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股優於債 多重資產配置

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2017-04-12 00:24:12 經濟日報 趙于萱

美國聯準會3月宣布再啟升息,市場預期年底前將再升息兩次,顯示全球已走出超低利環境,進入升息初階段,摩根投信指出,面對新的升息環境,尋找收益要另覓良方,投資人必需先打破「投資舊常識」,建立「收益新知識」,才能掌握市場脈動。

摩根投信副總經理林雅慧表示,金融海嘯後,全球陷入經濟衰退,各國央行紛紛祭出超低利率救經濟,因而創造將近九年的債市多頭,也湧現一波股轉債的投資潮,台灣投資人更大舉配置高收益債,透過債息對抗低利率。

不過,在美國重啟升息後,林雅慧說明,現在投資環境已大不同,包含主要國家迎接通膨上升,全球經濟持續好轉,反映在投資面,近一到兩年全球股市表現明顯超越債市,僅持有債券恐不足以因應,另方面,國際資金布局也開始「債轉股」,突顯股市價值,投資人也應跟上新趨勢。

統計過去資料,升息初期伴隨景氣及企業獲利增長,風險性資產表現較佳,且股票漲勢更勝債券,但對投資人而言,要立即從波動低、表現較穩的債券往股票移動,承受較高波動,相對地,兼具股債等多重資產的策略,能參與全球收益與成長機會,且多重資產策略隨市場變化靈活調整,可因應升息帶來的短期波動。

隨美國帶動全球經濟,林雅慧指出,美國以外的市場也紛紛上漲,市場資金跨出美國,參與全球收益,例如近期歐洲經濟數據亮眼,歐元區3月製造業PMI初值創六年新高,可望帶動企業獲利,使歐股3月以來成為全球領漲市場。

今年亞洲表現也不俗,當前亞洲具備經濟成長與企業獲利加速雙重優勢,企業還有較高現金流及偏低槓桿特性,近年無論股息發放或成長,都明顯攀升,讓亞洲高息股投資機會多元化,反映在台韓與印度同步獲資金青睞,累計今年來三大股市淨流入達170億美元。

整體而言,林雅慧表示,面對不同投資環境,投資人首要建立「收益新知識」,也就是股市表現超越債市、全球資金由債轉股、以多重資產策略參與全球收益,才能讓核心資產在升息環境持續創造收益,並不錯過獲利契機。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

高息股

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