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降息號角響 美投資債暗飄香

2019-06-28 13:43:21聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

G20登場。外界關注美中貿易談判能否打破僵局。即便美國財長姆努欽周四(26)日表示,中美雙方的貿易協議「已完成九成」,不過,由於美中貿易協議不確定性仍在,加上6月美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議釋出鴿派訊息,降息預期升溫,使得6月債券殖利率急速下滑,特別是成熟市場債成為資金港口。

永豐投信表示,觀察歐美債券ETF資金流向,今(2019)年以來,美國投資等級債流入資金最多,截至今年6月5日高達444億美金的資金流入美國投資等級債。統計1988年至2007年升息循環結束後債券表現,同樣以美國國債及美國公司債最亮眼,分別以5.2%及5.1%報酬領先其他類型債券。

永豐投信進一步提到,全球景氣趨緩下行、美中貿易談判、美政治爭議和歐洲不確定性等因素影響下,市場未來波動性仍會存在,且美國聯準會(Fed)可能採取防禦性降息以紓緩中美貿易戰帶來的不確定性,均有利於債市長期表現。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪則表示,美中貿易戰,儘管美方態度放軟,但不代表在本周就能立即達成協議,未來邊打邊談的機率較高,將再度牽動金融市場情緒。以近期為例,聯準會主席鮑威爾6月釋放降息傾向的訊息,市場預期,下半年將有2~3碼的降息空間,導致美國10年期公債殖利率跌破2%,而2年期與5年期來到1.57%低點,大幅反應降息預期,公債價格順勢走高。而隨著公債價格表現已達市場滿足點,債市多頭動能傳導到信用評同樣較高的投資級債,包括科技債、金融債與公債殖利率的利差開始收窄。

許書豪說,今年美國景氣保持溫和成長,但鑑於中美貿易戰後續發展有很大的不確定性,聯準會已為短期內降息預作準備,將使未來利率上彈空間受限,任何利率的反彈,都將是投資人進場布局債市的好機會。

ETF

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