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雙低股拚補漲 法人挺 14:12

MORNINGSTAR基金市場月報 (截至06月16日)

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2017-06-21 11:24:15 聯合新聞網 晨星亞洲研究部

主要經濟體之經濟數據、英國國會重選、美國前聯邦調查局長柯米證詞、國際能源價格、聯準會再次符合預期的於6月15日宣佈升息一碼,並表示將於今年開始逐步減持債券部位、美國科技類股下跌等消息影響全球股市於6月份走勢波動。其中,美國另受到類股輪動的因素影響,美股三大指數交叉表現。歐洲則另受到歐洲央行保持貨幣政策寬鬆、西班牙與義大利金融機構需要金援、希臘獲得金援等消息影響,歐股最終表現交錯。亞洲股市則主要受到國際市場動態影響而漲跌互見。截至2017年6月16日止,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為0.38%,債券型基金美元報酬率為0.4%。

美洲

APD公佈5月份民間就業報告的新增就業機會優於預期,然勞動部公佈同月份非農就業數據則未如預期,且就業參與率走軟,但失業率率降至4.3%,平均時薪保持成長;同時,初次請領救濟金人數持續反映美國就業市場保持擴張。美國5月ISM製造業指數小幅升至54.9,優於市場預期;其中,新訂單與就業指數均上升;同月份製造業PMI升至53.6,為2月以來最佳的表現,然ISM非製造業綜合指數則較上月下降,且不如預期。4月份工廠訂單年增表現亦不如預期,且為今年1月以來的新低點;同月份的耐久財訂單年增幅度則大幅下降至0.3%。5月新屋開工較4月下滑5.5%,連續第3個月下滑,降至8個月低點,同月份的營建許可亦下滑4.9%,為2016年4月來的低點。6月份密西根大學消費者信心指數初值在科米於國會作證(6月8日)後大幅下降。聯準會如預期的升息,未對美股產生顯著影響,然受到民間公佈的就業數據之干擾、川普通俄門事件進展、科技類股下跌與類股輪動的影響下,截至2017年6月16日止,三大指數漲跌幅在負0.75%-1.79%之間;羅素2000指數則上揚2.67%;美國股票型基金組別美元報酬率介於0.09%-1.98%之間。

巴西公佈該國2月-4月之間的失業率持續保持於高點,為13.6%;然扣除掉通膨之後的薪資年增2.7%;且該國今年第一季經濟季增1%,反映巴西經濟可望步出衰退,同時其央行將今年該國經濟成長率預估上調至0.5%、4月份的百貨零售銷售意外的從之前連續2個月萎縮中回升,並上修3月份的萎縮幅度至負1.2%;且該國5月份通膨降至近10年的低點,有利百貨零售銷售表現。然該央行指出經濟結構重整計劃將對經濟成長產生壓力,並壓抑降息空間。僅管巴西經濟持續露出曙光、勞動力市場改革消息影響、加上5月份的積極降息有助投資市場信心,支撐巴西股市表現,然持續受到其現任總統泰梅爾所引起的政治風險之消息干擾,走勢波動,截至2017年6月16日止,巴西Ibovespa指數最終下跌1.73%;巴西股票型基金組別美元報酬率為負3.5%。

歐洲

歐洲央行6月份的利率會議決議現行的貨幣寬鬆政策保持不變,並維持至今年12月。此外,該行今、明、後三年經季調後的經濟成長率分別上調至1.9%、1.8%、1.7%;然由於該行預期國際能源價格將保持疲軟之故,分別下調今、明、後年的通膨水平至1.5%、1.3%、1.6%。歐盟統計局上修經季調後的第一季經濟季增表現至0.6%,年增至1.9%;歐元區5月份通膨年增率下降至1.4%、4月份工業生產年增率亦降至1.4%,均符合預期,且歐元區今年第一季就業人數較上月增加0.4%。4月份百貨零售銷售月增0.1%,年增2.5%。歐元區5月份綜合PMI終值反映該區保持擴張;其中,又以德國、法國經濟增速來到近6年來的高點;且該報告反映受訪者對接下來1年的產出信心來到自2012年7月以來的高點。英國國會大選、歐洲央行貨幣政策保持寬鬆、美國通俄門事件發展、國際能源價格下跌、西班牙與義大利金融機構需要金援、希臘再次獲得金援等消息,加上美國科技類股下跌的拖累,歐洲股市隨之走勢波動,最終漲跌互見。截至2017年6月16日止,受到歐洲央行保持貨幣寬鬆政策的影響,歐元貶值0.41%,歐洲股票型基金組別美元報酬率下降至負0.88%-0.45%之間;歐元區單一國家基金組別美元報酬率下降至負0.84%-0.17%之間。

英國國會大選結果,執政的保守黨席次未能過半,預計將與北愛爾蘭民主統一黨合組聯合政府。英國股市主要受到其國會選舉的影響,走勢波動,在英國國會選舉結果出爐之後,英國金融時報100指數一度反彈,然隨即在脫歐前景增添變數的影響下,截至2017年6月16日止,下跌0.75%,且英鎊貶值0.83%,英國大型增長型股票基金組別美元報酬率下降至負2.28%;其餘英國股票型基金組別美元報酬率介於負1.97%-負1.19%。

OPEC成員國、俄羅斯等產油國家雖已達成延長減產期的協議,然鑒於其減產規模未能符合市場預期,加上川普決定退出巴黎氣候協議,在市場預期美國將持續提高頁岩油產能,且國際能源署預計市場供需失衡的情形將延續至明年,導致布蘭特原油最終下挫5.84%。僅管國際原油價格一度反彈,有利降低美國國會延長並擴大對俄羅斯經濟制裁範圍的衝擊,然由於川普經濟效應逐漸退散、國際能源市場前景悲觀,故俄羅斯股市於6月份收黑,截至2017年6月16日止,俄羅斯RTS指數下跌5.59%,俄羅斯股票型基金組別美元報酬率為負4.53%,為表現最差的基金組別。

亞洲

中國財新製造業指數下滑至 49.6,不如預期,且為近11 個月以來首度降至擴張臨界點50之下;然同月份中國綜合財新採購經理人指數亦略自上月回升、官方5月份製造業採購經理人指數亦優於預期。同月份CPI年增1.5%,符合預期;且海關總署公佈5月份分別以美元計與人民幣計的進出口數據均較市場預期為高。5月工業生產成長 6.5%,優於預期,零售銷售成長 10.7%,則符合預期,M2 貨幣供給成長 9.6%、今年前5個月固定資產投資成長 8.6%,均不如預期。惟統計局表示,5月份整體經濟運行情況為總體平穩、穩中向好。經濟數據交錯、熊安新區概念股一度出現較高的波動表現,然由於粵港澳自貿區議題的支撐、IPO 發行減速、人行近期為市場注入流動性,提高投資人對政策鬆綁的預期,且在中、美經貿關係持穩的影響下,中國股市受到截至2017年6月16日止,分別上揚0.19%、3.19%,中國股票、中國股票-A股型基金組別美元報酬率分別為0.89%、2.52%。

澳洲央行於6月份的利率會議中表示,其國內經濟從高度仰賴礦業投資,轉為降低對礦業投資的依賴之過程已算完成;且在礦業投資下降的地區,企業投資的增幅亦足以弭補缺口。不過,勞動市場訊息交錯,近幾個月以來的就業率持續成長,然整體工作時數成長保持疲弱;惟預期薪資與通膨成長速度的交錯表現,將壓抑家庭消費。不過,該行依舊預期該國經濟於接下來2年間,可望保持略高於3%的經濟成長幅度。且為維持澳洲經濟成長表現,該行持續於6月份保持利率不變。澳洲礦業類股表現受到中國市場對其礦業的影響而走弱,加上聯準會升息拖累其能源與基礎物料類股的表現,澳洲ASX All Ordinaries指數僅上揚0.81%。受到營建活動降溫的影響,紐西蘭經濟第一季季增0.5%,低於預期,年增2.5%,低於去年第四季;且其官方數據顯示,受到奧克蘭房價下跌的拖累,紐西蘭整體房價未見成長。然其5月份製造業PMI則來到今年以來的高點;其中,新訂單更來到自2004年以來的高點。雖然紐西蘭經濟表現偏空,然受到週期性消費、健康護理類股的支撐,S&P/NZX 50指數上揚1.45%,澳洲及紐西蘭股票型基金組別美元報酬率為3.43%。

越南官方表示該國今年前5個月平均通膨為4.7%,並預估今年通膨將為2.6%。越南股市主要受到外資動向、金融類股的波動表現,最終以上揚結束,截至2017年6月16日止,VN指數上揚3.17%;越南股票型基金組別美元報酬率為3.77%(僅一檔),為表現最佳的組別之一。

產業股票型基金組別表現

生技產業持續傳出併購消息,瑞士藥廠NLS Pharma研發治療過動症的臨床實驗已通過中期階段,可望步入臨床實驗的最後階段、美國FDA允許Aduro Biotech 申請的淋巴瘤治療藥品研究、Innate Pharma 同意向歐洲製藥商諾和諾德購買臨床抗 C5aR 抗體做為癌症治療之用、谷歌與瑞士製藥廠諾華將共同投資歐洲生技公司,跨入生技領域等消息,有利此類股表現,那斯達克生物科技指數上揚2.33%,產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為2.55%,產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.87%。僅管美國升息一碼、地產數據不如預期,然在目前仍屬低利環境、市場對辦公室使用效能需求提高,有利推升租金上揚,加上科技業與金融業保持對辦公室的租賃需求,有利美國地產市場表現,房地產-北美(間接)基金組別美元報酬率為2.69%。據國際地產業者估計,今年第一季全球高級辦公室租金將優於去年第四季,惟預期今年整體租金漲幅將隨著眾多市場房價漸趨平衡而收斂,房地產-全球(間接)基金組別美元報酬率為2.19%。房地產-其他(間接)基金組別美元報酬率為3.77%。

債券型基金組別表現

僅管聯準會於6月份升息一碼,雖然推升美國短天期公債殖利率,然受到英國國會大選、川普通俄門事件進展等因素影響,避險心理讓美國10年期公債殖利率波動走低。歐洲央行行長下調歐元區通膨預估值,且將保持貨幣寬鬆環境、英國國會選舉結果為其脫歐協商蒙上陰影、義大利金融機構危機引發避險需求,德國10年期公債殖利率波動向下。美歐公債價格上揚,公司債利差保持收斂,加上澳洲第一季經濟成長0.3%,符合預期,有利澳幣升值2.39%,推升全球債券-其他對沖基金組別美元報酬率至2.19%,為表現最佳的債券型基金組別;其餘全球債券型基金組別美元報酬率介於負0.58%-0.43% 之間。

僅管聯準會符合預期升息一碼,然由於布蘭特原油價格下挫5.84%,致使能源類股高收益債利差擴大,進而拖累整體高收益債市表現,截至2017年6月16日止,美銀美林全球高收益債券指數報酬率為0.07%。高收益債券型基金組別中,受到貨幣走勢的影響,高收益債券-其他對沖基金組別美元報酬率被推升至1.8%;其餘高收益債券型基金組別美元報酬率則介於負0.69%-0.24%之間。

聯準會升息未對新興市場債產生顯著影響,市場預期巴西仍有降息空間,並有助其經濟持穩、中國經濟穩定向好,美歐通膨降溫,貨幣政策轉為緊縮的壓力略降,有助新興市場債表現,截至2017年6月16日止,摩根全球新興市場債券指數報酬率為0.43%。新興市場債券型基金組別中,受到貨幣走勢的影響,全球新興市場債券-本地貨幣基金組別美元報酬率下降至0.96%;其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於負0.24%-0.39%之間。

六月美元報酬績效最佳的20組基金組別

資料來源: Morningstar(晨星) / 組別平均報酬率以美元計,為所有基...
資料來源: Morningstar(晨星) / 組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別之平均值。 一個月報酬率為 01/Jun-16/Jun,以上數據截至2017年06月16日。

六月美元報酬績效最差的20組基金組別

資料來源: Morningstar(晨星) / 組別平均報酬率以美元計,為所有基...
資料來源: Morningstar(晨星) / 組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別之平均值。 一個月報酬率為 01/Jun-16/Jun,以上數據截至2017年06月16日。

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