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縮表時代來臨 外資建議可這麼投資

2017-10-02 11:38:37 經濟日報 記者楊雅婷╱即時報導

美國聯準會10月開始縮減資產負債表已成定局,歐元區央行也計畫明年開始。隨著揮別量化寬鬆(QE),縮表(QT)時代來臨,到底債市會不會受影響?布局策略又該如何調整?成為投資人關注的重要課題。

部分外資券商預估,為因應聯準會啟動QT,這將使美國財政部從10月開始增加發債量,公債市場將出現淨供給,期限溢酬可能隨之走高而影響公債殖利率。

另外,聯準會貨幣政策漸進,縮減資產負債表計畫透明,期望減少市場衝擊,短期通膨上揚及縮表對利率預期有壓力,中期來看,通膨僅溫和,升息緩慢,加上地緣政治因素使公債有避險需求,利率波動增加。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,目前總體市場維持正面,面對債市可能出現的波動,投資人在配置上雖然需要謹慎一些,但並不用悲觀。

例如與景氣連動較高的相關券種,或是受惠貨幣政策差異化而浮現的投資機會,仍將有機會帶來相對穩健的投資收益。

在策略方向上,投資人不妨把握降波動、尋找好的投資機會為兩大原則。首先,考量利差收斂空間有限,選債將成關鍵。以投資級債為例,全球投資級債利差低於長期平均,未來收斂空間有限,但不同評級、不同產業之間仍存在相對價值投資機會。

其次,在挑選投資工具上,例如可以挑選採取多元配置、避險策略的債券基金,增加投資組合的彈性空間,以因應市場突發事件所帶來的波動性。

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