親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

2018年影響債市的三大關鍵因素

2017-11-27 15:36:01聯合新聞網 野村投信 提供

2018年,我們認為投資人需留意可能影響債市的三大關鍵因素 – 全球景氣、中國以及美國稅改。

全球債券市場在2016與2017年皆提供投資人良好的回報,而在2018年,我們認為投資人需留意可能影響債市的三大關鍵因素 – 全球景氣、中國以及美國稅改。

首先,應該關注2018年全球景氣,因為全球景氣動能與高收益債違約率呈現高度的反向關係。過去2次違約率週期都出現在全球景氣大幅滑落時,例如全球經濟成長率由2000年的4.82%下跌至2001年的2.45%及2002年的2.96%,當時環球高收益債違約率從5.13%彈升至11.7%與11.9%;2007年全球經濟成長率為5.59%,2008年與2009年則滑落至3.01%與-0.13%,違約率則自2007年的0.75%彈升至5.1%與12.1%。我們發現一旦全球經濟成長率下降超過200個基本點,違約率就有暴增的可能。好消息是根據最新的OECD所公布的領先指標,全球經濟在未來6個月將持續穩健成長。

其次,由於今年中國發債量佔亞洲美元債新發債量的六成以上,投資人需要關注中國總經與企業、銀行之獲利情況。李克強經濟指數今年第三季持續強勁成長10.7%,表現接近第二季,中國整體工業之企業盈餘平均從第二季的16.6%成長至第三季的22.7%。銀行資產品質與獲利也有改善,11月初高盛預估2017年第二季銀行逾期放款將由2016年底的8%降低至5.8%,市場也預估中國銀行2018年的盈餘成長率將從2017年的8.7%上升至12.3%。受惠於總經數據穩健以及企業與銀行獲利的改善,我們對2018年中國債券市場持樂觀態度。

第三項因素是美國稅改可能在2017年底前過關,這將對美元和美債殖利率有長遠的影響。市場普遍認為稅改將使美國未來10年財政赤字增加約1.5兆美元,或每年增加1500億美元,這代表相對於2016年的6000至7000億元赤字,未來將增加兩成以上。依此推估,2018年美國公債供給量可能增加1500億美元,而聯準會在2018年預計會縮表4000億美元,意味在2018年美國會需要投資者多買5500億美元的公債。

如果要讓更多投資者購買美債,美國公債殖利率就必須上升或是讓美元貶值。由於通膨持續低迷,我們認爲美債殖利率在2018年可能會小幅上升至2.7~2.80%。因此,美國公債價格更便宜的原因應該會來自美元的貶值。此外,稅改短期内雖可能激勵美元走強,因爲它會帶動經濟成長,也會促使美國企業把海外資金匯囘美國。不過,稅改會增加美國公民的可支配所得,進而提升消費,消費增加則會刺激進口,造成經常帳赤字擴大並不利美元,因此美元長期走勢看空。

目前整體基本面良好,投資氣氛正向,我們維持投資儀表板不變,持續看好高收益債,尤其是亞洲美元高收益債與美國高收益債,以及新興市場債、短天期全球投資級債。

本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列基金在台灣之總代理。 【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ‖ 客服專線: (02)8758-1568 ‖ www.nomurafunds.com.tw

高收益債公債殖利率美債債市
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

十大人氣境外基金 狂賣

2019-01-19

投資人變心 高收債大縮水

2019-01-19

多元資產基金 抗波動必備

2019-01-18

月配息型商品 優惠大車拚

2019-01-17

多重資產 亂世避震器

2019-01-17

柏瑞:特別收益 列投資核心

2019-01-17

霸菱推台灣首檔境外優先擔保債基金

2019-01-17

跨國十大股票基金 續錢進陸股

2019-01-17

美國升息壓力降 REITs報喜

2019-01-17

1月17日 今日我最亮

2019-01-17

AIoT夯 商機衝1兆美元

2019-01-16

智能車 投資寵兒

2019-01-16

受惠轉單效應 東協後市看好

2019-01-16

多重資產商品 抗震利器

2019-01-15

AI混搭陸股 重押六成資金

2019-01-15

蘋果失色…選股改挑Orange

2019-01-15

企業體質佳 投信看多美高收債

2019-01-15

布局人工智慧 聚焦ABC商機

2019-01-15

第1季投資趨勢/股債混搭 拉高投資勝率

2019-01-15

全球市場觀測站/美股變數多 短線震盪

2019-01-13

第一金:AI投資甜蜜點浮現

2019-01-13

八檔正報酬基金 五招致勝

2019-01-13

基金龍虎榜/生技、能源 雙星報喜

2019-01-12

AI基金火 投信搶發

2019-01-10

挑選賺錢標的…盯兩關鍵

2019-01-10

目標日期基金 投資新寵

2019-01-10

金豬年投資 掌握AIR

2019-01-10

1月10日 今日我最亮

2019-01-10

AI神助攻 科技指標股鍍金

2019-01-10

第1季投資趨勢/美國REITs、中國內需 題材熱

2019-01-10

多元資產抗震 投資組合必備

2019-01-10

科技創新族群 長線優選

2019-01-09

CES爆點 AI Inside最熱

2019-01-09

小心!10隻黑天鵝孵化中

2019-01-09

科技型台股基金年度冠軍 教你挑今年的科技股

2019-01-09

AI基金 放長線釣大魚

2019-01-08

冒險族投資 優選科技基金

2019-01-08

穩中求勝 多元資產抗波動

2019-01-08

第1季投資趨勢/多重資產商品 重押六成資金

2019-01-07

愈跌愈買 外資成A股反彈後盾

2019-01-07

熱門文章

十大人氣境外基金 狂賣

2019-01-19

2019年的投資是場耐力戰

2019-01-08

拉美生技基金 開年報喜

2019-01-15

新興股債 經理人按讚

2019-01-16

投資人變心 高收債大縮水

2019-01-19

多重資產 亂世避震器

2019-01-17

法人:REITs折價幅度大 短線有反彈長線有利多

2019-01-11

匯市觀察/澳幣走勢弱 貶十年低點

2019-01-12

蘋果失色…選股改挑Orange

2019-01-15

投信:政策底強、市場反映利多 A股迎蓄勢轉漲契機

2019-01-11

美債有撐 擁三利多

2019-01-13

Fed偏鴿 帶旺三類債券

2019-01-15

月配息型商品 優惠大車拚

2019-01-17

英鎊震盪 經理人看空後市

2019-01-19

新興債 布局時點到

2019-01-10

智能車 投資寵兒

2019-01-16

布局人工智慧 聚焦ABC商機

2019-01-15

台股基金 長線釣大魚

2019-01-13

生醫長線俏 逢低買進

2019-01-15

國內基金變胖 去年規模成長2,534億元

2019-01-15

日圓回貶 匯銀:短進短出

2019-01-19

中國信託金融債商品 招手存股族

2019-01-15

陸股槓桿ETF飆…落袋為安

2019-01-19

高收債 後市可期

2019-01-18

ETF觀點/瞄準FANG+ 掌握AI商機

2019-01-20

科技創新族群 長線優選

2019-01-09

上證指數開高走高 國泰投信:可期待陸股資金行情

2019-01-18

目標到期債 資金避風港

2018-12-27

全球市場觀測站/美股變數多 短線震盪

2019-01-13

美中關係緩和 人民幣看漲

2019-01-19

基金龍虎榜/大中華、陸股基金亮眼

2019-01-19

大盤回穩 帶動台股基金績效

2019-01-17

印度債 當紅炸子雞

2019-01-15

瑞聯進軍投顧 增益策略債券受青睞

2019-01-16

Fed哼「鴿」 新興債機會來了

2019-01-14

陸股大勢/漲幅有限 不宜追高

2019-01-19

跨國十大股票基金 續錢進陸股

2019-01-17

亞洲高收債 殖利率誘人

2019-01-16

AIoT夯 商機衝1兆美元

2019-01-16

4大衝擊趨緩 亞股基金買點浮現

2019-01-11

商品推薦

贊助廣告

留言