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政壇風暴再起,短線巴西股市波動恐將加劇

2017-05-22 14:04:46聯合新聞網 野村投信 提供

巴西爆發政治醜聞,巴西聖保羅指數昨日(5/18)盤中一度重挫10%,啟動暫停交易機制,為近9年以來首見,終場指數以下跌8.8%做收,巴西黑奧單日貶值幅度亦高達7.54%。野村巴西基金經理人葉菀婷表示,本次政治醜聞所造成之跌幅應較過去幾次利空事件發生時為低,但短線國內政治面局勢仍未明朗且近期國際股市紛擾頻頻之際,宜採分批布局或定時定額方式介入。

葉菀婷指出,以目前政治局勢來看,巴西現任總統特梅爾下台之可能性極高,但總統選舉仍將於2018年舉行,在此空窗期中,預計將由國會選出代理總統,雖目前可能人選仍待評估,然若巴西現任財政部長,即前任央行行長恩里克·梅雷萊斯(Henrique Meirelles)能出現在候選名單之中,欲料將可望使整體政務移轉相對平順,同時梅雷萊斯對於改革的堅持亦將有助穩定外資持股意願,屆時巴西股市可望收復近日跌幅。

整體而言,此一政治醜聞對實質經濟面之影響應偏低,在歷經了連續11季的經濟衰退之後,國際貨幣基金會(IMF)預估本年度巴西經濟成長率將可由負翻正,此一經濟面復甦題材對於巴西股市原本即具有一定程度的支撐力道;此外,在通膨壓力持續獲得緩解情況下,巴西央行也成為預期目前全球降息空間最高的國家,在去年10月開啟降息循環之後,目前累計降息幅度已達12碼,使指標利率回落至11.25%,而根據彭博資訊最新分析師調查顯示,預期後續指標利率可望續降至8.50%,持續不斷的降息利多可望使巴西消費與投資同步回溫,企業獲利成長亦可望受惠。

葉菀婷進一步指出,自2007年至今,巴西股市之平均預估本益比約落在10倍之水準,然在出現重大利空事件如金融海嘯或是該國爆發大規模貪腐事件時,整體指數之預估本益比多回落至8.5~9倍之水準,就目前巴西聖保羅指數之預估本益比達11倍之情況而言,似乎仍有下檔風險,然而目前巴西之經濟情況明顯優於過去幾次利空事件發生期間,應有助支撐股市;惟因短線國內外不確定因素仍高,目前不宜單筆進場,若巴西股市持續出現大幅賣壓,使指數之預估本益比跌破9倍之水準,則巴西股市應處於超跌狀態,積極型投資人可酌量進行單筆投資佈局。

野村投信

野村投信於1998年成立,為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2016年10月底,野村投信旗下共計43檔基金,境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1500億元。此外,野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2016年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎,且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2017/01/19))

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巴西高收益債券降息境外基金金管會
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