親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

即便利率走揚 高收益債仍有良好表現

2018-01-29 12:01:10聯合新聞網 野村投信 提供

2018年前3週,市場風險偏好開始明顯增加。目前市場主軸包括強勁的股市與原物料、弱勢美元以及美國公債殖利率走升。在這3週,一些股市漲幅達雙位數,油價也上漲4.5%到每桶70美元的價位,美元相對亞洲貨幣下跌1.85%,相對成熟市場貨幣則是下跌3.17%,同期間10年期美債殖利率增加24個基本點並在1月24日來到2.65%。

一般而言,弱勢美元環境有利於風險性資產,因為全球資金環境相對寬鬆。但為何美元貶值而美債殖利率仍大幅揚升?美國國會在去年12月通過稅改法案,我們認為長期而言這將造成美國財政赤字惡化,美國財政赤字已從2016年的5841.2億美元惡化至2017年6808.1億美元。隨著企業將把部分稅負優惠轉而提供給員工,薪資可望增加並帶動個人消費成長,將使美國經常帳赤字也跟著惡化,因為進口需求將增加。截至去年第三季,美國經常帳赤字在過去12個月從1.79兆美元增加至1.81兆美元。我們相信市場對於美國雙赤字的憂慮是造成弱勢美元的主因,另一個因素則是亞洲與其他國家的強勁成長,市場對於部分亞洲與成熟國家央行可能會在2018年開始緊縮貨幣政策的預期心理增加。

今年以來利率大幅走高,部分業內人士如葛洛斯(Bill Gross)與岡拉克(Jeffrey Gundlach)近期出來表示他們相信債市已步入空頭。事實上,年初以來債券市場表現非常分歧,美元計價的投資級債表現不好,僅歐元區投資級債上揚0.36%(以歐元計價),全球投資級債則是下跌0.95%。

高收益債則是表現相當出色,全球高收益債皆呈現上揚走勢,美國高收益債上漲0.84%,亞債與新興債則分別上揚0.43%與0.48%,全球高收益債指數年初以來漲幅更達1.26%。

投資級債殖利率較低且利率敏感度較高,相反地,高收益信用債票息較高,也較不易受利率環境影響,當全球景氣成長強勁,企業違約率降低,高收益債券通常都有良好表現。從這方面來看,許多高收益債投資人傾向將高收益債視為一項類股票的資產,因為高收益債與股票市場的關聯度比較高,與利率變動的關聯度反而較低。

自金融海嘯以來,美國公債共出現4波殖利率大幅彈升,最近的一次是2016年7月至12月,當時10年期美債殖利率上漲124個基本點。在這4段期間裡,全球高收益債有3次呈現正報酬,平均年化報酬率為4.42%;投資級債則是4次皆為負報酬,平均年化跌幅為10.03%。

我們認為投資級債將持續受到美國公債殖利率走高影響,目前看法是10年期美債殖利率將在今年底上揚至2.75%~2.8%。由於今年美國公債殖利率增加幅度不會超過100個基本點,高收益債應可望保持良好表現。

我們持續建議投資人應增持高收益債並減持投資級債,並相對看好亞洲與美國高收益債。至於投資級債,則偏好亞洲以及新興市場投資級債,以及短天期的債券;建議投資人應避免投資政府公債、歐元投資級債以及美國投資級債。

本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列基金在台灣之總代理。 【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ‖ 客服專線: (02)8758-1568 ‖ www.nomurafunds.com.tw

高收益債券殖利率公債美債貨幣
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

升息潮起,投資黑馬「金融債」異軍崛起

2018-08-10

金融債擁四大優勢 升息環境更有利

2018-08-07

收益型資產持續受青睞 金融債優勢勝出

2018-08-02

7月起亞洲債市否極泰來

2018-07-30

金融債全球佔比近四成 投資版圖中必備資產之一

2018-07-23

哪些因素將影響下半年市場?

2018-07-17

逐利而居,就不能錯過中國境內債

2018-07-12

連續8年正報酬 邊境市場債券指數領先新興市場債券指數

2018-07-10

無須擔憂陸債違約與人民幣走貶 惟須關注貿易戰進展

2018-07-03

總體環境支持大盤 基本面選股為勝出關鍵

2018-06-29

第三季持續波動格局 從中長線景氣復甦趨勢找亮點

2018-06-27

驚艷!邊境市場債!

2018-06-22

美歐央行立場更明確 市場將如何反應?

2018-06-19

2018「隱藏的大明星」-「中國境內債」開始發光發熱!

2018-06-15

跡象顯示債券市場已觸底 第三季可望揚眉吐氣

2018-06-04

投資風向改變!新興高股息策略成贏家

2018-05-29

市場區間整理格局將如何結束?

2018-05-21

馬國大選變天 短線震盪後可留意進場機會

2018-05-14

開啟原物料市場的投資機會

2018-05-10

美國公債殖利率升破3%的因應對策

2018-04-30

第二季市場震盪中潛藏投資機會 逢低布局風險性資產

2018-04-20

跨越憂慮之牆 勿隨貿易戰起舞

2018-04-17

野村投信:俄股短期保守,中長線買點逐步浮現

2018-04-11

貿易戰擔憂升高,全球股市回檔

2018-03-23

保持樂觀看法 關注美保護主義政策發展

2018-03-19

荷寶續看好陸股前景 三大主題掌握商機

2018-03-16

勇奪理柏基金獎 野村投信境內外基金揚威

2018-03-15

固定收益投資者如何與升息共舞

2018-02-26

波動增加但多頭趨勢不變

2018-02-12

即便利率走揚 高收益債仍有良好表現

2018-01-29

野村投信勇奪亞洲資產管理雜誌兩項大獎

2018-01-24

全球首創!野村投信推出階梯到期債券基金

2018-01-18

持續看好投資機會但別忘記通膨

2018-01-15

A股納入新版MSCI指數,2018中國股市表現可期

2018-01-10

分析2017年三大投資債市迷思及對投資人的啟發

2018-01-02

2017年投信高收益債基金規模躍增兩成

2017-12-27

多重資產基金3.0版 野村投信鎖定亞洲資產!

2017-11-10

聯準會立場不變 支持牛市向前

2017-11-07

野村投信: ECB 宣布減債時間表,歐股維持正向看法

2017-10-30

全球債市仍處於投資甜蜜點

2017-10-23

熱門文章

升息潮起,投資黑馬「金融債」異軍崛起

2018-08-10

金融債擁四大優勢 升息環境更有利

2018-08-07

陸股四利多 長線可分批布局

2018-08-10

美元強勢 拉高投資部位

2018-08-15

AI股爆發力強 後市可期

2018-08-13

土耳其有難 歐元應聲下挫

2018-08-12

美投資級債ETF 優選

2018-08-08

11檔印度基金 紅不讓

2018-08-10

新興美元債 收益穩健

2018-08-10

菲巴泰股市 漲翻天

2018-08-10

基金龍虎榜/境外科技基金 甜蘋果效應鍍金

2018-08-11

錢進A股 跟著外資買

2018-08-13

基金觀點/投資新概念…三個覺醒

2018-08-13

黃豆期急跌2成 短打眼明手快

2018-07-25

政策利多 A股迎資金行情

2018-08-14

新興市場債 留意波動

2018-08-10

全球市場觀測/雙印巴西股 潛力大

2018-08-13

債券ETF 迎活水

2018-08-13

東協股票基金 績效靚

2018-08-10

六基金吸金 績效正點

2018-08-16

高收債 有望倒吃甘蔗

2018-08-13

陸股吸金 上半年冠亞洲

2018-08-08

生技股淡季不淡 可低接

2018-08-08

陸股低檔有撐 伺機找買點

2018-08-14

美高收債誘人 可配置

2018-08-15

中國高收債基金 績優

2018-08-08

陸股大勢/區間震盪 底部浮現

2018-08-12

新興市場基金 上周失血

2018-08-14

新興美元債 不怕風浪

2018-08-15

亞股布局 5G優選

2018-08-15

人民幣債價格 現升機

2018-08-15

台股科技型明星基金 後市看俏

2018-08-10

外資錢進A股 不縮手

2018-08-16

生技長多可期 美股基金閃耀

2018-08-13

新興市場債基本面持穩 價值浮現

2018-08-15

川普之亂 專家:未傷及長線

2018-08-14

印度 躍亞股吸金王

2018-08-14

基金特蒐/陸股基金 環保、生技搶鏡

2018-08-10

多元資產基金 可攻可守

2018-08-15

陸港股ETF本周跌深反彈 美元美債美股ETF都強勢

2018-08-10

留言