親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

固定收益投資者如何與升息共舞

2018-02-26 14:34:08聯合新聞網 野村投信 提供

今年以來,美國10年公債殖利率飆升54.5個基本點至2.95%,這是自2013年底以來最高的水平;過去8週公債殖利率漲幅也是2009年以來所僅見,當時公債殖利率在年初前7週增加57.6個基本點。因此,固定收益市場(以下稱債券市場)也承受回檔壓力,年初迄今全球投資級債券下跌2.38%,全球高收益債下跌0.19%。

債券投資者主要面臨兩大風險 – 違約(信用)風險和利率風險。違約風險往往在全球經濟蕭條(2008年)或大宗商品價格暴跌(2015年)時大幅上揚。相對地,利率風險會在全球經濟強勁成長(2009和2016年)或貨幣政策緊縮時急速上升。

在兩大風險中,利率風險比較不可怕,因爲它較易管理。當全球違約率上升,債券投資者只能透過出售債券並增加現金比重的做法來保護投資組合。然而,利率上升時,債券投資者可以透過許多方式來保護投資組合的價值。

在利率走升的環境裡,有四種投資策略可以保護投資組合。首先,賣出美國公債利率期貨是控管利率風險最有效率的方式,美國公債利率期貨具有高度流動性,而且從2年到30年年期都有。

其次,債券投資者可以購買正浮動利率債券。正浮動利率債券票面利率每季依據3個月LIBOR利率重新設定,因LIBOR利率走勢會與美國利率同步變化,正浮動利率債券票面利率也隨之調整,因此正浮動利率債券的價格不會受到美債殖利率上升的衝擊。

第三種是購買當地貨幣債券如點心債、新元債或印尼債。多數亞洲國家的貨幣政策週期和聯準會不同,利率走勢與美國利率走勢也不同步。例如今年以來印尼10年國債上升10.5個基本點至6.42%,相較於美債上揚55個基本點,上升幅度明顯較少。

最後,降低利率風險的方式為買進短天期債券,因為短天期債券的利率敏感度較低。我們相對看好存續期在2~3年的投資等級債,高收益債建議選擇1~2年的存續期。

根據2月初美國國會通過之兩黨預算協議,市場認爲美國政府赤字將從2017年的6810億美元,大幅增加至2018年的9000億美元與2019年的1兆美元。在美國經濟增強和緊縮勞動市場下,採取擴張的財政政策與緊縮的貨幣政策,將使美債殖利率走高。但投資人需了解,雖然利率上升可能使投資出現短期的損失,卻也帶來更好的長期表現。

自2016年第三季以來,我們的看法並未改變,建議投資人應降低存續期間並增持高收益債、減持投資級債;高收益債部分相對看好亞洲與美國,投資級債則偏好亞洲、新興市場,以及短天期債券。

債市短線波動並未影響我們看好長線趨勢,近期回檔反而是進場機會,因此,此次債券投資儀表板維持不變。

本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列基金在台灣之總代理。 【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ‖ 客服專線: (02)8758-1568 ‖ www.nomurafunds.com.tw

債券投資殖利率公債貨幣債券高收益債
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

價值面吸引力攀升 新興市場強勢貨幣債展望佳

2018-09-14

進還是退?一張紙鈔 檢視新興債投資思維

2018-09-07

陸股底部浮現,去槓桿成效是關鍵

2018-09-03

台股攻略 視「基」而動

2018-08-28

美國經濟可能遭遇的逆風

2018-08-22

邊境市場債券 長線成長潛力驚人

2018-08-16

升息潮起,投資黑馬「金融債」異軍崛起

2018-08-10

金融債擁四大優勢 升息環境更有利

2018-08-07

收益型資產持續受青睞 金融債優勢勝出

2018-08-02

7月起亞洲債市否極泰來

2018-07-30

金融債全球佔比近四成 投資版圖中必備資產之一

2018-07-23

哪些因素將影響下半年市場?

2018-07-17

逐利而居,就不能錯過中國境內債

2018-07-12

連續8年正報酬 邊境市場債券指數領先新興市場債券指數

2018-07-10

無須擔憂陸債違約與人民幣走貶 惟須關注貿易戰進展

2018-07-03

總體環境支持大盤 基本面選股為勝出關鍵

2018-06-29

第三季持續波動格局 從中長線景氣復甦趨勢找亮點

2018-06-27

驚艷!邊境市場債!

2018-06-22

美歐央行立場更明確 市場將如何反應?

2018-06-19

2018「隱藏的大明星」-「中國境內債」開始發光發熱!

2018-06-15

跡象顯示債券市場已觸底 第三季可望揚眉吐氣

2018-06-04

投資風向改變!新興高股息策略成贏家

2018-05-29

市場區間整理格局將如何結束?

2018-05-21

馬國大選變天 短線震盪後可留意進場機會

2018-05-14

開啟原物料市場的投資機會

2018-05-10

美國公債殖利率升破3%的因應對策

2018-04-30

第二季市場震盪中潛藏投資機會 逢低布局風險性資產

2018-04-20

跨越憂慮之牆 勿隨貿易戰起舞

2018-04-17

野村投信:俄股短期保守,中長線買點逐步浮現

2018-04-11

貿易戰擔憂升高,全球股市回檔

2018-03-23

保持樂觀看法 關注美保護主義政策發展

2018-03-19

荷寶續看好陸股前景 三大主題掌握商機

2018-03-16

勇奪理柏基金獎 野村投信境內外基金揚威

2018-03-15

固定收益投資者如何與升息共舞

2018-02-26

波動增加但多頭趨勢不變

2018-02-12

即便利率走揚 高收益債仍有良好表現

2018-01-29

野村投信勇奪亞洲資產管理雜誌兩項大獎

2018-01-24

全球首創!野村投信推出階梯到期債券基金

2018-01-18

持續看好投資機會但別忘記通膨

2018-01-15

A股納入新版MSCI指數,2018中國股市表現可期

2018-01-10

熱門文章

價值面吸引力攀升 新興市場強勢貨幣債展望佳

2018-09-14

貿易緊張降溫 美元走弱

2018-09-16

績優台股基金 賺贏大盤十倍

2018-09-16

養老基金挹注 陸A股迎活水

2018-09-10

美股潛利大 經理人最愛

2018-09-20

外資插旗印度 鎖定消費電商

2018-09-19

哈森泰博:新興債 長線不淡

2018-09-20

債券ETF規模增 投信市占洗牌

2018-09-17

境外基金 8月大失血

2018-09-20

目標到期債基金 火熱

2018-09-20

美科技生技股 後勁強

2018-09-18

全球型REITs 投資優選

2018-09-18

富蘭克林華美目標日期基金 靚

2018-09-18

東協國家底子厚 進場是時候

2018-09-17

擁抱目標到期債 降四風險

2018-09-19

新興貨幣 高息吸引力

2018-09-18

生技業3面向5指標報佳音 信心放晴

2018-09-19

債券ETF金三角 人氣旺

2018-09-03

經濟數據當靠山 美元走揚

2018-09-09

生技股面面俱到

2018-09-17

台股 迎接光輝10月

2018-09-20

陸股震盪築底 拚反彈行情

2018-09-21

投信基金規模 逆勢增

2018-09-18

中國平衡型基金 新亮點

2018-09-18

匯市觀察/英利率不變 英鎊漲聲響

2018-09-16

A股三優勢 長抱有甜頭

2018-09-18

利空壟罩 人民幣仍有貶壓

2018-09-16

生技基金 Q4漲相佳

2018-09-20

生醫基金 布局時機點

2018-09-21

境內基金十強 三產業最旺

2018-09-23

日股ETF 績效靚

2018-09-20

凱基投信債券ETF 掛牌

2018-09-20

全球市場觀測站/印度股 拉回再進場

2018-09-17

全球中小股 活跳跳

2018-09-17

美科技股 迎旺季行情

2018-09-20

新興股績效 被匯差吃掉

2018-09-19

新興債回檔 印度硬挺

2018-09-19

印度股市 有財報撐腰

2018-09-17

大中華雙印股 長線看好

2018-09-10

兩大變數 人民幣走勢難預料

2018-09-23

留言