親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

聯準會立場不變 支持牛市向前

2017-11-07 15:22:53聯合新聞網 野村投信 提供

鮑威爾(Powell)成為新任聯準會主席人選後,已經提供政策透明度。

善於冷嘲熱諷的觀察家可能會表示,中國政治最近似乎比美國政策更容易了解。中國十九大後,美國的政策無論是目標或成果都變得無法預測。我們雖不至於否認這樣的說法,但鮑威爾(Powell)成為新任聯準會主席人選後,已經提供政策透明度。

自從川普宣布將加速推舉新任聯準會主席,全球市場就一直在期待,不過檯面上選擇雖廣,市場卻不怎麼緊張。其中,艱難的選擇是史丹佛經濟學家泰勒(John Taylor),他是提出貨幣經濟學泰勒規則理論的學者。他會採取嚴格緊縮的貨幣政策,以反映就業市場的復甦,並將加速緊縮聯準會的資產負債表。相較之下,鮑威爾是較溫和的代表,更容易銜接現任主席葉倫(Yellen)的政策。此外,目前聯準會副主席仍有兩個空缺待填補。

聯準會立場不會改變,理由有兩點:首先,多數決策官員仍偏向鴿派及漸進退出量化寬鬆,目前為止,各項數據均有助於政策延續。其次,美國經濟正在成長,卻是受惠於對未來的高度信心此時改變貨幣政策,可能很快出現過度緊縮,將損害經濟且沒有立即修復的可能。

聯準會態度會出現轉變嗎?川普似乎在鷹派傾向以及延續現狀中取得平衡,但這不會改變聯準會立場,理由有兩點:首先,多數決策官員仍偏向鴿派及漸進退出量化寬鬆,目前為止,各項數據均有助於政策延續。美國經濟持續亮麗表現,沒有任何巨幅震盪。這次經濟周期的持久讓人驚訝,而審慎退場更幫助景氣循環在沒有重大疑慮下延長。政策是由現實環境所構成,而現實環境則展示在決策者面前。

但聯準會不至於突然調整政策,還有另一個原因。美國經濟正在成長,卻是受惠於對未來的高度信心,造成信心指標強勁但周期指標疲軟的異常現象,這也解釋為何調查類數據表現遠優於統計類數據。同理可證,在企業資本支出尚未回溫前,通膨仍將保持疲弱。此時改變貨幣政策,可能很快出現過度緊縮,將損害經濟且沒有立即修復的可能。

我們預期聯準會明年將有兩次升息,並持續縮減資產負債表至3.5兆美元,如此的貨幣政策提供了透明度。即使川普團隊政策有不確定性,仍有助風險性資產有良好表現。

川普執政團隊跟所有人一樣,需要良好的經濟,而且川普團隊很實際。投資人不應忘記,在這次景氣循環裡,聯準會需要市場的冷靜,就像投資人需要聯準會的明確與漸進。過度緊縮會導致公債殖利率飆升及經濟惡化,信心需要數個月的建立,但崩壞只需要幾分鐘。川普沒有其他選擇,面對未來12個月的期中選舉,執政團隊不能承受經濟及市場衰退的後果,合理選擇是能支撐景氣循環的政策。

未來聯準會步伐會改變嗎?聯準會政策仍在軌道上,有一些可加速緊縮的空間,惟需視未來川普的政策能否成功施行,稅制改革以及更多金融自由化會有幫助。我們預期聯準會明年將有兩次升息,並持續縮減資產負債表至3.5兆美元,如此的貨幣政策提供了透明度。即使川普團隊政策有不確定性,仍有助風險性資產有良好表現。就如同今年的情況,當市場短線修正時,就是投資人進場的機會。

本次投資儀表板仍維持不變。

本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列基金在台灣之總代理。 【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ‖ 客服專線: (02)8758-1568 ‖ www.nomurafunds.com.tw

聯準會貨幣美國經濟風險性資產量化寬鬆
免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

第二季台股展望:區間整理為主,選股策略為關鍵

2019-04-03

資金轉為大幅買進 亞債基金買氣旺

2019-03-08

荷寶:掌握「趨勢投資」 成為長線投資贏家

2019-02-26

技術面與價值面誘人 新興市場強勢貨幣債後市佳

2019-01-30

2019年的投資是場耐力戰

2019-01-08

聯準會鴿派升息 固定收益市場展現投資價值

2018-12-26

新興市場浮現投資契機

2018-12-10

野村投信舉辦年度論壇

2018-12-05

貿易戰及利率走向 決定2019債市表現

2018-11-20

今年以來唯一正報酬高收益債基金,美高收後市看俏

2018-11-13

美國期中選舉結果評論

2018-11-09

接受市場波動成常態並隨機應變

2018-11-05

價值面具吸引力 亞洲強勢貨幣債展望亮眼

2018-11-01

新興債市第四季已見到觸底曙光

2018-10-22

中國股票留意市場落底訊號

2018-10-12

政治與地緣政治議題持續主導市場情緒

2018-10-08

總體經濟穩定復甦,主動選股才是贏家

2018-10-05

第四季市場持續波動 逢低布局價值面具吸引力標的

2018-10-02

第四季新興債市表現取決於美中貿易戰進展

2018-09-26

價值面吸引力攀升 新興市場強勢貨幣債展望佳

2018-09-14

進還是退?一張紙鈔 檢視新興債投資思維

2018-09-07

陸股底部浮現,去槓桿成效是關鍵

2018-09-03

台股攻略 視「基」而動

2018-08-28

美國經濟可能遭遇的逆風

2018-08-22

邊境市場債券 長線成長潛力驚人

2018-08-16

升息潮起,投資黑馬「金融債」異軍崛起

2018-08-10

金融債擁四大優勢 升息環境更有利

2018-08-07

收益型資產持續受青睞 金融債優勢勝出

2018-08-02

7月起亞洲債市否極泰來

2018-07-30

金融債全球佔比近四成 投資版圖中必備資產之一

2018-07-23

哪些因素將影響下半年市場?

2018-07-17

逐利而居,就不能錯過中國境內債

2018-07-12

連續8年正報酬 邊境市場債券指數領先新興市場債券指數

2018-07-10

無須擔憂陸債違約與人民幣走貶 惟須關注貿易戰進展

2018-07-03

總體環境支持大盤 基本面選股為勝出關鍵

2018-06-29

第三季持續波動格局 從中長線景氣復甦趨勢找亮點

2018-06-27

驚艷!邊境市場債!

2018-06-22

美歐央行立場更明確 市場將如何反應?

2018-06-19

2018「隱藏的大明星」-「中國境內債」開始發光發熱!

2018-06-15

跡象顯示債券市場已觸底 第三季可望揚眉吐氣

2018-06-04

熱門文章

善用ETF組合 台股也能做到「月配息」

2019-05-25

元大台股ETF連結基金 募集申購免手續費

2019-05-23

元大推台股ETF連結基金

2019-05-23

貿易戰避風/台股 首選高股息績優生

2019-05-23

金融科技股 中長線看俏

2019-05-21

債券ETF大漲 填息率衝九成

2019-05-26

元大ETF連結基金 投資優選

2019-05-19

長抱高收債 獲利可期

2019-05-21

印度股帶勁 法人喊買

2019-05-21

元大台股ETF連結基金 電子平台申購享手續費優惠

2019-05-24

新興債受寵 逢低布局

2019-05-21

投資級債 湧資金潮

2019-05-20

挑債券ETF 緊盯配息

2019-05-12

錢進陸股 盯驚奇指數

2019-05-21

七投信ETF規模躍增

2019-05-19

3大利多 黃金後市俏

2019-05-21

FinTech…啟動投資新趨勢

2019-05-20

台、韓、印度股 外資大賣超

2019-05-20

越南俄股 表現搶眼

2019-05-21

挑債券商品 看三指標

2019-05-22

高股息ETF 穩穩賺

2019-05-07

智慧生活基金 納入配置

2019-05-21

能源股中長線可布局

2019-05-24

陸股震盪 伺機找買點

2019-05-22

貿易戰亂市/生技股基金 3把火燒旺旺

2019-05-23

美生醫股 長線買點浮現

2019-05-19

費半指數超跌 買盤搶進這檔ETF

2019-05-22

生醫股題材 熱炒

2019-05-26

債券ETF漲勢猛

2019-05-26

東南亞股市 投資價值顯現

2019-05-23

特別股抗震 逆勢漲近一成

2019-05-24

美日澳REITs 後市俏

2019-05-19

中東緊張撐油價 專家:逢回布局

2019-05-22

挑高配息債券ETF 這「點」重要性更勝交易流動性

2019-05-12

逆勢吸金 印度舞春風

2019-05-21

「大人物」概念 長線布局

2019-05-19

貿易戰避風/全球債基金 長短固收益

2019-05-23

錢進印度股市 分散風險

2019-05-23

陸股基金 逢回分批買

2019-05-26

亞洲基金 逆勢吸金

2019-05-20

留言