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財經觀點/分散風險 投資應加入特別股

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2017-04-17 07:07:28 聯合報 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲
國際貨幣基金(IMF)對今明年全球經濟前景的看法比去年樂觀,美國經濟的成長力道也持續轉強,美國聯準會(Fed)三月也升息一碼因應通膨可能升溫。觀察Fed今年升息的原因為美國經濟的持續擴張,加上景氣回升將帶動金融業的獲利增長以及信用風險的下降,特別股相對於高收益債和其他資產類別,具有相當程度的投資利基,尤其川普預期將放寬金融管制並推動基礎建設,有利於美國金融業的各項業務自由發展,預期金融業特別股將有表現空間。

特別股因為具有價格波動不如股票劇烈,又類似債券能提供固定收益的特性,加上投資標的透明度高、流動性佳,且多數都具備「類投資等級債」的信評,反而在美國步入升息循環後,更能展現其獨特的資產魅力。

雖然目前全球金融市場投資風險偏好仍高,但在國際政經局勢不確定因素仍多的情況下,預期今年市場波動仍會相當頻繁,如果適當在現有的投資組合中加上特別股的配置,除了可增加另一個收益來源,也有機會提高投組的效益,並掌握美國緩升息環境下的投資契機。

長期而言,特別股與公債的連動性低於投資等級債,且擁有相對較高的股息率,因此在升息的環境下所受到的影響相對較低。面對未來債券收益率可能越來越低,股市卻越漲越高、波動越來越劇烈的市場,想要降低投資風險,又同時提高投組的效益和抗震性,最好不要只倚賴單一資產,可考慮適當在投組中加入特別股的配置。

不過,接下來還有美國和北韓局勢發展、法國總統大選、英國脫歐以及地區性恐怖攻擊頻傳等不確定性干擾,還有企業營運獲利情況是否符合預期、企業的信用評等是否遭到調整等因素需要觀察,可能造成特別股的市場出現波動風險;投資人需要考量本身的風險承受度,再決定是否進行資產配置的調整。

英國脫歐升息循環美國經濟

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