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黃金ETF 善用「正反」布局

2022-05-09 00:24:42經濟日報 記者高瑜君/台北報導

聯準會(Fed)會議於如期宣布升息2碼,不認同一次升息3碼的激進政策,打消市場對政策更趨鷹派的擔憂,但市場認為,相較其他主要央行,Fed貨幣政策動向仍較鷹派,支撐美元、美債殖利率上揚,黃金期貨價格受壓抑,使黃金投資處於多空交戰,投資人可以參考全球黃金ETF持倉量進行正、反ETF布局。

期元大S&P黃金ETF研究團隊分析,去年以來一路攀升的超高通膨,且隨著油價站穩100美元、俄羅斯能源與金屬出口受阻、中國大陸疫情清零政策等影響,通膨已非短期可解問題,目前2年期平衡通膨仍高達4.1%,可見一斑,美國第1季GDP衰退1.4%,且ISM製造業指數持續下滑,更讓停滯性通膨充滿想像空間,有利黃金表現。

另一方面是剛啟動的升息列車,目前暫時遭Fed主席鮑威爾打消急駛念頭;然實質利率(名目利率-通貨膨脹率)是投資黃金的機會成本,也是黃金評價最重要因素。

富蘭克林證券投顧表示,Fed加速升息的預期,帶動美元、美債殖利率強勢走升,在黃金跌破1,900美元關卡的重要支撐後,1,900美元關卡已由支撐轉為壓力,後續黃金可能會進入一段時間的整理格局,但因俄烏戰爭已導致大宗商品價格上揚,高通膨情勢可能延續更久,加上金價下跌本身,也將帶動實體黃金買氣回溫,金價下檔仍有撐,惟短線上較難以再次出現2-3月的強勁漲勢,更可能開始進入整理格局。

若後續金價跌破1,850美元價位,則可能持續往1,800美元甚至以下的價位移動,建議投資人暫時避開黃金,若是手上有部位的投資人可適時逢反彈出場。

期元大S&P黃金ETF研究團隊認為,黃金後市須視升息與通膨二股力道何方勝出,投資人可關注黃金ETF持倉量變化,持續增長代表投資資金挹注,金價下檔有撐、上檔可期;但若黃金ETF量能轉弱,代表投資資金撤出,後市恐不利金價。考量目前貴金屬投資正處於正反二股力道拉扯中,因此除黃金的正向ETF,也有反向產品可以運用。

黃金ETF通膨

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