ETF觀點／油價高檔整理 勿追高
■鍾元怡
（華頓S&P布蘭特ETF經理人）
美國能源資訊局（EIA）統計，美國6、8月產油量持續增加，達到每天近1,100萬桶，自1999年2月以來首次超前俄羅斯。該單位於17日表示，美國七個主要頁岩油產區的石油產量10月料將增長79,000桶/每日，至760萬桶/每日，顯示美國頁岩油出產大增，已重塑全球能源版圖，美國繼1973年以來，再度成為全球最大石油出產國。
國際能源署（IEA）表示，美國對伊朗的能源部門實施制裁措施將在11月4日生效，已經導致供應降至兩年低位；同時經濟危機使得委內瑞拉石油產出下降及輸出問題，以及其他地區（利比亞可能重新陷入衝突）的產出意外中斷，中東各國增產數量亦不確定。而美國和中國從5月開始對一系列商品互徵關稅，造成股市及相關商品市場緊張不安，貿易爭端引發的經濟成長疑慮可能削弱需求，同時間新興市場貨幣兌美元貶值，致使全球幾個最大的石油進口國的能源成本增加。兩相權衡下，供需仍顯偏緊。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至9月11日當周統計，布侖特原油期貨總未平倉為222萬3,784口，雖較前周微幅增加23,936口，結束連三周縮減的狀態，但市場參與的活動降低，顯示投資人對布侖特原油期貨維持趨勢的信心逐周鈍化。
就市場大額交易人狀況來分析，且隨著時序進入消費淡季，需求難以提供油價大漲的動能，認為油價在短線上雖然仍有高點可期，但要再出現波段漲勢可能性已不大。短線消息與基本面仍存在著較多的干擾因素，因此就操作上，由於目前油價處於高檔整理期間，建議投資人勿追高殺低，待新趨勢出現後再順勢而為。
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