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ETF攻略/一籃子股票ETF 折價買、溢價賣

2020-01-23 13:14:12聯合晚報 謝晨彥(財金博士)

財金博士謝晨彥 圖/謝晨彥提供
財金博士謝晨彥 圖/謝晨彥提供

元大的全球未來通訊ETF(00861),是第一支以5G基礎建設與通訊服務為核心的主題ETF。

什麼是主題ETF?傳統的ETF都是直接追蹤大盤指數成分股,雖然能夠直接反映股市的漲跌,但缺點是無法跟隨著產業的變化來選股,例如,5G這種特定的科技主題,或人口老化的生技議題等,無法透過產業分類精準挑選。

概念股是近幾年投資人選股首重的方向,例如,蘋果概念股、5G概念股、特斯拉概念股等等。元大全球未來通訊ETF借鏡國外主題式ETF的篩選機制,透過企業財報,看公司產品線有哪些、符合主題的產品線對公司營收貢獻比重多少,決定它跟這主題相不相關。投資元大全球未來通訊,等於投資與5G相關業務營收占比達50%以上的大企業。

5G產業是未來長期為投資界所看好的產業主軸,但投資人一窩蜂投入,是否為正確的時機點?這檔ETF募集受益人超過3萬人,創下新成立ETF史上最高受益人紀錄,同時成為全球最大的5G ETF。2019年11月19日掛牌當日最高漲到21.55元,漲幅達7.75%,成交量近十萬張,對比20元的淨值,溢價超過7%,代表投資市場對於該商品的反應過熱了。

什麼是折/溢價?ETF連結的股票有每天實際的收盤價,持有的成分股收盤價計算出來的價格,再扣除經理、保管、申購、贖回等費用,以及上市、指數等授權費,最後算出來的數字就是ETF的淨值。

淨值也是未來ETF清算的標準,所以,當市場買氣過熱,交易的市價確實會超過淨值,而產生溢價;反之,若市場交投清淡,就會有折價的情況出現。溢價是因為投資人追價購買,淨值是20元,但有人出價25元,這就是溢價。持有者遇到溢價適合賣出,因為賣的會比真實價值高,算是賺到。

折價是因為有人想要儘快拋售,明明淨值就是20元,但18元就願意賣出,產生折價的現象。折價的時候比較適合買進,因為買的價位比真實價值還低,相對來說較划算。

投資這種「一籃子股票」的ETF,除了應該考慮ETF成分股的內涵,以及這個主題的未來發展性之外,選擇進場時機也應該在折價時再考慮。否則溢價代表比直接買進標的成分股還貴,那何必買ETF呢?

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