親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

固定收益投資者如何與升息共舞

2018-02-26 14:34:08聯合新聞網 野村投信 提供

今年以來,美國10年公債殖利率飆升54.5個基本點至2.95%,這是自2013年底以來最高的水平;過去8週公債殖利率漲幅也是2009年以來所僅見,當時公債殖利率在年初前7週增加57.6個基本點。因此,固定收益市場(以下稱債券市場)也承受回檔壓力,年初迄今全球投資級債券下跌2.38%,全球高收益債下跌0.19%。

債券投資者主要面臨兩大風險 – 違約(信用)風險和利率風險。違約風險往往在全球經濟蕭條(2008年)或大宗商品價格暴跌(2015年)時大幅上揚。相對地,利率風險會在全球經濟強勁成長(2009和2016年)或貨幣政策緊縮時急速上升。

在兩大風險中,利率風險比較不可怕,因爲它較易管理。當全球違約率上升,債券投資者只能透過出售債券並增加現金比重的做法來保護投資組合。然而,利率上升時,債券投資者可以透過許多方式來保護投資組合的價值。

在利率走升的環境裡,有四種投資策略可以保護投資組合。首先,賣出美國公債利率期貨是控管利率風險最有效率的方式,美國公債利率期貨具有高度流動性,而且從2年到30年年期都有。

其次,債券投資者可以購買正浮動利率債券。正浮動利率債券票面利率每季依據3個月LIBOR利率重新設定,因LIBOR利率走勢會與美國利率同步變化,正浮動利率債券票面利率也隨之調整,因此正浮動利率債券的價格不會受到美債殖利率上升的衝擊。

第三種是購買當地貨幣債券如點心債、新元債或印尼債。多數亞洲國家的貨幣政策週期和聯準會不同,利率走勢與美國利率走勢也不同步。例如今年以來印尼10年國債上升10.5個基本點至6.42%,相較於美債上揚55個基本點,上升幅度明顯較少。

最後,降低利率風險的方式為買進短天期債券,因為短天期債券的利率敏感度較低。我們相對看好存續期在2~3年的投資等級債,高收益債建議選擇1~2年的存續期。

根據2月初美國國會通過之兩黨預算協議,市場認爲美國政府赤字將從2017年的6810億美元,大幅增加至2018年的9000億美元與2019年的1兆美元。在美國經濟增強和緊縮勞動市場下,採取擴張的財政政策與緊縮的貨幣政策,將使美債殖利率走高。但投資人需了解,雖然利率上升可能使投資出現短期的損失,卻也帶來更好的長期表現。

自2016年第三季以來,我們的看法並未改變,建議投資人應降低存續期間並增持高收益債、減持投資級債;高收益債部分相對看好亞洲與美國,投資級債則偏好亞洲、新興市場,以及短天期債券。

債市短線波動並未影響我們看好長線趨勢,近期回檔反而是進場機會,因此,此次債券投資儀表板維持不變。

本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列基金在台灣之總代理。 【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ‖ 客服專線: (02)8758-1568 ‖ www.nomurafunds.com.tw

債券投資殖利率公債貨幣債券高收益債
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

第二季台股展望:區間整理為主,選股策略為關鍵

2019-04-03

資金轉為大幅買進 亞債基金買氣旺

2019-03-08

荷寶:掌握「趨勢投資」 成為長線投資贏家

2019-02-26

技術面與價值面誘人 新興市場強勢貨幣債後市佳

2019-01-30

2019年的投資是場耐力戰

2019-01-08

聯準會鴿派升息 固定收益市場展現投資價值

2018-12-26

新興市場浮現投資契機

2018-12-10

野村投信舉辦年度論壇

2018-12-05

貿易戰及利率走向 決定2019債市表現

2018-11-20

勇奪理柏基金獎 野村投信境內外基金揚威

2018-03-15

高收益債迅速反彈顯示魅力不減 環球布局加動態調整更能增進效益

2014-09-12

新興市場重挫逾兩成的3個月後進場表現佳 布局時點已到

2014-09-01

油價衝高帶動能源股補漲行情,能源基金後市看佳

2014-09-01

甜蜜情人節 聰明規劃,安心廝守未來

2014-09-01

希臘債務協商結果仍未定 歐盟峰會達成共識為利多

2014-09-01

台股資金行情正在浪頭上 類股良性輪動

2014-09-01

資金回流支撐股市反彈,拉丁美洲補漲力道強勁

2014-09-01

高利差與超額需求 驅動亞債後市

2014-09-01

新興消費很給力,品牌消費很有利!

2014-09-01

資金行情推升類股輪漲,有利原物料族群續攻

2014-09-01

巴西央行大動作,加速降息3碼

2014-09-01

台股電子產業能見度,四月見分曉

2014-09-01

ING(L)美國高股息獲「晨星美國大型股票最佳基金獎」

2014-09-01

超漲後的修正,進場股市好時點

2014-09-01

原物料族群獲利先蹲後跳 布局正逢時

2014-09-01

短線修正後進入區間盤整,可留意財報較佳標的

2014-09-01

台股波動加大,留意先上後下走勢

2014-09-01

中國消費月開跑,政府揚鞭啟動內需馬車

2014-09-01

台股氣氛低迷,高現金股息題材抬頭

2014-09-01

民意壓力沉重,印尼變相延長汽油補貼

2014-09-01

台股首季財報公佈前 大盤狹幅整理

2014-09-01

印度央行首輪降息幅度超乎預期

2014-09-01

台股短線仍有下探壓力,波段布局嚴控持股比重

2014-09-01

選對債券 投資才淡定

2014-09-01

送禮給媽咪 迎合喜好比適合重要?!

2014-09-01

台股可逆勢布局蘋果及三星概念股

2014-09-01

台股下檔7000點有撐,短期偏價跌量縮格局

2014-09-01

別急著吃棉花糖,總報酬更重於配息

2014-09-01

歐債再添變數,台股短線承壓

2014-09-01

台股人氣退潮區間盤整 季線以下酌量布局

2014-09-01

熱門文章

ETF除息秀 15日登場

2019-11-10

境外基金四魅力 狂吸鐵粉

2019-11-09

首檔5G ETF 下周開募

2019-10-22

人民幣強升 這類ETF比陸股ETF火熱

2019-11-06

金磚四國基金 潛利大

2019-11-09

台股壓歲投資 繞著5G、蘋概跑

2019-11-07

卡位三基金 賺旺季財

2019-11-13

烏雲散+陽光現 聰明投資選美元資產

2019-11-05

全球大調查:八成投資人要錢進中國

2019-11-11

高殖利率ETF 引爆人氣

2019-11-02

生技基金題材熱 逢低買

2019-11-11

美中貿易談判正向發展 美股基金吸金

2019-11-11

陸股湧資金潮 傲視亞股

2019-11-11

亞債高殖利率 吸金

2019-11-07

0056連結基金預計7日除息 配息率5.8%~6%

2019-11-03

三分之一台股基金 淨值創高

2019-11-07

陸股長線俏 找買點

2019-11-12

陸股展「摩」力 中長線俏

2019-11-07

近一周基金10強 陸A股制霸

2019-11-09

基金操盤手/退休理財 新興債優選

2019-11-13

元大高股息連結基金 7日除息

2019-11-03

台股ETF商品 氣勢如虹

2019-11-10

美醫療基金 題材燒

2019-11-13

REITs收益穩定 市場青睞

2019-10-31

美高收債 專家按讚

2019-11-12

亞股基金 分批布局

2019-11-12

台股基金 資金行情燒

2019-11-12

富裕國家債 投資優選

2019-11-12

受惠5G、AI大放異彩!科技基金明年仍是領頭羊

2019-11-08

美公債、美元公司債ETF 攻守皆宜

2019-11-11

類主權債 三優勢護體

2019-11-11

富裕國家債 聲勢看漲

2019-11-13

美俄股創高 投等債叫好

2019-11-11

新興債三利多 資金捧

2019-11-12

ETF新兵猛 寫四紀錄

2019-11-03

經理人:台股逢低加碼

2019-11-13

亞債雙利多 買點浮現

2019-11-13

明年十大預測…施羅德看多股市 喊加碼

2019-11-06

四大利多! 陸A股可逢低布局

2019-11-08

投信:商品ETF納入配置

2019-11-12

贊助廣告

留言