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晨星資金流向觀察 2017年Q3

2017-10-25 08:45:59聯合新聞網 晨星亞洲研究部

(資金流量數據為估計值,且含全球投資人之資金,非僅計算台灣居民之買入及賣出。)

第三季,資金淨流入前二大資產類別為固定收益、股債混合,均為連續二季的資金淨流入,且金額均較上季增加。股票則為連續23個月的資金淨流出,並為第三季淨流出排名第一的資產類別,惟金額較上季減少約687.5億新台幣。國際地緣政治情勢緊繃、利率風險、股票價值水平等因素,促使投資人持續青睞固定收益、攻守兼備的股債混合資產類別;然在世界主要經濟體的經濟與政策面利多消息影響下,有助降低投資人將資金從股票中轉出。

台灣核備銷售的晨星全球新興市場債券型基金組別為連續三季資金淨流入,且金額於第三季逐月增加,並成為淨流入第一的組別,總計約809.34億新台幣;反映中國第二季經濟成長率優於預期、巴西與俄羅斯可望步出衰退、新興市場國家陸續釋出刺激經濟的財政政策等利多消息,促使新興市場債券型基金受到投資人歡迎。另方面,台灣核備銷售的高收益債券型基金組別中,只有亞洲高收益債券型基金組別在第三季為淨流入,惟金額未能名列前10,其餘高收益債券型基金組別皆為淨流出;其中,歐元高收益債券、美元高收益債券型基金組別的資金淨流出分別於第三季進入前10之列;惟能源價格上揚、利差收斂、歐元及美元指數走強,促使前述二高收益債券型基金組別在9月份轉為淨流入。

晨星美元債券-靈活策略基金組別在連續4個月的淨流出之後,在今年3月份轉為淨流入,並為第三季資金淨流入排名第二的基金組別,總計約389.86億新台幣。反映投資人持續偏好靈活操作的債券型基金,且在聯準會如預期的決定啟動縮表、川普行情再起的影響下,美元指數走升,有利投資人於第三季逐月增加對美元債券-靈活策略基金組別的青睞度。其他債券型基金組別的資金淨流入亦進入前10之中。

台灣核備銷售的晨星股債混合型基金組別中,歐元靈活型股債混合-全球、歐元平衡型股債混合-全球、美元平衡型股債混合、其他股債混合型基金組別的資金淨流入分別進入前10之列;其中,歐元靈活型股債混合-全球基金組別的淨流入為連續36個月的淨流入,惟金額於第三季逐月減少;而歐元平衡型股債混合-全球基金組別的淨流入則於第三季逐月增加,然淨流入金額較上季減少。美元平衡型股債混合型基金組別在連續13個月的資金淨流出之後,於今年1月份轉為淨流入,惟第三季金額較上季減少。反映由於利率、國際地緣政治、股票價值水平風險等因素,加上歐元及美元指數的表現與前景,支撐投資人持續青睞以強勢貨幣計價、攻守兼備的股債混合型基金組別。

三個晨星全球大型股票型基金組別中,僅有全球大型增長型股票型基金組別為連續二季的資金淨流入,惟淨流入金額依舊未能於第三季進入前10之列;而全球大型價值型股票、全球大型均衡型股票型基金組別則於第三季為資金淨流出,且全球大型價值型股票型基金組別的資金淨流出更進入前10之列,即使該組別在連續27個月的淨流出之後,一度於今年5月份轉為淨流入,然於6月份再次轉為淨流出。全球景氣復甦,促使投資人持續青睞能積極掌握全球經濟成長契機的全球大型增長型股票型基金;並降低對全球大型價值型股票型、全球大型均衡型股票型基金之青睞度。

三個晨星美國大型股票型基金組別皆於第三季呈現淨流出,惟金額皆較上季減少,且僅有美國大型均衡型股票型基金組別的淨流出名列第2,其餘美國大型價值型股票、美國大型增長型股票型基金組別的淨流出均未入前10之中。聯準會宣佈將於10月份啟動縮表,肯定美國穩健成長、川普減稅的利多行情於9月份再現,有助降低投資人將資金從美國大型股票型基金中轉出。

三個晨星歐洲大型股票型基金組別中,歐洲大型均衡型股票型基金組別的資金淨流出則於第三季名列第4,歐洲大型價值型股票、歐洲大型增長型股票型基金組別的淨流出金額則未能進入前10之中。此外,歐洲股票收益基金組別的淨流出亦於第三季進入前10之中,且金額較上季增加。即便歐元區經濟穩健復甦,然英國脫歐公投結果對其經濟的負面效應逐漸發酵,不利支撐投資人歐洲大型股票型基金、歐洲股票收益基金的信心。反觀,歐元區大型股票型基金組別為連續7個月的資金淨流入,並於第三季進入前10之中;反映歐洲央行持續肯定其貨幣政策有利歐元區經濟復甦、釋出將調整其購債計劃有助投資人提高對歐元區大型股票型基金的青睞度。歐洲股票-貨幣對沖基金組別則於第三季轉為淨流入;反映投資人期望能掌握企業獲利表現與貨幣對沖策略的雙贏。

亞洲不包括日本股票型基金組別在連續8個月的淨流出之後,於7月份轉為淨流入,並於第三季進入前10之中,總計約246.39億新台幣;反映在中國第二季經濟成長率優於預期、除日本外的亞洲國家紛紛推出財政政策、經濟表現得以受惠於全球經濟復甦之前提下,亞洲不包括日本股票型基金故而受到投資人青睞。台灣大型股票型、台灣中小型股票型基金組別均在第三季為資金淨流出,且台灣中小型基金組別的淨流出更名列第7,僅管台股位居萬點之上的時間已創下歷史紀錄,然期間由於國際市場消息與資金面的干擾而走勢波動,促使投資人陸續調節台股基金部位。中國股票型基金組別出現連續13個月的資金淨流出,並於第三季進入前10之中,反映投資人對中國經濟的走勢波動持續保持疑慮。貨幣市場-新台幣基金組別則從上季的淨流入轉為淨流出,並於第三季名列第一,總計約566.77億新台幣。

產業股票型基金組別中,產業股票-天然資源基金組別為連續二季的淨流出,並於第三季進入前10之中,總計約160.34億新台幣,且金額較上季增加。布蘭特原油價格上揚、中國第二季經濟成長優於預期,有利CRB商品指數於第三季表現出色,然卻促使投資人調整產業股票-天然資源基金的投資部位。

今年第三季僅有中國信託投信1家本土基金品牌的資金淨流入進入前10名。聯博今年一~三季皆為資金淨流入,且第三季的淨流入金額逐月增加,並成為最受投資人青睞的基金品牌。施羅德、天達、鋒裕皆為連續二季的資金淨流入;柏瑞則為連續10個月的淨流入且第三季金額逐月增加;摩根則於第三季轉為淨流入,並入列前10。單一基金方面,富蘭克林坦柏頓全球投資系列-新興國家固定收益基金在今年一~三季皆為資金淨流入,並於第三季成為最受投資人歡迎的基金;安聯收益成長基金的資金淨流入則名列第2,為連續14個月的資金淨流入。

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