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挑原物料期貨ETF 三點不漏

2021-11-19 23:06:02經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

資金寬鬆及通貨膨脹帶動市場對於商品投資的關注熱度。(新華社)
資金寬鬆及通貨膨脹帶動市場對於商品投資的關注熱度。(新華社)

資金寬鬆及通貨膨脹帶動市場對於商品投資的關注熱度,但商品基金/ETF該如何挑選?法人表示,除考慮到操作策略是以短線或中期為主之外,要找穩定且具配息機會的基金或賺取股價波動帶來資本利得為主,端視投資屬性而定。

安聯投信表示,通膨確實是明年市場的變數,現階段美國聯準會對於明年通膨的看法與市場存有差距,短線如未來三到六個月內,可在投資組合裡納入些許的全球資源類型基金;長線受到氣候變遷議題、綠色投資被重視的大趨勢下,這類主題須被納入。

街口投信表示,以原物料基金的挑選原則來說,可分成一般共同基金與指數股票型基金(ETF),其中,主打投資原物料的一般共同基金,普遍以買入原物料生產商發行的股票為主,故其表現未必能與原物料價格亦步亦趨,考驗經理人的選股能力;中長期走勢而言,則具有一定的相關性,甚至有定期配息的特性,適合長期持有與定期領息的投資人。

相較之下,ETF以追蹤標的指數為目標,並不存在選股風險的問題,原物料期貨ETF更是以原物料期貨為主要投資標的,這將使其淨值走勢與原物料價格具有高度相關;除此之外,ETF需在集中市場掛牌上市,得以提供投資人更加便捷的方式進行交易,適合對於原物料市場有想法且積極參與市場漲跌的投資人。

街口投信分析,挑選原物料期貨ETF,除了投資標的是否正確與經管費是否偏高外,流動性、追蹤誤差與期貨契約月份等亦是挑選的重點:

1.流動性:用以衡量投資人是否能順利進出市場,但這並不單指於成交量,成交量往往反映的是市場熱度,反倒需要聚焦在最佳五檔買賣量與買賣價差,這才是影響投資人進出的關鍵。

2.追蹤誤差:代表基金淨值走勢是否能貼近指數,但因基金具有經管費與交易成本等扣減項目,長期而言,基金表現勢必略遜於指數,這亦是投資的必要成本,故僅須關注在「單日」追蹤誤差是否有異常的乖離即可。

3.期貨契約月份:近月期貨契約價格波動最能反映現貨市場的價格變化,隨著期貨契約月份的拉遠,期貨價格的波動度亦將隨之縮小,故遠月期貨契約的表現通常與投資人的市場感受存在明顯落差,需要特別注意。

全球市場逐步回歸正常之際,一方面,經濟成長數據在先前重啟經濟之後升至極高的水準後,面臨降溫;但同時間通貨膨脹率仍高於預期並持續上升。

針對市場所面臨到經濟與通膨的兩大現象,安聯環球投資研究指出,這兩種情況都源自一個共同因素:瓶頸問題。

安聯投信分析,所謂的瓶頸問題,例如中間產品短缺、如半導體缺料等因素,正導致工廠產能利用率下降,而且受限於運輸、塞港等狀況,也讓許多商品需要更長時間才能上架。參考歷史經驗,大宗商品是規避通膨風險的最佳工具,其次是股票。

圖/經濟日報提供
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圖/經濟日報提供

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