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財經觀點/投資尋暖陽 慎選優質企業

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2017-01-07 07:24:50 聯合報 本文由梅以德口述,記者張瀞文整理

●百達投顧總經理 梅以德

時間進入一月,廿五度以上的高溫還不時出現,回想一下冬季以來,似乎還沒穿過厚重大衣呢!看著服飾店裡掛著隆冬的厚外套,想來生意不好做。

同樣的心情寫照大概也出現投資者心裡頭,還記得嗎?去年農曆年假期時,台股沒開盤,但全球多數股市早已擔憂中國經濟硬著陸而慘跌。隨後的行情雖然迅速反彈,第二季初就收復跌幅,但恐慌的心情還沒有回復。

百達投顧總經理 梅以德
百達投顧總經理 梅以德
該進場投資嗎?「再看看吧,等行情跌回來再買。」這是多數投資人去年的心理寫照。在二○一六年,投資人擔心美國聯準會(Fed)升息、英國脫歐公投、美國總統選舉等。

二○一六年是號稱黑天鵝最多的一年,行情隨後愈墊愈高,再沒有跌回來再買的機會,最終摩根士丹利資本國際(MSCI)世界指數收在史上最高價位,全年上漲超過百分之八,美股也迭創高點。

究竟這行情是否有支撐,百達資產管理展望二○一七年總體政經環境,預期美國經濟強勁成長,加上川普政府的財政擴張政策,搭配歐元區與日本持續貨幣刺激政策,仍有望支撐今年股市表現走高。分析師也預期,美國與歐洲企業獲利成長幅度可以達到百分之十二。

不過,如同總讓人不知該不該穿外套出門的天氣,居高不下的股價讓加碼股市成了同樣兩難的問題。我的建議是,找一個寒冷與溫暖投資氣候皆宜的投資選擇吧。以往想避寒總得穿上厚重外衣,但現在高機能服飾四處可見,同時達到防寒又透氣的效果,投資其實也有這樣的選擇。

說得更清楚點,目前股市價位具有基本面改善作為支撐,政策同樣提供利多,是中長期投資者的暖陽,但短期股價居高可能帶來陣陣寒意,過往提供防護的債券則因為利率政策轉向扮起「春天後母心」。

標的挑選,要特別重視是否在行情變動時,仍能發揮保護效果,慎選優質企業,可參考指標像是獲利是否穩健、負債比重不宜過高等。

黑天鵝

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