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ETF觀點/新興債商品 三多護體

2018-08-12 04:25:01經濟日報 (記者王奐敏整理)

■張瑋芝(台新摩根大通新興市場投資等級美元債券ETF基金經理人)

今年以來受到美國聯準會(Fed)升息影響,資金偏好成熟市場,新興股債均受波及,不過自7月以來市場開始出現轉變,由於新興債投資價值浮現,新興市場債一改上半年資金流出趨勢,轉為流入,其中又以新興市場美元債最明顯,美國掛牌全球最大新興債iShares J.P. Morgan新興市場美元債券ETF(EMB)7月淨流入9.32億美元,為今年單月流入金額次高紀錄,單月價格強勁上漲2.6%。即使Fed未來兩年仍會持續升息,但市場多已消化相關利空訊息,未來美債殖利率上彈的空間有限,有利新興債持續走強。

目前台灣國內投信發行的債券ETF主要涵蓋高收益、美債、新興債、中國債與投資級產業債券,台新JPM新興債ETF(00734B)目前平均殖利率約4.89%,平均信評BBB+,追蹤之指數JPM新興市場投資等級美元債券指數,在這兩個月市場動盪的情況下仍逆勢上漲2.2%。

新興債ETF投資的三大利基,一是價值浮現,統計至7月底各種債券殖利率,新興市場投資級債4.9%至5.1%,相較於美債2.9%至3.1%與中國公債的3.5%至4.2%,提供了更好收益,可吸引追求中長期收益的買盤;二是廣泛性的全球投資,個別國家風險更加分散;三是堅強的基本面,新興市場的製造業採購經理人指數(PMI)維持在擴張區,新興市場的經濟成長仍未改變向上軌道。

東南亞與拉美國家將受惠未來中國製造業移轉及中國對美國農產品轉單的利多,相關地區與國家債券價格不跌反漲,新興債ETF對東南亞與拉美國家投資超過五成,預期將持續受惠。

新興市場債券ETF

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