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ETF觀點/美元指數商品 分批布局

2017-02-26 08:32:50經濟日報 記者趙于萱整理

■周芯瑋(元大投信指數暨量化投資事業群產品經理)

川普當選美國總統以來話題不斷,金融市場普遍樂觀以對,並預期美股與美元指數走強,美國公債步入空頭。但金融資產動向會否一如預期?我們認為趨勢轉向的速度可能加快,投資操作也要靈活因應。

首先,關於美元預期走強,確實有基本面支持,除了今年美國聯準會持續升息,歐、日央行保持寬鬆立場外,川普的企業減稅政策也可能激勵企業匯回海外獲利,帶動美元需求增溫。

不過,川普政策有矛盾之處,例如計劃敦促製造業回流美國生產,政策一旦落實,製造業生產雖能滿足內需,但也面臨產品外銷,強勢美元削弱出口企業競爭力。此外,隨著主要國家基本面改善與通膨上揚,若市場對歐元區及日本結束寬鬆形成共識,歐元與日圓匯率可能反轉走強,如此美元漲勢將受限。在債市方面,美國公債雖受升息壓力形成偏空格局,但全球景氣溫和復甦,伴隨通膨緩步增溫,預期聯準會將保持鴿派升息,使得債券走空幅度有限。

美元指數部分,建議以98-108為操作區間,當指數跌至100之下,分批布局美元指數ETF;指數上升近108,則反手獲利了結,或布建反向ETF。至於美國公債,以殖利率2.8%-3.2%之間來回操作,趨近上緣3.2%布局美債ETF;殖利率反向走低近2.8%,便伺機出場並布局反向ETF,為資產組合創造增益。

ETF
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