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美地產ETF 報酬率佳

2017-10-13 07:36:26經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

在東北亞、歐洲地緣政治風險降溫,以及全球景氣復甦態勢不變、通膨壓力相對溫和下,美國10年期公債殖利率近一月上升近21個bp,來到2.35%水準,隨聯準會進行縮表、12月可能再度升息,市場關注利率若持續上揚是否會對不動產等利率敏感的商品帶來壓力。

不過,投信法人表示,現階段利率上揚主要反映的是經濟穩健成長,而不是突發性事件,加上縮表頻率採漸進式,影響有限。整體來說,在景氣穩增長、房市基本面大幅改善,地產需求增加帶動房價穩定回升下,投資美國地產仍會有不錯表現,建議投資人可適度納入資產配置。

群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠指出,根據統計,1994年以來,當美國公債殖利率較前一月上揚幅度超過20bp後,介入美國地產ETF,持有一段時間後,多能獲得不錯報酬,持有三個月平均報酬2.8%、持有六個月有4.5%,如果將持有期間拉長至一年,平均報酬更超過一成,達11.2%,且各期間都有七成左右勝率,顯示儘管利率上揚,但是在景氣好轉或通膨增加的背景下,美國地產仍有不錯的表現。

張菁惠分析,由於美國已進入升息循環,市場也關注縮表進程,但無論是縮表還是升息,通常代表的是經濟基本面更為穩固,租金可望因需求增加而提升,升息伴隨的通膨也有利不動產增值,且在景氣好轉下還有資本利得契機。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示,目前美國REITs市場整體淨值(NAV)約折價3%,未來一年的本益比17倍,股利率高達4%,評價上較S&P 500相對便宜,REITs未來可望展開落後補漲行情。

在產業布局上,因應新零售而起的工業如高端物流中心、物聯網的數據中心,或是電塔都是搭上未來成長契機的新浪潮,也是後市帶領REITs衝高關鍵。

至於其他產業如住宅與商辦,建議布局供需與租金調整均較其他區域為佳的美國西岸公司。

升息循環通膨REITs

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