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後升息時代 配置多元資產

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2017-03-16 04:42:05 經濟日報 記者趙于萱/台北報導

美國聯準會今(16)日公布利率決議,推升美國10年期公債殖利率領先來到二年高點,投資人如何因應後升息時代?統計顯示,美國公債殖利率揚升期間,採取多元資產策略皆為正報酬,兼顧資本利得與息收機會最安心。

摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(Michael Schoenhaut)指出,升息往往奠基於景氣回春及企業獲利成長,因此風險性資產升息期間表現往往突出,尤其股票比債券更有表現空間,然而,對債券投資人而言,要從低波動、較穩健的債券轉入股票,承擔至少為原先一倍以上的波動度,實際操作存在難度,反觀股債兼具的多重資產,波動度與高收債相差無幾,卻遠低於股票,相對適合有一定息收需求的投資人因應美國升息。

統計自2008年來,五次美國公債殖利率攀升期間,多重資產策在升息期間表現正向,不僅正報酬機率達到100%,2008至2010年金融海嘯期間,波段漲幅更來到37.8%,反映透過多重資產策略因應升息環境,能提供投資人穩健參與市場的機會。

施厚德說,眼見全球不確定因素並存,預期股匯市輪動表現機率高,因多重收益資產廣納各類收益性質標的,除了同時掌握各類收益,市場波動之際,還能利用資產間的相關性差異,降低投資組合波動風險,發揮資產保護傘效果,讓投資追好不追高。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示,以單一國家債券或股市為例,容易受到當地利率或匯率變化激烈震盪,收益跟著大受影響,不過,多元資產策略因為投資標的廣泛,單單是市場青睞的債券資產,就網羅較高收益的新興市場股票、高收益債、新興市場當地貨幣債等,並有低波動的全球公債、投資級債、成熟國家股票等,能夠分散不同景氣循環下的資產曝險。

多元資產匯率美國升息

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