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持盈保泰,債不可少!

2014-09-01 12:31:53聯合新聞網

美國聯準會9月13日宣布眾所期待的第三輪量化寬鬆(QE3),政策會議決議包括:每個月購買400億美元的MBS,至就業市場明顯改善,同時維持扭轉操作至年底,並將極低利率(聯邦基金利率目前為0%-0.25%)由2014年底至少維持到2015年中。

Fed這次的政策措施比市場原先預期的更為積極,大舉提振了全球投資信心,當下激勵美股及歐亞股大漲,但近日股市卻出現震盪整理。整體來看,本波QE3實施後,源源不絕的資金行情,可望帶動風險性資產表現,包括新興市場債及高收益債等,並使市場投資情緒明顯轉趨正面,但整體景氣是否就此脫離谷底,仍有待時間觀察,因此,配置部分資金在債券資產仍是持盈保泰的最佳策略。

回顧今年以來各月份股債市表現,股市的上下起伏相對較大,以MSCI新興市場股市為例,今年一月份上漲11.24%,而五月份因為希臘選舉引發退出歐元區的疑慮,卻也下跌了11.67%,反觀債券市場表現相對平穩,不用忍耐大幅度的波動,其中,新興債、高收債今年除五月外,幾乎月月正報酬,表現亮眼。

由於債券的本質為定期配發利息,配息具緩衝效果,使價格波動相對較小。以美林新興公債指數為例,分析今年以來各月份報酬率,其中,每月配息收益約介於0.49%至0.55%,相當穩定,因此在債券價格下跌時,即可發揮緩衝效果、穩定總報酬率。也因為債券具有低波動的特性,債券基金在台灣也相當受到投資人的青睞,今年以來投信基金整體規模約成長976億,其中固定收益型基金加計債券組合型基金成長約638億,占65%。

過去二次量化寬鬆推出期間,新興市場債券、高收益債券均有相當正向的表現,QE1推出後三個月,美林新興市場債券及高收益債券指數分別上漲13.9%、29.9%,QE2後三個月,美林新興市場債券及高收益債券指數分別上漲3.3%、5.4%,預期新一輪的量化寬鬆亦有利於具利率優勢的新興債與高收益債,而且不論如何,Fed將維持極低利率至2015年中,預期在全球低利率的環境下,保守資金對收益仍有龐大需求,利率較高的固定收益商品最有機會表現。

警語:◎本簡報所提供之資料僅供參考。本簡報所提供之資訊乃基於或來自於相信為可靠之消息來源。本公司並不保證其完整性。該等資訊將根據市場情況而隨時更改。本公司並不對任何人因使用任何本簡報提供之資訊所引起之損失而負責。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書,有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向本公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站(newmops.tse.com.tw)及本公司網站(www.capitalfund.com.tw)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若基金有配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。若有投資大陸地區證券市場,依據目前主管機關法令規定,本基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之三十(30%);但法令有修正者,依修正後之法令規定。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。相關資產配置比重,係依目前市況而定,本基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

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