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固定收益ETF 大失血

2022-06-21 00:41:46經濟日報 記者王奐敏/台北報導

受到美國聯準會大舉升息的震撼,過去一周整體固定收益型ETF中的淨流出金額擴大至47.33億美元,資金大舉從美歐成熟國家和新興市場匯出。不過就債券類別,資金轉向投資等級債尋求防禦,淨流入金額是前周的九倍至32.03億美元;非投資等級債遭流出61.38億美元,流出規模為前周的2.6倍。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,現階段債券的機會比股票更加值得關注,因為在全球經濟成長減緩的趨勢下,已攀升的債券殖利率展現其投資吸引力,包括投資級公司債利差已升至過去十年均值水準,未來就算公債殖利率再攀升,預期投資級債所受到的影響將相對有限,更可彰顯在投資組合中的多元分散、減緩波動功能。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶分析,隨聯準會今年上半年持續升息,長期被視為市場情緒風險指標的美國10年期公債持續走高,使得包括長天期債券等利率型產品受到影響,全球各式主要債券資產普遍表現逆風,但利率也相對走高,其中,美國非投資級債券由去年約4%左右明顯來到近期逾8%,整體收息價值大幅提升,相較於美國投資等級債與公債約3%至4%的水準,對追求收益的投資人來說明顯具有吸引力。

投資債券時首應留意可能因違約帶來的信用風險,不過從四個面向來看,違約率短期上升的風險應相對有限,首先是疫情已淘汰許多體質較差的公司,當前市場的信用體質佳。

其次,過往十年的違約主要來自於較低的油價,與現在的狀況相左。

第三,許多美國企業體質穩健且專注於支付利息或降低債務比重;最後則是在2022、2023年到期的債券比例偏低,企業再融資的壓力有限。

謝佳伶指出,聯準會進入升息循環的此時,也應留意因美國公債殖利率走升帶來的利率風險,相較於長天期債券,存續期較短的債券因具較低利率敏感度的特性,承擔的風險較低,建議可聚焦在美國短年期非投資級債券。

債券資產公債投資等級債

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