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投資高收債 經理人教三招

2019-11-15 23:53:53經濟日報 記者黃力/台北報導

高收益債過去的舊名為「垃圾債」,近年違約率獲得控制,才重回投資人懷抱。
高收益債過去的舊名為「垃圾債」,近年違約率獲得控制,才重回投資人懷抱。
高收益債過去的舊名為「垃圾債」,近年違約率獲得控制,才重回投資人懷抱,但高收債風險仍相對高,布局高收債基金須留意該基金所布局的債券評級、產業別,及存續期間在投資策略上的運用。

安聯投信表示,市場對於收益的需求有增無減,相較於其他債券資產,仍能提供較高殖利率的高收債,更受市場資金的青睞。但另一方面,隨著降息風吹起、經濟成長趨緩,及美中貿易和地緣政治風險埋下的諸多不確定性,市場波動度加大,也讓選時選標的難度增加。

債券評級方面,宜優先聚焦BB~B級短高收。過去經驗顯示,當成長動能放緩、製造業採購經理人指數(PMI)由高點下滑時期,如果參考2011年與2015年期間,短高收與較高信評高收債可望相對領先或抗跌,波動度也明顯較低。

在產業挑選上,布局能見度較佳、穩定性較佳的產業,如包裝、支援服務、媒體內容、天然氣配送、電信整合服務,如此可避開產業波動以及潛在違約風險。

對於在意市場波動的投資人,在挑選高收債基金時,則建議聚焦存續期間在一年半到兩年的短存續期。

富蘭克林華美投信建議,挑選全球高收債基金首重基金中長期績效表現穩定,建議挑選短中長期績效均位於前二分之一者;另外,可以觀察投資組合分散性與流動性,不受參考指標限制、不重押單一產業、不買體質不佳的發債企業、布局側重多元分散,再者,亦可評估多元分散產業與所持有債券數量,避免持有單一國家或單一債券比重過高,避免流動性與違約等風險問題。標的上,看好消費性產業如醫療服務、醫療用品、食品飲料等受景氣循環影響較低的類別,及擁有穩定現金流量的公用事業類。

瀚亞投資產品開發部經理陳柏翰表示,債券投資最大的風險便是違約率問題,建議投資人可以挑選債券團隊規模較大、債券平均信評較高,以及過去績效較佳等幾個條件,來依據自身需求來篩選適合的高收債基金。

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