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基本面樂觀,震盪帶來機會

2017-08-15 09:27:13聯合新聞網 野村投信 提供

全球市場經過上一季的漲幅,近期出現較為明顯的拉回,S&P500 指數兩天下跌1.7%,MSCI 世界指數回檔1.6%,MSCI 新興市場指數回檔達1.8%(彭博截至8/11止),但野村投信認為,全球經濟和企業獲利基本面仍健康復甦,市場修正帶來逢低進場的機會。

野村投信分析,目前全球景氣持續復甦力道,多數區域企業獲利也維持上升趨勢,地緣政治風險雖然暫時未排除,但並不影響整體基本面擴張的狀況, 以剛公布近尾聲的美國企業第二季財報為例,營收 67%優於預期,整體獲利成長達9.8%,且全年獲利成長預估更達11.7%,表現相當亮眼。

再者,貨幣政策方面,歐美央行雖有緊縮的壓力,但步調也將十分溫和且持續與市場溝通,新興國家通膨不興央行政策維持鴿派,多頭行情不致因為政治因素影響而中斷。野村投信建議審慎觀望短期政治因素發展,但若市場進一步出現不理性的下挫,反而帶來中長期進場機會, 投資人不需過於恐慌,並應該耐心尋求布局時機。

而全球股債市在歷經過去一季的上揚表現後,近期也出現明顯的獲利了結下跌賣壓,在美國財報季之後,除了市場漲多短期暫時缺乏進一步上攻的理由外,北韓與美國之間的緊張情勢升高引發地緣政治風險再起, 帶來風險性資產回檔修正的藉口。

雖然由過去經驗顯示,北韓所帶來的地緣政治風險均為短暫,野村投信認為,短期內市場仍將面臨震盪可能,未來觀察重點有三項;第一、目前無法排除北韓可能對關島海域發射中程彈道飛彈的可能性,令市場較為忐忑不安;第二、川普的態度問題。目前面對北韓這個國際性的問題該如何因應,對他而言已是面子問題,也不難理解為何他過去兩三天要提出這些強烈的措詞;但仍應尋求正常的外交途徑,華府與北韓展開對話,才是解決北韓問題的較佳方式。

再者,第三、中國的態度;未來若緊張情勢進一步升高,中國能否站出成為居中協調的角色便至為重要,由於北韓對中國的經濟依賴極深, 因此中國也許是在國際上能夠抑制北韓領導者過激行為的極少數國家之一。若是中國能成功居中調節,使事件順利落幕,對於未來中國的國際地位提升,亦有進一步彰顯之機會。

總結以上,野村投信認為,全球經濟基本面仍樂觀成長,宜審慎觀望短期政治因素發展,但若市場進一步出現不理性的下挫,反而帶來中長期進場機會,投資人不需過於恐慌,不妨耐心尋求布局時機。

野村投信

野村投信於1998年成立,為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2017年6月底,野村投信旗下共計44檔基金,境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1500億元。此外,野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2016年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎,且2014、2015、2016及2017連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2017/01/19))

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。

基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】

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