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基金研究報告/摩根日本(日圓)基金

2017-02-08 15:44:32聯合新聞網 晨星亞洲研究部

日本央行於2017年1月底結束為期2天的利率會議,決議維持利率於負0.1%、保持日本10年期公債殖利率趨近於零、購債規模維持不變。該行另調高該國經濟成長率預測;2018年從1.3%上調至1.5%,2019年則從0.9%上調至1.1%。

長駐在東京的Nicholas Weindling為此基金的首席經理人,他在2006年加入摩根,並於2007年12月1日出任此基金之經理人,並有Shoichi Mizusawa、Miyako Urabe二位協管經理人輔助;而Mizusawa、Urabe分別在1997年、2013年加入摩根。此外,首席經理人Weindling另有10位平均年資為16年的投資組合經理人從旁輔助。

★投資策略方面:

此基金經理人運用由下而上的方式尋找優質且具成長性的個股。在被納入投資範疇且積極追蹤研究的350檔日本個股中,有250檔為各產業的大型股與中型股,並將它們視為產業趨勢的指標之一;其餘的100檔則為小型股,並可能為目前的持股,或為潛在的投資標的。這350檔個股會依據其成長性、財務體質、管理團隊素質、價值水平與流動性等要素,將它們從1分(表現出色)到5分(表現不佳)之間給分。

此基金以最佳觀點(best ideas)為其投資方針,故會優先選擇被評為1分與2分的個股,而被評為3分或4分的個股則為達風險管理之目的,可能被納入投資組合中。另外,Weindling認為市值規模位居尾端的個股中,常存有具成長性且優質的標的;因此,相較於其基準指數-東京第一市場淨回報指數,此基金持有較高比重的小型股。

★投資組合方面:

截至2016年12月31日止,除了”其他”產業的配置比重達21.9%之外,電器產品產業配置比重為16.5%,位居第三的銀行產業佔13.8%。截至2016年11月30日止,此基金前五大投資標的中,有三檔為銀行保險類股,分別為Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.、Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.、Tokio Marine Holdings, Inc.,其配置比重先後為5.5%、4.5%、3.7%。而首席經理人Weindling會選擇基準指數未囊括的標的,如:Asahi Intecc,即看好其專業製造心臟微創手術廣為使用的導線,與其潛在的海外市場。而日常消費產業,Weindling偏好嬰兒商品製造商貝親(Pigeon Corp.)的品牌優勢與其拓展海外市場至中國的可能性。此外,在他評估併購活動可望加速的前提下,他認為專注於中小企業併購交易經紀商Nihon M&A Center具投資價值。

★基金績效及風險方面:

僅管Weindling從2007年12月接手管理此基金,然其表現分別在2013年、2015年的績效表現位居第一個四分位,2014年則位居第二個四分位。此外,此基金在2013年1月-2016年2月之間的年化表現優於其基準指數;惟在2007年12月-2012年12月之間,此基金年化表現不如其基準指數。在風險方面,截至2017年1月31日止,此基金近三年的標準差為18.06%,高於其基準指數的16.47%,反映此基金波動度大於其基準指數。

摩根日本(日圓)基金與日本大型股票型基金組別近5年報酬率前5名績效表:

資料來源:Morningstar(晨星),報酬率以原幣計,數據截至2017/02...
資料來源:Morningstar(晨星),報酬率以原幣計,數據截至2017/02/01

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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