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疫情當前 美國政府債GNMA強出頭

2020-04-12 08:43:23聯合新聞網 富蘭克林

【文.富蘭克林證券投顧】

短線在新冠肺炎疫情衝擊總體經濟環境,全球央行降息潮再起,美國也在今年一口氣降息六碼,低利環境延續已是大勢所趨。年初至今,全球股市全盤皆墨,但美國政府GNMA債受惠避險買盤及聯準會購債消息推升,表現相對強勢,有鑒於這一波疫情影響尚是未定之數,建議投資人適度納入該類債券,取其高信評、低波動優勢,對抗現階段大漲大跌走勢。

市場危機四伏中 好『債』有它當靠山

細數過去30年,全球市場歷經多次動盪,包括1997年亞洲金融風暴、2000年網通泡沫、2003年SARS、2008年金融海嘯、2010年歐債危機、2019年美中貿易紛爭等,當時市場恐慌情緒升溫,股票資產總是首當其衝,美國政府債GNMA是極少數能擋住逆風的資產之一;同時,像是過去市場擔憂中國經濟表現、聯準會利率政策態度乃至現今尚在進行式的疫情,美國政府債GNMA大多能展現逆勢上漲的優勢。

此外,高盛證券統計美股自2000年以來十次自波段高點回檔時的表現,史坦普500指數波段跌幅平均約24%,全球高收益債、新興美元債指數則平均下跌約有8%、5%,然而同期間政府債GNMA受惠保守資金進駐,反而逆勢收紅,平均上揚5.33%*。

疫情有望受控 經濟不至步入衰退

富蘭克林坦伯頓美國政府基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人保羅.維克分析,現階段美國藉由積極施遏止疫情擴散,預期未來四至到六周有望獲得控制,之後可逐漸放寬目前極端社會隔離的舉措。受惠於已宣布的寬鬆貨幣及可能即將推出的財政政策,經濟面歷經第二季短暫劇烈萎縮後,將有機會出現強健復甦,並帶領今年避開全年衰退、2021年維持強勁成長動能的局面。

富蘭克林投顧表示,現階段全球性的新冠肺炎疫情,再令經濟活動陷入停滯,影響深遠且程度難以預料,配置美國政府債GNMA等防禦性強的資產,將有助於降低整體投資組合的波動。富蘭克林對美國房市的前景仍保持樂觀,房地產市場的基本面仍然良好,低失業率和穩定的薪資增長有助緩解下檔風險,此外,首次購房者的需求將支撐房價,預計2020年房價仍有上漲3至4%的空間,而美國政府債GNMA擁有政府信用擔保,信用等級比照公債,投資人不必過於擔心像一般企業債會有違約或倒帳風險,同時又提供優於公債的殖利率水準,當市場前景不明之際,格外具投資吸引力。

*資料來源:高盛證券、彭博資訊,彭博巴克萊債券指數,原幣計價(2000/1/1~2020/3/23)。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議>。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】

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