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全球央行解封 特別股有撐

2020-05-06 14:42:46聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

隨著投資人恐慌情緒消退、全球央行大規模的寬鬆政策支持,主要特別股指數與ETF自4月以來明顯反彈。法人表示,受惠於各國央行紛紛擴大資產負債表,大量挹注市場流動性,帶動特別股價格自3月低點一路回彈。預期在資金源源不絕流入、美國經濟可望在疫情趨緩的第二季落底情況下,將支撐特別股行情持續走升。

柏瑞投信2020年4月「洞悉特別股」報告指出,市場的恐慌情緒使得特別股的發行狀況相對往年同期清淡,2020年3月份僅有2檔特別股發行,金額約為3.1億美元。不過,先前市場非理性的賣壓,使得特別股殖利率來到近年高位,以特別股平均投資等級的信用評級來看,這樣的殖利率已相當誘人。另外,全球央行齊力寬鬆,形同解封(unblock)流動性危機,讓投資人信心大振。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,在全球央行紛紛啟動購債計畫的利多刺激下,投資等級的特別股價格開始明顯回升。預期在各國央行大幅擴表下,特別股市場將迎來一波大資金潮,原先的資金淨流出將轉為穩定的淨流入,未來行情欲小不易。

馬治雲表示,投資等級信評的特別股價格已逐漸回至合理區間,不過信用風險較高的高收益特別股以及可轉換特別股的折價空間仍大。鑑於不確定性仍大,短期增加持股會以較高信評、較高票息的標的為主,以降低高存續期間及提前贖回的風險。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,聯準會宣布無限量購債,並直接出手援助企業債市場,各國央行亦動作頻頻,謹防流動性緊張和企業資金周轉風險,預期流動性問題終將能獲得緩解,且金融業體質仍健全,重演2008年金融海嘯機會低,因此特別股利差可望逐步收斂。在標的選擇上,仍看好體質穩健的銀行、保險業,及現金流量能見度較高之公用事業所發行的特別股。

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