親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

金融小學堂/EV值...看見壽險公司身價

2020-05-16 02:54:12經濟日報 金融中心

近來各金控公司紛紛舉行法人說明會,其中有壽險子公司的大型金控,法人評估其財務表現時,經常都會跟金控提問,「壽險子公司每股隱含價值(EV)數字與前一年度相比,是否回升?」

為什麼有這樣的提問,因為對法人來說,壽險公司「每股隱含價值」的多寡、成長或減少,代表的是一家壽險公司的身價。

隱含價值(Embedded Value)一般簡稱為EV值,又稱為內含價值,是一種應用在對壽險公司的價值評估方式,也是壽險公司將淨值、保單價值折現後,在某一時點的「清算價值」,如果壽險公司不再經營,此一時刻結束清算,還會有多少總體價值。

隱含價值套用簡單的計算公式,就是有效業務價值(VIFB, Value of In-force Business)和調整後淨資產(ANAV, Adjusted Net Asset Value)的總和,每股隱含價值則是這個總和數字除以股本得來的數字。

有效業務價值通常要用精算方法計算壽險公司現有的保單價值,再加以調整得出的數據;淨資產指的是淨資產(NAV)扣除調整減項的資產價值。

目前評估壽險公司身價,最有效的方法就是觀察保險公司隱含價值的變化,不僅可以看出公司管理決策階層,對於資金運用的效率,其中說明隱含價值形成邏輯時,決策管理者提出的假設,也能反映公司經營狀況;但缺點是計算複雜、假設難以設定,也很難與公司的股票市值一致。

一般而言,國外壽險股價多半在每股隱含價值(EV)的1.5到二倍來比較,因此常有人強調,台灣壽險股被低估。另法人、分析師也都會去推估各壽險公司的EV成長率及新契約利潤率、業務成長性等,作為分析未來營運及財務表現,甚至是股價的重要依據。

以中信金的台灣人壽為例,在周一(11日)法說會上公布去年底台壽每股EV為47.2元,較前年底40.8元回升,該公司史上第二高,這樣的表現,也令以銀行為主要獲利引擎的中信金控,幾乎可以對法人說,未來會將壽險視為另一重要的金控獲利來源。

台壽去年每股EV增加,主要來自2019年獲利貢獻、權益類資產未實現利益回升164億元、新契約價值增加142億元、去年增資約100億元等因素所致。

除了隱含價值之外,評估壽險業營運狀況,也會觀察壽險公司的經常性收益。

經常性收益主要來自現金股利、債券利息與租金收入,但不包含資本利得,由於壽險公司投資股票的現金股利,通常在第2與第3季落袋,若能夠在第1季就有不錯的獲利表現,通常可以看出該壽險公司的商品策略或投資布局優於市場表現,否則在無現金股利收入挹注下,通常第1季的經常性收益會較第2及第3季略少。

延伸閱讀

南山人壽第1季稅後純益115億元 年增43%創新高

佛心房東!壽險業降租金紓困企業已逼近百件

退休理財 低利時代有保庇

名家觀點/壽險市場是該回歸保障本質了

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

退休金算盤/買組合投資級債 安穩過晚年

2020-05-25

保險小百科/車體險怎麼賠 先看駕駛身分

2020-05-25

專家教你保/寵愛新生兒 建立「保」護網

2020-05-25

強化醫療險 補足兩缺口

2020-05-25

失能險三特色 不可不知

2020-05-25

銀行業者搶推行動支付服務 就怕被淘汰

2020-05-23

金融小學堂/銀行賣商品 KYC+KYP不可少

2020-05-23

數位理財通/三道防火牆 金融交易更安全

2020-05-23

手機綁支付 超商成新戰場

2020-05-23

《「我是有錢人」迷思593》用實際數字,幫年年還本型終身壽險算個帳!

2020-05-21

退休金地雷 恐引發新國安問題

2020-05-17

產品責任險 食品業防護罩

2020-05-17

外送…公共意外責任險不賠

2020-05-17

保險小百科/一桿進洞保單 幫你請客埋單

2020-05-17

專家教你保/全民抗疫 保險健檢補缺口

2020-05-17

退休金算盤/舊制退休金轉入新制 更給利

2020-05-17

金融小學堂/EV值...看見壽險公司身價

2020-05-16

汽機車刷卡省油錢 把握小確幸

2020-05-15

旅遊神卡轉型 改打高回饋

2020-05-15

數位理財通/善用數位帳戶 幫子女理財

2020-05-15

逢低布局 評估市場潛力

2020-05-15

投資搏翻身 先試算現金流

2020-05-15

《「我是有錢人」迷思592》3種最適合為退休預做準備的安養信託模式

2020-05-14

寵愛媽咪 從健康險開始

2020-05-10

買醫療險 三點不漏

2020-05-10

保險小百科/增購實支實付 留意相關規定

2020-05-10

專家教你保/養老保險規劃 首重專款專用

2020-05-10

退休金算盤/先理債再理財 籌集退休金

2020-05-10

媽媽投保醫療險 留意兩大重點

2020-05-10

籌子女教育金 讓媽媽最煩惱

2020-05-10

未滿15歲身故 保險金擬限61.5萬以下

2020-05-10

金融小學堂/隔拆利率低 顯示資金充裕

2020-05-09

數位理財通/用手機號碼轉帳 不遠了

2020-05-08

《「我是有錢人」迷思591》中年人好發的突發性耳聾治療與復健,我的保險可以提供給付嗎?

2020-05-07

退休規劃 三招超前部署

2020-05-03

美元分紅商品 理財優選

2020-05-03

保險小百科/變額萬能壽險 留意投資風險

2020-05-03

專家教你保 /實物給付 失智險新選擇

2020-05-03

退休金算盤/勞退自提…有感節稅

2020-05-03

金融小學堂/台灣利率難吃到「歸零膏」

2020-05-02

數位理財通/行動支付繳稅 好康一籮筐

2020-05-01

刷信用卡報稅 優惠大車拚

2020-05-01

熱門文章

《「我是有錢人」迷思593》用實際數字,幫年年還本型終身壽險算個帳!

2020-05-21

退休金地雷 恐引發新國安問題

2020-05-17

退休金算盤/買組合投資級債 安穩過晚年

2020-05-25

《「我是有錢人」迷思592》3種最適合為退休預做準備的安養信託模式

2020-05-14

銀行業者搶推行動支付服務 就怕被淘汰

2020-05-23

美元分紅商品 理財優選

2020-05-03

保險小百科/變額萬能壽險 留意投資風險

2020-05-03

手機綁支付 超商成新戰場

2020-05-23

退休金算盤/舊制退休金轉入新制 更給利

2020-05-17

外送…公共意外責任險不賠

2020-05-17

失能險三特色 不可不知

2020-05-25

退休金算盤/勞退自提…有感節稅

2020-05-03

保險小百科/車體險怎麼賠 先看駕駛身分

2020-05-25

退休規劃 三招超前部署

2020-05-03

數位理財通/行動支付繳稅 好康一籮筐

2020-05-01

強化醫療險 補足兩缺口

2020-05-25

數位理財通/三道防火牆 金融交易更安全

2020-05-23

刷信用卡報稅 優惠大車拚

2020-05-01

金融小學堂/銀行賣商品 KYC+KYP不可少

2020-05-23

專家教你保/全民抗疫 保險健檢補缺口

2020-05-17

金融小學堂/EV值...看見壽險公司身價

2020-05-16

專家教你保/寵愛新生兒 建立「保」護網

2020-05-25

產品責任險 食品業防護罩

2020-05-17

投資搏翻身 先試算現金流

2020-05-15

稅金大戶 滿額贈等你拿

2020-05-01

數位理財通/善用數位帳戶 幫子女理財

2020-05-15

退休金算盤/先理債再理財 籌集退休金

2020-05-10

旅遊神卡轉型 改打高回饋

2020-05-15

金融小學堂/台灣利率難吃到「歸零膏」

2020-05-02

《「我是有錢人」迷思591》中年人好發的突發性耳聾治療與復健,我的保險可以提供給付嗎?

2020-05-07

數位理財通/用手機號碼轉帳 不遠了

2020-05-08

保險小百科/一桿進洞保單 幫你請客埋單

2020-05-17

未滿15歲身故 保險金擬限61.5萬以下

2020-05-10

專家教你保 /實物給付 失智險新選擇

2020-05-03

保險小百科/增購實支實付 留意相關規定

2020-05-10

買醫療險 三點不漏

2020-05-10

汽機車刷卡省油錢 把握小確幸

2020-05-15

籌子女教育金 讓媽媽最煩惱

2020-05-10

專家教你保/養老保險規劃 首重專款專用

2020-05-10

媽媽投保醫療險 留意兩大重點

2020-05-10

寵愛媽咪 從健康險開始

2020-05-10

金融小學堂/隔拆利率低 顯示資金充裕

2020-05-09

商品推薦

贊助廣告

留言