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基金研究報告/富達基金-全球入息基金 A股F1穩定月配息美元

2017-08-09 07:07:44 聯合新聞網 晨星亞洲研究部

此基金經理人是管理股票收益策略經驗豐富的Dan Roberts,並於此基金成立以來即擔任經理人。他於2011年11月加入富達之前已有10多年的投資經驗,分別於Aviva 與Gartmore任職期間,在英國股票收益投資方面累積相當的經驗。另有5位管理區域型股票收益策略且投資哲學相近的投資組合經理人,輔助Roberts管理此基金。此外,Roberts為拉進與投資人之間的距離,會以自有資金投資於此基金之中。

★投資策略部分:

此基金是以在完整市場循環期間,讓投資人能長期每年享有5% 的配息為目標。經理人Dan Roberts首先會經由檢視其可投資的標的範圍,構想投資佈局;並鎖定具有強勁資產負債表、穩定且優質的獲利來源、股價與價值水平具吸引力之個股。接下來,經理人會對個股財報、經營模式、資本配置、獲利及現金流趨勢與波動表現進行深入研究。換言之,經理人運用由下而上的研究方法找出收益成長穩健、具資本成長前景的個股。

在評估投資機會之時,Roberts會著重在股利永續性、目前股價能否提供對等的安全邊際二面向。此外,經理人採保守的風險管理態度,故對於表現具可預測性、現金流穩定、強勁資產負債表且清楚明瞭的業務經營模式之標的至為重視。

★投資組合方面:

與其同組別基金相比較,此基金投資組合標的品質相對較高;再以晨星經濟護城河評級來看,未有護城河評級的個股則未受重視。經理人對於會為其資產負債表進行槓桿操作的個股,持謹慎態度。此基金標的數量介於50-60檔、每個標的持重會介於1%-4%之間。此基金持股側重於大型股(約80%-95%),其餘為中型股。在產業配置方面,截至2017年5月31日止,此基金首要配置產業為核心消費(16.4%),其次為工業(16%),且並未配置於地產產業。Roberts偏好財報具高透明度的金融產業個股,故此基金偏好保險業者勝於銀行業者,且銀行標的中,僅挑選經營傳統金融業務的銀行,而非投資銀行。此外,相較於其對比指數MSCI ACWI 指數,此基金在美國市場的配置比重較低,並在歐洲配置較高的比重,佈局在新興市場的比重為最低。

★基金績效及風險方面:

此基金表現除了在2016年受到高品質個股面臨賣壓的拖累之外,自其成立以來,每年度的表現皆位居第一個五分位。而此基金在高品質與防禦型大型股表現出色之時,報酬表現將因此受益,然在新興市場表現落後之時,報酬會受其干擾。簡言之,經理人的選股為此基金報酬的主要趨動力,而產業配置會影響此基金各年度的報酬表現。

風險方面,截至2017年7月31日止,此基金的上漲獲利比率(upside capture ratio)為98,高於該基金組別的平均值91.2,代表該基金在市場有強勁表現時,報酬率優於同基金組別平均。但下跌防禦比率(downside capture ratio)為82.7,遠低於該基金組別的平均值92.7,代表該基金在市場下行時,相對有較佳的抗跌能力。

富達基金-全球入息基金A股F1穩定月配息美元與全球股票收益基金近5年原幣報酬率前5名績效表:

資料來源:Morningstar(晨星),報酬率以原幣計,數據截至2017/08...
資料來源:Morningstar(晨星),報酬率以原幣計,數據截至2017/08/02

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