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小叮嚀/預測黃金價格走勢 緊盯三大因素

2020-11-14 03:33:29經濟日報 陳美君

黃金價格主要受三項因素驅動,包括:通膨預期、國際美元及實質收益率。一般而言,在市場通膨預期轉強、國際美元走貶或其他資產實質收益率偏低下,黃金價格易上漲,反之為下跌。

在通膨預期因素部分,黃金具有價值儲藏功能,可對抗通貨膨脹。當大眾通膨預期走高時,現金的購買力將降低,投資人傾向購買黃金保值,所以推升黃金價格;反之,當通膨預期走弱時,則易壓低黃金價格。

國際美元也會影響金價。由於美國公債與黃金皆被視為避險資產,兩者具某種程度的替代關係,且國際黃金價格是以美元報價,導致金價與美元匯率呈某種程度的負相關。當美元貶值時,美國公債吸引力下降,加以黃金購買成本相對便宜,進而提高投資人購入黃金的誘因。

最後是實質收益率。常見的金融資產多具有孳息特性,提供投資人定期或不定期收益,如債券支付債息、股票發放股利等,此等收益扣除通膨因素後,相對成為投資人持有無息資產黃金的機會成本。當其他資產的實質收益率愈低時,投資人持有黃金的機會成本就愈低,所以金價與實質收益率多呈反向變動走勢。

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