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財經觀點/全球三大變革 影響投資

2017-11-20 00:19:40聯合報 施羅德策略投資全球最高主管 Huw van Steenis

目前全球諸多市場都達到歷史高點,經濟成長率也屢創佳績,但我們正處在一個變革的時代,全球經濟現況正受到三大衝擊,分別是科技造成的變革、資金緊縮以及反全球化浪潮。此三大變革,已對投資人及政策制定者造成深遠影響。以下將逐一探討:

近年來從玩具反斗城破產、亞馬遜併購全食超市,到中國大陸政府禁止虛擬代幣發行等事件,一再提醒我們科技帶來的變化是不可忽視的。

過去十年,美國零售公司西爾斯(Sears)市值跌了九成以上,辦公用品零售商Staples也跌五成以上,取而代之的是科技公司迅速成長。同一時間,亞馬遜市值成長十倍,Alphabet(Google母公司)市值成長超過三倍。

隨著越來越多非金融領域的企業欲進軍金融產業,以及虛擬貨幣的爆炸性成長,目前金融從業人員和政策制定者已感受到金融科技帶來的威脅。

歐日央行過去不斷量化寬鬆,今年已注入二兆美元資金,歷史上從沒如此大規模的量化寬鬆,很難評估如果央行欲回收龐大資金會造成多大影響,也難怪投資人對緊縮步伐抱持懷疑態度。

英國及歐洲央行長年實施寬鬆政策,卻也加劇了貧富差距、停滯的工資水準沒有為受薪階級帶來更多財富。央行因此受到更高度的關注,市場也重新評估利率變化可能造成的衝擊。

如果實施量化緊縮會對股債市造成多大衝擊?目前沒有一致結論。有少部分人仍預期兩者在今年都還會上漲,且從我們客戶的行為可以看到,仍有高達百分之八十七的客戶願意增持股票投資、承擔風險。

反全球化的民粹主義也是值得關注的議題。越來越多投資人意識到,過去投資於成熟國家只追求產業及公司發展、卻忽略政治風險,是不對的。

投資人可從投資新興市場的經驗發現,能夠敏銳地觀察政經環境、匯率波動,成長預期和國家風險等皆非常重要。對於未來,西方的民粹主義是否引發貿易戰而影響新興市場表現,會是日後越來越重要的課題。

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