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啞鈴式投資 搶賺趨勢財

2017-06-27 00:00:35 經濟日報 記者趙于萱/台北報導

元大投信昨(26)日舉辦下半年投資展望,元大寶華綜合經濟研究院顏承暉表示,金融環境面臨投資人高度擔憂、資產價格卻持續昂貴挑戰的困境,建議投資人採啞鈴式布局,聚焦趨勢市場。顏承暉說,採用啞鈴式布局的好處是,在掌握經濟成長同時,配置與經濟表現低度相關資產,例如趨勢向上、評價較低的市場,可降低受市場影響程度。

顏承暉表示,金融市場已面臨指標分歧怪象,衡量投資人擔憂程度的經濟政策不確定性指數、諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)評估系統風險的周期調整市盈率(CAPE),以及美國銀行基金經理人調查全球經理人認為股市偏貴比率,全數來到金融風暴後高點,VIX恐慌指數卻徘徊歷史低檔,顯然市場處於投資人高度擔憂,資產價格卻遲遲不修正的兩難困局。

元大寶華評估市場風險,更看重基本面轉折,顏承暉指出,元大常用OECD領先指標觀察經濟,優勢是該指標轉折次數少,一旦轉折往往代表行情將大幅修正,但目前指標顯示景氣向上,下半年仍可望是基本面趨堅、資產價格偏貴狀態,唯一要擔憂是聯準會加快升息或縮表,但兩大議題釋出鴿派訊息,尚不至於反轉經濟循環。

針對台股昨再衝破27年高點,向上挺進10,500點,元大投信總經理劉宗聖表示,以台股4,000-7,000點、7,000-10,000點及10,000點三個階段來看,分別代表投資人低成本低預期、中成本高預期、高成本低預期,價格位階顯然已貴,但本波上漲由權值股領漲,以台積電和鴻海為例,反而是從製造者、整合者到創新者的階段,市場很難給創新一個評價,也就難確認台股高點。

若從全球位階分析,台股本益比約15.9倍,相對韓國、印度、美股來得低,有超過3.6%的股息殖利率,元大投信預期還有空間,第3季建議把握蘋果新機、人工智慧、高殖利率三大題材。

鴻海台積電蘋果

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