親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

聯準會立場不變 支持牛市向前

2017-11-07 15:22:53聯合新聞網 野村投信 提供

鮑威爾(Powell)成為新任聯準會主席人選後,已經提供政策透明度。

善於冷嘲熱諷的觀察家可能會表示,中國政治最近似乎比美國政策更容易了解。中國十九大後,美國的政策無論是目標或成果都變得無法預測。我們雖不至於否認這樣的說法,但鮑威爾(Powell)成為新任聯準會主席人選後,已經提供政策透明度。

自從川普宣布將加速推舉新任聯準會主席,全球市場就一直在期待,不過檯面上選擇雖廣,市場卻不怎麼緊張。其中,艱難的選擇是史丹佛經濟學家泰勒(John Taylor),他是提出貨幣經濟學泰勒規則理論的學者。他會採取嚴格緊縮的貨幣政策,以反映就業市場的復甦,並將加速緊縮聯準會的資產負債表。相較之下,鮑威爾是較溫和的代表,更容易銜接現任主席葉倫(Yellen)的政策。此外,目前聯準會副主席仍有兩個空缺待填補。

聯準會立場不會改變,理由有兩點:首先,多數決策官員仍偏向鴿派及漸進退出量化寬鬆,目前為止,各項數據均有助於政策延續。其次,美國經濟正在成長,卻是受惠於對未來的高度信心此時改變貨幣政策,可能很快出現過度緊縮,將損害經濟且沒有立即修復的可能。

聯準會態度會出現轉變嗎?川普似乎在鷹派傾向以及延續現狀中取得平衡,但這不會改變聯準會立場,理由有兩點:首先,多數決策官員仍偏向鴿派及漸進退出量化寬鬆,目前為止,各項數據均有助於政策延續。美國經濟持續亮麗表現,沒有任何巨幅震盪。這次經濟周期的持久讓人驚訝,而審慎退場更幫助景氣循環在沒有重大疑慮下延長。政策是由現實環境所構成,而現實環境則展示在決策者面前。

但聯準會不至於突然調整政策,還有另一個原因。美國經濟正在成長,卻是受惠於對未來的高度信心,造成信心指標強勁但周期指標疲軟的異常現象,這也解釋為何調查類數據表現遠優於統計類數據。同理可證,在企業資本支出尚未回溫前,通膨仍將保持疲弱。此時改變貨幣政策,可能很快出現過度緊縮,將損害經濟且沒有立即修復的可能。

我們預期聯準會明年將有兩次升息,並持續縮減資產負債表至3.5兆美元,如此的貨幣政策提供了透明度。即使川普團隊政策有不確定性,仍有助風險性資產有良好表現。

川普執政團隊跟所有人一樣,需要良好的經濟,而且川普團隊很實際。投資人不應忘記,在這次景氣循環裡,聯準會需要市場的冷靜,就像投資人需要聯準會的明確與漸進。過度緊縮會導致公債殖利率飆升及經濟惡化,信心需要數個月的建立,但崩壞只需要幾分鐘。川普沒有其他選擇,面對未來12個月的期中選舉,執政團隊不能承受經濟及市場衰退的後果,合理選擇是能支撐景氣循環的政策。

未來聯準會步伐會改變嗎?聯準會政策仍在軌道上,有一些可加速緊縮的空間,惟需視未來川普的政策能否成功施行,稅制改革以及更多金融自由化會有幫助。我們預期聯準會明年將有兩次升息,並持續縮減資產負債表至3.5兆美元,如此的貨幣政策提供了透明度。即使川普團隊政策有不確定性,仍有助風險性資產有良好表現。就如同今年的情況,當市場短線修正時,就是投資人進場的機會。

本次投資儀表板仍維持不變。

本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列基金在台灣之總代理。 【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ‖ 客服專線: (02)8758-1568 ‖ www.nomurafunds.com.tw

聯準會貨幣美國經濟風險性資產量化寬鬆
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

資金轉為大幅買進 亞債基金買氣旺

2019-03-08

荷寶:掌握「趨勢投資」 成為長線投資贏家

2019-02-26

技術面與價值面誘人 新興市場強勢貨幣債後市佳

2019-01-30

2019年的投資是場耐力戰

2019-01-08

聯準會鴿派升息 固定收益市場展現投資價值

2018-12-26

新興市場浮現投資契機

2018-12-10

野村投信舉辦年度論壇

2018-12-05

貿易戰及利率走向 決定2019債市表現

2018-11-20

今年以來唯一正報酬高收益債基金,美高收後市看俏

2018-11-13

美國期中選舉結果評論

2018-11-09

接受市場波動成常態並隨機應變

2018-11-05

價值面具吸引力 亞洲強勢貨幣債展望亮眼

2018-11-01

新興債市第四季已見到觸底曙光

2018-10-22

中國股票留意市場落底訊號

2018-10-12

政治與地緣政治議題持續主導市場情緒

2018-10-08

總體經濟穩定復甦,主動選股才是贏家

2018-10-05

第四季市場持續波動 逢低布局價值面具吸引力標的

2018-10-02

第四季新興債市表現取決於美中貿易戰進展

2018-09-26

價值面吸引力攀升 新興市場強勢貨幣債展望佳

2018-09-14

進還是退?一張紙鈔 檢視新興債投資思維

2018-09-07

陸股底部浮現,去槓桿成效是關鍵

2018-09-03

台股攻略 視「基」而動

2018-08-28

美國經濟可能遭遇的逆風

2018-08-22

邊境市場債券 長線成長潛力驚人

2018-08-16

升息潮起,投資黑馬「金融債」異軍崛起

2018-08-10

金融債擁四大優勢 升息環境更有利

2018-08-07

收益型資產持續受青睞 金融債優勢勝出

2018-08-02

7月起亞洲債市否極泰來

2018-07-30

金融債全球佔比近四成 投資版圖中必備資產之一

2018-07-23

哪些因素將影響下半年市場?

2018-07-17

逐利而居,就不能錯過中國境內債

2018-07-12

連續8年正報酬 邊境市場債券指數領先新興市場債券指數

2018-07-10

無須擔憂陸債違約與人民幣走貶 惟須關注貿易戰進展

2018-07-03

總體環境支持大盤 基本面選股為勝出關鍵

2018-06-29

第三季持續波動格局 從中長線景氣復甦趨勢找亮點

2018-06-27

驚艷!邊境市場債!

2018-06-22

美歐央行立場更明確 市場將如何反應?

2018-06-19

2018「隱藏的大明星」-「中國境內債」開始發光發熱!

2018-06-15

跡象顯示債券市場已觸底 第三季可望揚眉吐氣

2018-06-04

投資風向改變!新興高股息策略成贏家

2018-05-29

熱門文章

資金轉為大幅買進 亞債基金買氣旺

2019-03-08

那些年我們一起追的基金…你碰過幾檔?

2019-03-05

債券ETF 推動受益人分散

2019-03-17

金磚四國基金 湧錢潮

2019-03-21

VIX ETF爆大量 可找買點

2019-03-23

電動車商品 爆發力強

2019-03-18

印度 躍亞股吸金王

2019-03-18

投資高配息ETF 專家:三點不可不知

2019-03-10

投信看Q2/債券 主配置高收債、亞債

2019-03-21

停損停利…績效未必好

2019-03-19

陸股三利多 錢景閃亮

2019-03-20

債券ETF 海外債比重高

2019-03-19

Fed高鴿 新興幣相對強勢

2019-03-23

公用事業股 迎錢潮

2019-03-18

安本:新興股債後市靚

2019-02-25

美科技基金 有看頭

2019-03-18

新興股靚 經理人加碼

2019-03-20

巴西股火熱 逢回買進

2019-03-19

印度基金 上演跌深反彈秀

2019-03-13

中國境內債 外資青睞

2019-03-18

新興市場本地貨幣債擁四利多 收益令人期待

2019-03-22

2因素護航 歐股基金逆風飛

2019-03-22

Fed高鴿 基金族二路進擊

2019-03-21

購匯需求大 人民幣後市看跌

2019-03-23

陸股利多 長線釣大魚

2019-03-24

台股籌碼洗清 「萬一」行情醞釀

2019-03-20

基金操盤手/MSCI中國指數ETF 題材多

2019-03-17

新興亞股三強 扮吸金黑馬

2019-03-16

ETF觀點/AI概念股 爆發力強

2019-03-10

殖利率近9% 亞洲高收益債該買嗎?

2019-03-15

法人:定期定額加碼陸股

2019-03-19

債券ETF傘型基金 抗震

2019-03-24

日圓將轉強 可區間操作

2019-03-23

債券ETF規模 衝5,270億

2019-03-20

美亞高收債組合 抗震

2019-03-20

Fed「鴿」聲大作 外資回補東協

2019-03-21

生醫族群 加碼時機到

2019-03-13

群益特選債ETF 開募

2019-03-20

台股基金剽悍 中小型後勁強

2019-03-20

投資級債 抗震利器

2019-03-18

留言