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ETF觀點/油市迎旺季 逢低布局

2018-11-04 01:20:24經濟日報 曾士育(元大S&P石油ETF經理人)

西德州輕原油期貨高檔回落以來,跌幅超過15%,一些投資人擔心,這可能是經濟衰退前兆,甚至商品市場將進入熊市,我們認為,最近油價回檔,主要來自需求轉淡,先前漲多的油價難免出現了結賣壓,然而不久油市將在12月進入旺季,建議投資人逢低布局。

近期油價拉回,最大因素是原油庫存增加,沙烏地阿拉伯又宣布增產。目前庫存增加主要是淡旺季因素,9月中旬到12月中為傳統淡季,美國煉油廠此時多啟動歲修,原油需求下滑,以近期數據觀察,美國原油庫存連六周增加,自然不利油價。

不過12月中到隔年3月為油市旺季,參考近三年10月底到11月間,西德州原油期貨多單除了2018年由底部翻揚,淨多單從238,557口增至349,712口,2015及2016年,原油期貨淨多單分別減少128,527口、76,446口,代表投資人心理預期此時為淡季,多單押注減少。

進一步分析近三年西德州輕原油價格,除了去年波段上漲15%,2015及2016年分別下跌19%、16%。

我們預期,11月結束後,原油將因冬季開始進入用油旺季,過去三年旺季期間,西德州原油期貨價格都有勁揚表現,分別上漲14.2%、4%及15.5%,反映11月出現低檔可視為布局契機,建議穩健型及積極型投資人,可布局元大S&P石油(00642U)或元大S&P原油正2 ETF。同時持續留意消息面及地緣政治等因素,預期短線震盪加劇,善設停利損。

(記者趙于萱整理)

原油油價期貨

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