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新興市場債利差誘人 投資價值浮現

2020-03-20 15:01:42聯合晚報 記者高瑜君/台北報導

新冠肺炎疫情迄今仍未見到停歇跡象,加上產油國爆發價格戰紛爭,經濟前景因而蒙塵。法人表示,市場因疫情關係波動劇烈,但隨著主要央行相繼出手救市,在利率走低環境下,若疫情能逐漸受控,具利差優勢之新興債市仍有望獲得資金關注,目前利差已躍升至420基點,回檔不失為中長期投資布局契機。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,受到OPEC減產協議破裂影響,原油價格出現大幅下跌,加上新冠肺炎疫情擴散的影響下,近期新興債亦隨市場避險情緒升溫而震盪,所幸產油的新興國家占整體新興國機的比重並不高,因此,油價波動對新興市場相關企業影響程度較輕。

加上新興市場相關企業多為該國龍頭企業,居該國重要市場地位,政府隱含支持度較高,故對抗風險的能力反而較佳,對油價敏感程度相對較輕,再者,近年新興國家基本面改善,目前多數新興國家的雙赤字情況優於2015年至2016年間油價跌破30元下時的水準,因此在現階段恐慌氣氛下,投資價值因而浮現。

中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示,新興市場債利差相對吸引人,仍具投資價值,布局策略可挑選財務穩健、營運狀況及體質佳的企業債,以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債為主。

就資金流向觀察,受冠狀病毒影響,近期新興市場債券的資金有流出現象。另外,近期新興市場債券價格的修正,也多為信用評等較差的高收益新興市場債券。展望後市,新興市場國家在通膨走穩下,普遍仍有降息的空間,有利於新興市場經濟回穩。

李忠泰表示,從評價面來看,新興債的收益率和利差相對投資價值彰顯,當前主要國家央行也已陸續跟進採取降息和寬鬆貨幣政策,以應對疫情對於總體經濟造成的影響,若未來疫情逐漸趨緩,經濟下滑風險逐步降低,信用狀況不致惡化之下,新興債仍有望獲市場資金配置。惟現階段市場雜音仍多,可配置採分散區域布局,已降低投資組合波動。

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