼低。

就算「好享退」專案裡的組合式基金,只要有投資到集團內的子基金,會退「至少5成」的管理費。且就算旗下投資在「經理費」較高的「一般(非法人)級別」基金標的,也會將一部分的佣金,「回饋」到組合式基金中,並且會在財報中說明。

只不過,各基金總有各種開銷(其中,當然包括給銷售通路的「佣金」)。按常理來說,以上的「回饋」金額,也絕不可能是子基金所收管理費用的全部。

也就是說,投資人從母基金(積極、穩健、保守型3檔組合式基金)裡,的確省下了約一半的管理費;但是,從各組合式基金所資的子基金中,卻又被收了一筆管理費及保管費,並且反應在基金的績效當中。

為什麼子基金收取管理費等成本的高低,對投資人來說「非常重要」?因為,較高的費用成本,就一定會反映在組合式基金的整體績效表現上。而從「A級別與P級別一年報酬率有差(上表二、三、四最後兩行數字)」來看,投資人沒有理由不相信:子基金管理費的高低(應該也包括申購手續費的差異),不會影響到投資人的實際收益。

筆者指出,好享退也同樣採用「風險報酬等級(RR)」,也可能讓極端保守的投資人,面...
筆者指出,好享退也同樣採用「風險報酬等級(RR)」,也可能讓極端保守的投資人,面臨隱藏性的不小風險。 資料照片

其次,由於「好享退」也同樣採用「風險報酬等級(RR)」,也可能讓極端保守的投資人,面臨隱藏性的不小風險。因為在理論上,各投信所推出的「保守型」組合式基金,是提供給投資屬性最為保守(只能禁得起一點點風險)的投資人。

但實際深入了解這3檔「保守型」組合式基金,就可以發現組合式基金旗下子基金裡所投資的債券,其實可能有不低的投資比例,是放在高風險垃圾債上的所謂「高收益基金」。

雖然這些組合式基金的風險報酬級數(RR值),是風險不高的RR3或RR2級。但旗下所投資的高收益債基金的風險,卻只考慮當下的波動性,並未涵蓋如同筆者在前一期專欄(《「我是有錢人」迷思596》自認保守的投資人啊~你真的了解所承擔的所有風險嗎?!)中,所提到的債券「違約(信用)」及「流動性」…等風險。

特別是投資在「一般投資人覺得異常安穩、鐵定不會虧錢」債券上的組合式基金,一年期報酬率居然還出現「負」值的「事實」,真的可以給「對高收債存有太多不切實際想法」的民眾,一個值得深思的機會—不是所有叫做「債券」的標的,都一定是「穩賺不賠」的~

請讀者千萬別誤解,筆者並不是看「好享退」專案「特別不順眼」,想要「故意挑它的毛病」,或「找它的麻煩」。事實上,「好享退」專案是一個很不錯的概念—考慮不同年齡退休者的風險屬性,進行差異化的資產配置組合,並且提供投資費率上的優惠,以鼓勵投資人透過長期定期定額的方式,高效率地累積財富。

撇開管理費的問題,筆者認為一般大眾在選擇退休標的時,應該以整體資產配置的角度來進行規劃。例如個人在上一期專欄(《「我是有錢人」迷思598》2大方向,自己的退休自己救!)中提到,屬於退休金第二層職業年金的「新制勞工退休金」,是唯一不會「倒閉」的退休金,它的平均所得替代率是13.37%;至於屬於第一層、有可能倒閉,但很可能是「多繳、少領及延退」的「勞工保險(勞保老年年金)」,其平均所得替代率是38.75%。

而以上不論是新制勞工退休金,或是勞保老年年金,其採取的投資策略,原本就是「股債混合」、相當「四平八穩」,也就是「積極累積財富並不強」的基金組合。

這個時候,投資大眾依舊認為,同樣「股債混合」型的「好享退」專案基金組合,真的是「想要用較為輕鬆的方式,快速累積退休金」民眾的「上上之選」嗎?特別是時下這個「薪水收入,永遠趕不上支出」的年代,投資大眾唯有更「積極又穩健(較高的報酬,但風險又不宜太高)」地投資,才能達到以上「輕鬆且快速累積退休金」的目標。

再說了,從資產配置的角度來看,如果整體組合中,已經有相當保守,或穩健的投資標的(例如新制勞退及勞保退休金),投資人接下來的投資標的,其實是可以較為積極的。

以「好享退」專案為例,就跟「另一個勞工退休基金」沒啥差別。其中唯一的差別就只在於:勞工退休金是「自行操作」及「委外代操」(結果還弊案頻傳);而「好享退」專案,則是投資人自己拿錢,交由基金經理人「代操」,且「好享退」專案,還有組合式基金重複收費的問題(相關比較請見下表五)。

表五、「好享退」專案與勞工退休金的比較

附註*:此費率為勞工保險普通事故保險費率(依月投保薪資級數計算),不全是進行退休...
附註*:此費率為勞工保險普通事故保險費率(依月投保薪資級數計算),不全是進行退休金(勞保老年年金)給付的所有投資金額 製表:李雪雯

由於每一位勞工都被強制參與的勞保及新制勞退,都是屬於「股債混合」的「穩健型」投資標的。所以,筆者會比較建議投資人,自己私下提撥退休金的這一部分,其實可以直接選擇更為積極(非投機)的投資策略,並且可以「投資股票」為優先選項。

雖然,最近也有新聞宣佈,「好享退」在明(2021)年將推出2.0版,準備將目前現有的3家協辦單位(投信),擴充到9家,以便讓投資人有更多的選項。

但筆者對於有心做好退休規劃民眾的建議是:首先,如果選擇「好享退」專案,要特別注意成本及風險。如果單純是因為「0手續費」或「管理費減半」的優惠,而去選擇這些組合式基金時,一定要特別注意筆者之前所提到的2大重點提醒(隱藏的較高投資成本,以及RR值所無法顯現出來的可能高風險)。

勞工被強制參與的勞保及新制勞退都是屬於「股債混合」的「穩健型」投資標的,筆者會比...
勞工被強制參與的勞保及新制勞退都是屬於「股債混合」的「穩健型」投資標的,筆者會比較建議投資人,自己私下提撥退休金的這一部分直接選擇更為積極(非投機)的投資策略。 本報資料照片

其次,自行打造專屬於自己的「資產配置」並不困難。既然「資產配置」與「標的選擇」,是投資人能夠打敗市場、達成理財目標的重要關鍵。那麼,是不是可以由自己來決定「資產配置」,並直接選擇投資標的?

更何況對於一般大眾來說,「由自己來進行資產配置」,也真的不是一件非常困難的事。因為想要「確實做好資產配置與規劃」,其實只需要3個步驟,就可以輕鬆完成。

步驟一、資產配置比例的設定。所謂的資產配置,其實就是投資組合中的股票與債券的投資比重。理論上,越是年輕、風險屬性較為積極的投資人,投資在股票的資金比重,可以設高一些。假設投資人完全不知如何設定,只要記得「積極者股8債2」、「穩健者股債各半」,以及「保守者股2債8」的原則就好。

步驟二、選擇股票及債券的投資標的。在這部分,筆者認為最大的原則是「選擇自己熟悉的市場」。如果完全沒有熟悉的市場,一是直接選「全球市場」,另一個則是「只選國內市場」。以後者來說,至少沒有匯兌風險的問題。

假設投資理財大眾不擅於自行選股,可以直接選擇「被動式基金」或「主動式基金」(不同通路的管理費用成本與稅負,請見下表六)。但除此之外,筆者還想提醒投資人注意的是:

1.不要重複選擇平衡型基金理由一是因為,自己在〈步驟一〉中,已經決定了資產配置(股、債)比例,沒有重複的必要;理由二則是,平衡型基金並沒有考慮不同退休年齡者的風險屬性及需求。

2.以股票投資部分為例,除非只選定國內市場,否則,越是不熟悉不同產業趨勢的人,就越是應該選擇「市場(國家或區域)」,而不是「單一產業」或「單一主題」。因為,不論投資全球或區域、單一國家的基金經理人,就已經會幫投資人做到「佈局在有潛力產業」了。

事實上,有些產業容易遇到景氣循環的限制,除非投資人選擇「不受景氣循環」影響的產業,或是「未來不會持續走下坡」的產業,像是半導體業,否則,投資在進行退休規劃時的核心資產,選擇單一產業的風險不低。

另外,假設真要挑選「單一產業」或「單一主題」,就一定要注意「涵蓋面夠廣」的標準。不然,不怎麼熟悉未來趨勢發展的投資人,恐怕也很難挑選到值得長期投資的標的。

3.債券投資部分,一定要特別避開「非投資等級債券(又稱為「高收益債」或「垃圾債」)投資比重高的基金」。投資人千萬不要以為,它的名字裡有「債券」兩個字,就認為這種投資標的「非常穩當且獲利豐厚」。

所以,投資人除了儘量選擇全球型,以分散風險之外,還要特別看一下理專所推薦的債券型基金,其所投資的標的「債信」如何?且在未退休前,一定不要選擇「配息型」,而應該選擇「累積型」,才能透過時間複利的效果,快速累積財富。

表六、主、被動式基金在不同通路購買的比較

製表:李雪雯
製表:李雪雯

步驟三、選定標的後,就定期定額投資。且至少每半年或一年,要看一下投資標的的績效表現,是否脫離市場指標或同業太多?以便做為更換投資標的的參考依據。

最後,筆者想要再次提醒有心做好退休規劃的民眾:正確的資產配置、選對標的,以及長期定期定額投資,才能夠讓自己「花最少的力氣(投資本金)」,而達到最高的退休規劃效果。

《免責聲明》本專欄所提供之資訊,均由作者自行蒐集並撰寫完成,所有觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投保或購買的建議,對此不負任何法律上的責任。另外,本專欄版權所有,轉載請註明出處。

《延伸閱讀》

李雪雯的健康財富百寶箱》(若讀者有相關投資理財問題,也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言,個人將盡力、盡速回覆),在《聯合新聞網》刊登超過1星期的文章,將會轉貼在「個人部落格」中

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