親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

金融小學堂/EV值...看見壽險公司身價

2020-05-16 02:54:12經濟日報 金融中心

近來各金控公司紛紛舉行法人說明會,其中有壽險子公司的大型金控,法人評估其財務表現時,經常都會跟金控提問,「壽險子公司每股隱含價值(EV)數字與前一年度相比,是否回升?」

為什麼有這樣的提問,因為對法人來說,壽險公司「每股隱含價值」的多寡、成長或減少,代表的是一家壽險公司的身價。

隱含價值(Embedded Value)一般簡稱為EV值,又稱為內含價值,是一種應用在對壽險公司的價值評估方式,也是壽險公司將淨值、保單價值折現後,在某一時點的「清算價值」,如果壽險公司不再經營,此一時刻結束清算,還會有多少總體價值。

隱含價值套用簡單的計算公式,就是有效業務價值(VIFB, Value of In-force Business)和調整後淨資產(ANAV, Adjusted Net Asset Value)的總和,每股隱含價值則是這個總和數字除以股本得來的數字。

有效業務價值通常要用精算方法計算壽險公司現有的保單價值,再加以調整得出的數據;淨資產指的是淨資產(NAV)扣除調整減項的資產價值。

目前評估壽險公司身價,最有效的方法就是觀察保險公司隱含價值的變化,不僅可以看出公司管理決策階層,對於資金運用的效率,其中說明隱含價值形成邏輯時,決策管理者提出的假設,也能反映公司經營狀況;但缺點是計算複雜、假設難以設定,也很難與公司的股票市值一致。

一般而言,國外壽險股價多半在每股隱含價值(EV)的1.5到二倍來比較,因此常有人強調,台灣壽險股被低估。另法人、分析師也都會去推估各壽險公司的EV成長率及新契約利潤率、業務成長性等,作為分析未來營運及財務表現,甚至是股價的重要依據。

以中信金的台灣人壽為例,在周一(11日)法說會上公布去年底台壽每股EV為47.2元,較前年底40.8元回升,該公司史上第二高,這樣的表現,也令以銀行為主要獲利引擎的中信金控,幾乎可以對法人說,未來會將壽險視為另一重要的金控獲利來源。

台壽去年每股EV增加,主要來自2019年獲利貢獻、權益類資產未實現利益回升164億元、新契約價值增加142億元、去年增資約100億元等因素所致。

除了隱含價值之外,評估壽險業營運狀況,也會觀察壽險公司的經常性收益。

經常性收益主要來自現金股利、債券利息與租金收入,但不包含資本利得,由於壽險公司投資股票的現金股利,通常在第2與第3季落袋,若能夠在第1季就有不錯的獲利表現,通常可以看出該壽險公司的商品策略或投資布局優於市場表現,否則在無現金股利收入挹注下,通常第1季的經常性收益會較第2及第3季略少。

延伸閱讀

南山人壽第1季稅後純益115億元 年增43%創新高

南山人壽第1季稅後純益115億元 年增43%創新高

佛心房東!壽險業降租金紓困企業已逼近百件

佛心房東!壽險業降租金紓困企業已逼近百件

退休理財 低利時代有保庇

退休理財 低利時代有保庇

名家觀點/壽險市場是該回歸保障本質了

名家觀點/壽險市場是該回歸保障本質了

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

社會新鮮人投保 四大原則

2020-09-28

終身意外險 強化防護網

2020-09-28

專家教你保/外溢保單 獎勵健康管理

2020-09-28

保險小百科/申請保單復效 留意截止期限

2020-09-28

退休金算盤/債券基金混搭 養大退休金

2020-09-28

不再是鐵飯碗…教師「自保」 醫療險首重實支實付

2020-09-27

長照失能險 買氣不如預期

2020-09-22

三大健康險 國人最捧場

2020-09-22

居家綜合險 保障變大了

2020-09-21

第三人責任險…有效轉嫁風險

2020-09-21

退休金算盤/勞保費率調升 千萬人受影響

2020-09-21

專家教你保/規劃三保險 預約樂退生活

2020-09-21

保險小百科/約定自動墊繳 避免保單失效

2020-09-21

四大職棒聯名卡 優惠大拚場

2020-09-19

職棒聯名卡/隱藏版好康 抓住粉絲的心

2020-09-19

金融小學堂/實物給付險 具抗通膨優勢

2020-09-19

養大退休資產 長壽更樂活

2020-09-19

四七四法則 財富保值妙方

2020-09-19

錢只放定存和保單太危險,股市大咖5個真心理財建議

2020-09-16

退休規劃 善用類全委保單

2020-09-14

專家教你保/保超額颱洪險 住得更安心

2020-09-14

女性投保類全委保單人數 是男性二倍

2020-09-14

保險小百科/避免保單失效 別忘定期檢視

2020-09-14

退休金算盤/股債混搭 加速資產累積

2020-09-14

類全委保單 投資又樂老

2020-09-14

投保類全委保單 女比男多一倍

2020-09-14

小叮嚀/主動查詢對帳 保障交易安全

2020-09-12

數位帳戶活存 祭優利搶客

2020-09-12

限額專案好康 高利衝2.6%

2020-09-12

手機險…買時加保最好 走出櫃台恐難再保

2020-09-12

寵物經濟當道 投資前景汪汪叫

2020-09-09

投保「三備」原則 鞏固防護網

2020-09-07

身故給付 替你守護家人

2020-09-07

專家教你保 /學生險費用低 保障範圍大

2020-09-07

退休金算盤/高齡重返職場 適用勞退新制

2020-09-07

保險小百科/新變額年金險 多了保證機制

2020-09-07

金融小學堂/釐清分紅與投資型保單

2020-09-05

子女教育金準備 警報響起

2020-09-05

親子共同理財 掌握SMART原則

2020-09-05

專家:定期定額累積資產

2020-09-05

目標日期基金 幫你存老本

2020-09-04

財經觀點/錢存不夠不敢退休…2個心法

2020-09-01

熱門文章

三大健康險 國人最捧場

2020-09-22

退休金算盤/勞保費率調升 千萬人受影響

2020-09-21

長照失能險 買氣不如預期

2020-09-22

社會新鮮人投保 四大原則

2020-09-28

錢只放定存和保單太危險,股市大咖5個真心理財建議

2020-09-16

終身意外險 強化防護網

2020-09-28

居家綜合險 保障變大了

2020-09-21

退休金算盤/債券基金混搭 養大退休金

2020-09-28

保險小百科/申請保單復效 留意截止期限

2020-09-28

專家教你保/規劃三保險 預約樂退生活

2020-09-21

專家教你保/外溢保單 獎勵健康管理

2020-09-28

退休金算盤/股債混搭 加速資產累積

2020-09-14

不再是鐵飯碗…教師「自保」 醫療險首重實支實付

2020-09-27

類全委保單 投資又樂老

2020-09-14

財經觀點/錢存不夠不敢退休…2個心法

2020-09-01

退休規劃 善用類全委保單

2020-09-14

數位帳戶活存 祭優利搶客

2020-09-12

投保類全委保單 女比男多一倍

2020-09-14

第三人責任險…有效轉嫁風險

2020-09-21

養大退休資產 長壽更樂活

2020-09-19

退休金算盤/定存轉進海外債 滾出養老金

2020-08-31

金融小學堂/實物給付險 具抗通膨優勢

2020-09-19

身故給付 替你守護家人

2020-09-07

目標日期基金 幫你存老本

2020-09-04

手機險…買時加保最好 走出櫃台恐難再保

2020-09-12

退休金算盤/高齡重返職場 適用勞退新制

2020-09-07

保險小百科/避免保單失效 別忘定期檢視

2020-09-14

保險小百科/新變額年金險 多了保證機制

2020-09-07

保險小百科/約定自動墊繳 避免保單失效

2020-09-21

親子共同理財 掌握SMART原則

2020-09-05

專家教你保 /學生險費用低 保障範圍大

2020-09-07

四大職棒聯名卡 優惠大拚場

2020-09-19

四七四法則 財富保值妙方

2020-09-19

幫孩子投保 三階段規劃

2020-08-31

小叮嚀/主動查詢對帳 保障交易安全

2020-09-12

專家:定期定額累積資產

2020-09-05

限額專案好康 高利衝2.6%

2020-09-12

保險小百科/變額年金險 非100%保本

2020-08-31

子女教育金準備 警報響起

2020-09-05

女性投保類全委保單人數 是男性二倍

2020-09-14

職棒聯名卡/隱藏版好康 抓住粉絲的心

2020-09-19

寵物經濟當道 投資前景汪汪叫

2020-09-09

商品推薦

贊助廣告

留言