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MORNINGSTAR基金市場週評 (截至9月4日)

2014-09-18 10:20:22聯合新聞網 晨星亞洲研究部

儘管歐洲經濟數據表現欠佳、中國製造業數據下滑,且美國非農就業人數創下8個月來最小增幅,但歐洲央行(ECB)意外宣佈降息,並決定於10月份開始實施購買資產抵押債券(ABS)計劃,加上烏克蘭與俄羅斯兩國針對停火協議達成共識等正面消息,仍支撐全球股市小幅上漲。截至9月4日止,整體台灣核備銷售股票型基金上週的美元報酬率為0.53%,債券型基金的美元報酬率則是負的0.39%。

歐、美股市雙雙小幅上漲

美國聯準會(Fed)上週公佈的經濟褐皮書顯示美國經濟正持續溫和復甦,但這卻讓市場對美國聯準會(Fed)提前升息的擔憂情緒升溫。另外,美國的經濟數據表現不一,8月密西根大學信心指數上升至82.5、8月ISM製造業指數上升至近三年半來最高,但8月份非農新增就業人數卻低於預期。上週美國S&P 500指數上漲0.05%,美國股票型基金大部分組別的美元酬率則介於0%至0.3%之間,其中以美國大型價值型股票型基金組別的表現最佳,美元報酬率平均上漲0.34%。在歐洲股市方面,歐元區所公佈經濟數持續欠佳,包括歐元區8月份通貨膨脹率下滑至0.3%,創下近5年新低、歐元區8月製造業PMI則被下修至50.7。所幸,為了提振經濟增長,歐洲央行(ECB)宣佈將基準利率由0.15%調降至0.05%、存款利率降至負0.2%,並決議10月起將購買資產抵押債券,帶動泛歐道瓊600指數於上週上漲2.3%,但歐洲股票型基金在歐元貶值的拖累下,大部分基金組別上週的美元報酬率介於負1%至正0.7%之間,其中以北歐股票型基金組別的表現最差,上週的美元報酬率平均下跌1.85%。

其它地理區域市場: 政策利多帶動中國股市表現

8月份,中國官方製造業PMI 指數下滑至51.1,不如預期,但匯豐中國8月份服務業PMI指數創下19個月新高,加上中國政府將批准房地產開發商於銀行間市場發行中期票據,且國企改革、滬港通即將啟動等因素持續發酵,帶動上海綜合證券指數於上週上漲5.06%,中國內地核備銷售的A股基金於上週平均上漲5.12%,台灣核備銷售的中國股票型基金的美元報酬率則為3.49%,為上週美元報酬績效最佳的基金組別。

中國政府可望鬆綁融資限制的消息,亦帶動香港房地產類股的漲勢。上週香港股市上漲2.25%,香港股票型基金組別則平均上漲2.28%,而大中華股票型基金組別的美元報酬率則為2.29%。

上週,巴西股市漲勢趨緩,主要因巴西第二季GDP較上一季萎縮0.6%,市場擔憂巴西經濟恐陷入衰退,儘管市場認為社會黨候選人席爾瓦有機會擊敗蘿賽芙,在年底總統選戰獲勝,但最新民調卻顯示現任總統羅賽芙在總統大選第二回合的支持率出現回升跡象。巴西股市於上週微幅上漲0.84%,巴西股票型基金組別的美元報酬率則為1.95%。

俄羅斯股市於上週出現反彈走勢,雖然投資人擔憂歐美國家將對俄羅斯加重制裁措施,但烏俄領袖就烏俄蘭東部地區衝突達成停火共識,儘管在這之後烏克蘭東部仍傳出零星戰火,但俄羅斯股市上週仍上漲1.97%,俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為0.58%。

印度股市上週則持續走揚,由於市場期待印度總理莫迪實行經濟改革,股市投資氣氛持續樂觀,加上印度第二季GDP成長率為5.7%,創下近兩年最快增長速度,帶動印度股市於上週上漲1.68%,印度股票型基金組別的美元報酬率則為2.81%。

8月份表現落後的土耳其股市,則於上週出現反彈走勢。土耳其總理埃爾多安於8月底宣誓就任土耳其總統,在就職演說中他表示將會加快加入歐盟的進程,並推動民主改革。隨著土耳其政治紛擾減輕,土耳其股市於上週上漲1.72%,土耳其股票型基金組別的美元報酬率則為2.26%。

產業型基金: 貴金屬基金表現居末

在貴金屬方面,黃金價格延續8月份的下跌走勢,由於烏俄領袖顯露和平意向,且烏克蘭政府與反抗軍簽訂停火協議,使得黃金的避險投資需求減低,加上上週美元升值,壓抑黃金的替代性投資需求。黃金價格於上週下跌2.19%,貴金屬基金組別的美元報酬率則為負的3.47%,為上週美元報酬績效最差的基金組別。

在能源方面,由於市場預期石油輸出國家組織的能源生產將會增加,加上歐洲和中國製造業指數表現不如預期,削弱能源的需求前景。布蘭特油期於上週下跌0.62%,能源基金組別的美元報酬率則為負的1.26%。

另外,上週美國10年期公債殖利率小幅回升至2.45%(截至9月4日止),對利率較敏感的房地產(間接)基金因而受到負面影響。上週大部分房地產(間接)基金組別的美元報酬率介於負1%至正0.3%之間,其中以房地產-歐洲(間接)基金組別表現最差,上週平均下跌1.2%,在眾多產業型基金組別中表現相對落後。

債券型基金: 美元升值,美元債券型基金跌幅較小

上週美元持續表現較為強勢,美元指數於上週上漲1.56%;在歐洲央行(ECB)進一步擴大寬鬆貨幣政策的情況下,歐元兌美元匯率於上週貶值1.56%;英鎊兌美元匯率於上週貶值1.26%。受到匯率的影響,美元債券型基金的跌幅較小,大部分組別的美元報酬率介於0%至負0.4%之間;英鎊債券型基金大部分組別的美元報酬率介於負1.5%至負2%之間;歐元債券型基金大部分組別的美元報酬率介於負1.5%至負2.1%之間。

在各類型債券方面,上週新興市場債券出現下跌走勢,雖然烏俄領袖達成停火共識,但在市場臆測美國聯準會(Fed)可能提前升息的情況下,JPM全球新興市場債券指數仍於上週下跌0.27%,大部分新興市場債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.1%至負1.5%之間。在高收益債券方面,受到部分中國、歐洲經濟數據表現疲弱,且全球地緣政治不確定性仍持續存在的影響,導致美銀美林全球高收益限制指數於上週下跌0.52%,大部分高收益債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.2%至負1.7%之間。在通膨連結債券方面,目前歐元區通膨仍持續低迷,加上上週美國公債殖利率上升,導致存續期間較長的通膨連結債券出現較大跌幅。巴克萊全球通膨連結債券於上週下跌1.21%,通膨連結債券型基金大部分組別的美元報酬率則介於負0.8%至負1.7%之間。

上週美元報酬績效最佳的10組基金組別

資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別...
資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別之平均值,數據截至9月4日 tw20140909a2-t1

上週美元報酬績效最差的10組基金組別

資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別...
資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別之平均值,數據截至9月4日 tw20140909a2-t2

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