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楊秀媚:全球經濟再平衡 大陸角色吃重

2018-01-26 23:58:17聯合報 康利亞太副投資總監楊秀媚

康利亞太副投資總監楊秀媚。 圖/聯合報系資料照片
康利亞太副投資總監楊秀媚。 圖/聯合報系資料照片
去年全球經濟復甦,規模之大令人訝異。大約四分之三的國家成長加速,比率創二○一○年來最高。在經歷約五年衰退,全球資本支出再次回到成長,重新啓動全球貿易周期。

隨著需求穩健增長,中國大陸面對產能過剩的多個產業採取供給面措施,提高市場價格,也有助全球通膨提振至更健全的水準,市場不須憂慮「債務緊縮」。

隨著全球採購經理人指數和資本支出意向等領先指標全部向上,預期全球經濟今年將繼續穩步上揚。

美國正處有史以來最長經濟擴張期,這趨勢可望持續。失業率降低、工資成長及消費者情緒強盛,都是消費成長後盾。減稅及川普親商政策預期,將加速企業投資。即使經濟成長已大幅上升,去年通膨壓力仍薄弱。核心個人消費支出去年已降到谷底,將從百分之一點三五增加到聯準會百分之二目標,短期利率將逐步提高。

歐洲方面,近幾個月Markit歐元區製造業採購經理人指數超過六十,暗示今年歐洲經濟活動持續穩健。通膨壓力控制得宜,應可讓歐洲央行在九月完成資產採購計畫前維持寬鬆政策。

日本財政及貨幣政策持續寬鬆,加上外需穩定,今年經濟應該可站穩腳步。最大變數是日本央行對其收益曲線控制機制的潛在焦慮,尤其春季即將面臨央行高層重新洗牌。

大陸的供給面改革應能維持商品價格上漲,對拉丁美洲和俄羅斯等商品導向的新興市場,會是種持續恩惠。更廣泛地說,強勁全球貿易循環對亞洲和新興市場出口國是個好兆頭,健全基礎和信用成長復甦應會刺激印度、印尼等導向國內需求。

大陸的影響力越來越大,在經濟再平衡及去槓桿化的過程中,如果有任何政策偏差,對新興市場和更廣大的世界經濟來說,都將更加的危險。

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