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市場「鴿」頌 債現契機

2016-04-20 16:06:18聯合新聞網 華頓投信

聯準會主席葉倫釋出鴿派言論,強化市場「緩升息」的預期,加上歐日負利率政策,增添美國高收益債的投資吸引力。近期美公債殖利率下跌,資金也持流向新興市場債、高收益債以及投資等級債等三大信用債基金,根據美銀美林證券4月14日的報告顯示,債券型基金持續獲得市場資金青睞,截至上周高收益債券型基金淨流入7億美元,新興市場債券型基金淨流入16億美元,為連續8週淨流入。

華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人蔡宜君表示,國際油價走穩,央行寬鬆措施發酵,高收益債券市場持續反彈格局,鑑於美國製造業與勞動市場穩定復甦,且消費者信心上揚也將凸顯消費動能持續支撐美國經濟,對於高收益債券的基本面亦有一定的支撐,加上國際油價自谷底跌深反彈,高收益債市投資情緒改善,目前全球投資環境呈現低利甚至負利率,資金持續尋求收益出口。觀察近期美國高收益債券維持低違約率,信用利差已從2月的924個基本點大幅下滑至近期的770個基本點,預期在無重大利空下有持續收斂空間。

除了高收益債券外,華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君亦看好新興市場債的表現,並認為在升息預期帶動下,美元仍將持續,而強勢美元也將帶動以出口為導向之新興國家,未來隨新興市場結構性成長,資金亦將持續湧入。根據Bloomberg統計,觀察歷次Fed升息循環,皆有利於高收益債與新興市場債,1986年-2007年間共有四次升息循環,若以高收益債和新興債兩大信用債券種來看,美銀全球高收益債券指數、摩根大通新興市場債券指數在四次升息循環中,平均都有近15%報酬率。

整體來看,儘管全球經濟成長力道放緩,但仍在復甦的軌道上。在低成長、低利率、高波動的趨勢下,今年債市布局仍須掌握攻守兼備的策略,投資人若希望同時跨足這兩個市場,不妨擇優投資均衡佈局於新興市場債與高收益債的基金。

【華頓投信獨立經營管理】本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。…本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金風險收益等級為RR3,為全球債券型基金,主要投資於高收益債券(非投資等級之債券),適合能承受較高波動與高風險之非保守型投資人。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金可投資具私募性質之美國Rule 144A 債券,該類型債券包含下列風險:債券發行人違約之信用風險、利率風險、流動性風險、交易對手風險等,有關本基金運用限制及風險請詳見公開說明書。華頓投信已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息,但不保證資料來源之完整性,如有任何遺漏或疏忽,請即通知本公司修正,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,對此不負任何法律責任。

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