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總體經濟穩定復甦,主動選股才是贏家

2018-10-05 14:29:57聯合新聞網 野村投信 提供

受到負面消息與貿易戰影響,第三季新興市場震盪起伏,不過台股表現相對堅挺。野村投信表示,台灣股市可望維持亮眼表現,除了持續受惠於全球經濟增強,第四季也是科技股的傳統旺季,預估台股成長動能仍將由科技股帶動,看好產業包括AI,雲端運算、伺服器、電動車、電競、及汽車電子等,5G時代來臨之下相關產業也具成長動能,而「選股不選市」仍為投資能否勝出之關鍵。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,全球景氣持續正向發展,目前主要經濟體PMI維持50以上,國際貨幣基金(IMF)預估2019年全球經濟成長值為3.9%,台灣景氣可望受惠全球景氣復甦趨勢,出口成長並帶動國內投資及消費,從過去經驗來看,台灣出口成長與美國製造業ISM指數相關性大(附圖一),在美國經濟持續暢旺下,出口將維持成長趨勢。目前須持續關注的變數就是貿易戰,雖然以雙方貿易條件來看,中國略微處於劣勢,但在中國適度調整財政以及匯率政策下,台灣企業若能在緩衝期間將出口商品移至東南亞或是從台灣出口,可望降低影響程度。

姚郁如指出,近期國際大事對台股的影響有限,以土耳其的貨幣危機為例,由於土耳其並非國際主要出口市場,且新興市場的經常性赤字除了土耳其以外多有改善,對台股的負面影響不大。從價值面來看,目前台股本益比約位於長期均值14倍,股價淨值比約為1.8倍,評價合理未過高。

至於產業面,第四季為科技股傳統旺季,加上科技股有多種新應用興起,長期需求保持樂觀,2018下半年科技股相關企業獲利預估年增率為17.1%,AI、雲端、伺服器、電動車及汽車電子都是看好產業,預計盈餘成長仍由科技股帶動;值得留意的是,傳產中部份原物料以及金融類股亦見成長動能。非科技股中,包括金融以及受惠於中國去產能及環保政策等類股亦可加以留意。

野村投信

野村投信於1998年成立,為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2018年3月底,野村投信境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1600億元。此外,野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2018年台灣區最佳退休基金公司,並連續兩年獲最佳投資長;且2014、2015、2016及2017連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2018/01)

上述本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】

野村證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

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