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亞債投資再進化,野村投信全新推出亞太新興債基金

2017-06-13 17:05:31聯合新聞網 野村投信 提供

美國聯準會宣布升息前夕,野村投信全新推出「野村亞太新興債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」,自6月13日起展開募集,由自新加坡延攬來台的謝芝朕先生擔任基金經理人,提供適合升息環境的債券產品。謝芝朕表示,升息並非對所有債券都有負面影響,亞太債券指數在過往升息周期均有正報酬表現,只要亞太經濟持穩向上且通膨溫和,可在亞太債券市場挖掘有潛力之投資標的,提供投資人在升息周期中的最佳選擇。

美國經濟緩步增溫且首季企業財報獲利普遍優於預期,聯準會於六月份再度升息幾乎底定,市場也多已反映。謝芝朕指出,目前市場評價面已反映至2018年底,聯準會將緩步升息2到3次,只要升息不超過3次以上,對亞太債券市場的負面影響有限,因此投資人不需要過度擔憂升息影響,反而可以掌握緩步升息環境,增持亞太債券部位。

根據彭博(Bloomberg)數據分析聯準會最近三次升息期間,聯邦基準利率於1999年、2004年和本波的2015年,分別升息7碼、17碼和3碼,來到6.50%、5.25%和1.00%,同期間的美銀美林亞太複合債券指數各別獲得14%、23%和8%的報酬表現(見下表一),顯示升息環境的時間愈長,亞太債券的表現愈佳,打破升息期間不宜投資債券的刻版印象。

謝芝朕指出,債券投資人往往會擔心升息所帶來的利率風險,對利率敏感度較高的債券如公債,的確難以避開衝擊,但升息並非對所有債券種類都有負面影響,仍須回歸到債券種類、殖利率和經濟走勢,亞太債券在升息週期仍可提供投資人不錯的報酬表現,主要是因為市場通常會預先反映聯準會升息機率,且亞太債券的票面利率較高,能充裕抵銷可能發生的資本損失,長期收取的息值能提供投資人收益需求。

謝芝朕認為,台灣投資人對亞債基金並不陌生,重點不在於該不該配置亞債基金,而是該如何選擇亞債基金。以摩根亞洲債券指數為例,因中國企業發債量大幅攀升,占亞債指數比重由2009年低於10%躍升至2016年的44%,使得中國企業一有風吹草動,亞債價格和亞債基金淨值便大幅波動,因此最適宜的投資方式是將投資範圍擴大至亞太新興債券,廣納日、紐、澳企業債與新興市場債之總市值高達4.6兆美元,遠高於單一亞債市值的2.5兆美元,藉由不同投資地區發掘信用品質良好且具一定收益率之投資標的,無需為了維持收益率被迫投資於亞債指數中,不具價格吸引力或信用風險較高之債券(資料來源:Bloomberg,JP Morgan,Markit;資料日期:2017/5)。

隨著投資規模的擴大,如何挖掘出具備投資價值的債券標的,考驗經理人和投資團隊的實力。野村投信在台灣建置國際級債券投資團隊,自新加坡延攬謝芝朕擔任固定收益部門主管。謝芝朕曾任新加坡大華銀行亞洲債券主管及瑞士信貸亞洲首席經濟學家,於新加坡操作管理之亞債基金亦多次獲得亞洲債券基金獎,目前在台所帶領之債券團隊研究範圍涵蓋全球、美國和亞洲高收益債券,以及短期債券和投資級債券等,透過團隊合作,在地零時差掌握亞太債市投資機會。

野村投信

野村投信於1998年成立,為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2017年3月底,野村投信旗下共計43檔基金,境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1500億元。此外,野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2016年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎,且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2017/01/19))

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。

基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】

野村證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

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