就業數據佳 債市走跌多元布局
美國6月就業數據超乎預期，在經濟成長預期轉強下，美債殖利率向上彈升，使得債券普遍走跌，僅有與股市連動度強的可轉債一枝獨秀走揚。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，觀察上周新興市場主權債與公司債利差小幅收斂，緩衝殖利率走升影響，表現相對抗跌，整體來看，包括新興債與高收益債等信用債券在當前環境下容易有所表現，由於在不同景氣循環下債券都能找到相對應有表現的券種，此時債市仍不宜偏廢，最好廣納多元券種、採取多元策略的方式爭取收益。
蔡明潔指出，雖然就業數據佳，緩步推高整體美債殖利率曲線，不過由於美國聯準會Fed持續較長時間的寬鬆態度明確，市場對升息時程的預期並未出現明顯變動，短天期公債殖利率上揚幅度有限，在當前環境下債市仍可適度布局，建議目前主要布局標的以信用債為主，公債方面，看好部分歐洲主權債，因相對美國利率風險較低，同時布局非機構不動產抵押債（MBS）及歐洲混合債，兩者殖利率相對一般投資等級企業高。新興市場債券由於年初以來漲勢已高，短線漲勢略為趨緩，但在許多新興國家基本面好轉下，長線持續看好新興債。
觀察資金流向，雖然美國上周遭逢國慶日假期，不過若以歐洲零售銷售通路來看，投資級債、高收益債與新興市場債三大信用債均呈現資金淨流入，且債券基金流入金額普遍高於股票基金，其中，新興債是連續第十四周吸金，而投資級債流入金額仍最高，已經連續28周吸金，且連續五周吸金金額超過10億美元。
蔡明潔認為，全球資金目前傾向布局信用債為主搭配部分公債部位平衡波動度，投資級債持續獲資金擁抱，不過，對投資級公司債最大的隱憂來自於「多頭共識高」，若資金未能持續力挺，可能使得利差迅速擴張，後續要密切留意資金續航力，同時採取多元找收益的方式取代重押單一券種的作法為宜。
高收益債方面，由於惠譽及標普分別公布高收益債違約狀況，惠譽5月高收益債違約率由上個月的2.8%下滑至2.6%，而標普則公布6月的違約率由上個月的1.8%下滑至1.6%，蔡明潔認為，高收益債仍是目前市場受歡迎之標的，投資人布局債券時可能面臨的風險目前主要為利率風險以及信用風險，然而就目前來看，選擇承擔信用風險相對而言仍較有利，因企業的違約率仍維持於低檔，包括今年來表現頗佳的新興債後市仍看好。
相關新聞
投資市場的羊群效應…看懂「國王的新衣」
2014-09-12台股蟬連吸金王 亞股鎖定高息題材
2014-09-12歐股轉賣為買 新興、亞股紅不讓
2014-09-12歐版QE有影 多元收益債全面啟動
2014-09-12德盛安聯╱2012年新興債市蓄勢待發
2014-09-01德盛安聯╱硬著陸免談 中國季節效應帶動製造回溫
2014-09-01德盛安聯╱通膨滑落 亞洲對抗經濟減緩籌碼增加
2014-09-01德盛安聯╱優質公債 避險兼具收益
2014-09-01德盛安聯╱亞洲資產配置 穩健迎接春燕
2014-09-01德盛安聯╱美伊相持不下 油礦分散佈局
2014-09-01德盛安聯╱抗跌跟漲 組合債好靈活
2014-09-01德盛安聯╱亞洲股債 投資潛力足
2014-09-01德盛安聯╱購併案激勵 礦業接棒輪漲
2014-09-01德盛安聯╱春節效應推升中國通膨 無礙政策執行
2014-09-01德盛安聯╱風險偏好改變 資金回流亞洲市場
2014-09-01德盛安聯╱債市輪動 多元組合債一次掌握
2014-09-01德盛安聯╱中國再降存準 資金動能更進一步
2014-09-01德盛安聯╱亞洲股債均衡配置 投資潛力十足
2014-09-01德盛安聯╱穩紮穩打 「債」創新局
2014-09-01德盛安聯╱動盪年代 組合債的優雅投資術
2014-09-01德盛安聯╱盈餘修正近尾聲 亞洲投資價值浮現
2014-09-01德盛安聯╱地緣政治風險未除 油價高檔盤旋
2014-09-01中國兩會落幕 2012經濟增長更重品質
2014-09-01多元組合債 不怕公債利率彈升
2014-09-01利多加持 農金產業潛力高
2014-09-01景氣復甦關卡重重 組合債全面升級
2014-09-01供需不穩 農金長多行情續航
2014-09-01泰國災後重建樂觀 惟通膨值得觀察
2014-09-01糧食供需吃緊 搶搭農金產業順風車
2014-09-01中國步調走緩 將使官方政策更為積極
2014-09-01印尼變相延長油價補貼 通膨疑慮暫歇
2014-09-01亞洲平衡組合 掌握亞洲股債投資契機
2014-09-01投資金磚四國 掌握商品與成長題材
2014-09-01中國放貸超乎市場預期 企業活力回升
2014-09-01跟著中國 吃出「農金黃金年代」
2014-09-01風險資產漲勢歇 組合債抗震力佳
2014-09-01法國變天 希臘動盪 資金搶入債市避險
2014-09-01一周評析：Computex 登場 支撐相關類股
2014-09-01一周評析：短期風險已除 破前低機率降低
2014-09-01德盛安聯：聚焦優質信用債組合
2014-09-01德盛安聯教戰／高配息中小股 優選
2014-09-01一周評析：政策作多外資點火 短線持續偏多
2014-09-01
