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債券型ETF 潛力規模上看2兆元

2019-07-31 23:33:21經濟日報 記者趙于萱/台北報導

台灣收益需求高漲,截至7月底,僅債券ETF的規模已將近9,000億元,計入股息類的配息型ETF,規模超過1兆元。不過與台灣保險規模等比較,法人認為ETF市場還有空間,初步以壽險可運用資金估算,債券ETF潛力規模有2兆元,整體ETF市場則挑戰2.5~3兆元。

日前某外銀統計,台灣僅計算美元計價債ETF,規模繳出不斷翻倍的驚人成長,引發市場高度關注,對此不少投信業者認為,應該加以比較不同數據,才能正確並客觀理解台灣ETF市場的成長性。

投信表示,首先是與美國ETF市場超過數兆美元,全球ETF規模也有近6兆美元的數據比,台灣ETF規模雖然成長很快,但總規模是新台幣1.3兆元,不致像市場所言、足以「撼動」美國市場,其次,國內壽險直投海外資產的規模超過9兆美元,較台灣ETF規模大上30倍,ETF的吸納資金實屬正常。最後是,根據保發中心最新統計,我國壽險來自保單的在手可運用資金,超過新台幣24兆元,台灣ETF相較於此也算是「冰山一角」。

業者透露,事實上,該外銀早自去年下半年,就不定期追蹤台灣債券ETF市況,但分析不乏聳動言詞,可信度(credit)待觀察。

經濟日報/提供
經濟日報/提供

小辭典/指數殖利率

「指數殖利率」主要衡量追蹤指數的成分證券平均配息水準,一般股票指數殖利率,採用個股殖利率的計算公式,算出所有成分股的平均殖利率,即近於指數的殖利率,債券指數則表彰成分債的平均到期殖利率。

與實際拿到配息所換算的「配息率」比較,指數殖利率尚未計入基金管理費、保管費、指數授權費等交易成本,因此會略高於具體的配息率。

實務上,機構法人投資指數化商品時,優先參考歷史配息率,但在投資商品的配息紀錄有限,指數殖利率也常與交易成本做搭配參考。

台灣市場環境來說,2017年後債券ETF才大量問市,到目前半數以上的產品無配息紀錄,壽險為主的機構法人積極參與,指數殖利率便發揮一定參考價值。

現行規範上,主管機關也要求投信公司應定期公告債券ETF的指數殖利率,但股票ETF不在此限。以國內ETF發行規模最大的元大投信為例,其官網上債券ETF的申購贖回清單,同時公告指數成分債的平均到期殖利率,便利投資人追蹤。(趙于萱)

ETF壽險債券

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