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REITs基金 納入配置

2019-10-29 23:19:25經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美中貿易戰打打停停,全球金融資產價格跟著起伏。基金業者表示,在不確定性環境下,應提高投資組合的防禦性。除了納入不動產投資信託(REITs)以外,也宜布局高訂價能力的企業,以對抗長期景氣循環周期。

REITs穩定性較高,受基本面良好及低利率條件的支撐,今年股價表現佳。就基金來說,多檔房地產股票基金今年來漲幅超過兩成,不亞於全球科技基金。

不過,美國各類型REITs目前折溢價幅度差異大。在S&P Global Market Intelligence統計的14項分類中,以醫療保健與其他零售業的溢價幅度最大,這些公司股價強勢,業者因此多利用這時在市場發行新股,用以購買資產進行擴張。

相反的,區域型賣場類股因為線上零售競爭而節節敗退,折價幅度接近四成,其他如林木及飯店類股的折價幅度也超過15%,這些公司會透過買回股票,以減少折價的情形。

摩根士丹利投資管理表示,除了企業買回自家股票外,私募股權基金銀彈充沛,還會直接買入折價公司持有的物業,或是私有化下市,將有助改善這類公司的評價及折價狀況。

國泰投顧建議,REITs具穩定收租特性,如果在市場波動中,納入這類具備穩定收益商品,可望抵禦部分景氣下行風險。利率走低已不可避免,REITs股利較高,未來可望支撐股價。

摩根士丹利環球品牌基金經理團隊則透過三高策略,布局具備訂價與獲利能力都出色的企業,來對抗市場的短期波動。三高策略是指高毛利率、高營運資本報酬率、高自由現金流量,篩選出具有無形資產品牌優勢的企業。

基金經理團隊認為,這些公司的訂價能力強,獲利能力穩健且持續,並將強勁自由現金流量再投入創新品牌,形成正向複利循環的獨特營運模式。這些企業也是數百萬人每天從早到晚都會使用的全球知名品牌,涵蓋日常用品、企業的軟體服務商與醫療保健等產業。

REITs摩根投資組合

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