韓國央行意外降息一碼至3% 營建與消費族群將受激勵
繼巴西央行於本週三降息後,南韓央行亦於本週四加入歐洲央行(ECB)與中國人行等國際央行寬鬆的行列,決議調降基準利率一碼至3%,此係2009 年2 月以來,央行首度降息,也讓市場頗感意外。ING韓國基金經理人紀晶心表示,雖然韓國央行採行寬鬆政策有助刺激股市流動性,但降息亦反映出當前國際經濟情勢之險峻,以及預期韓國經濟放緩的看法,因此短期內對大盤整體激勵效果恐有限,惟降息後可能有利部分類股如營建與消費等族群表現,中期而言韓股仍有表現機會。
紀晶心指出,韓國央行此次降息,一方面是受到國際原物料價格下跌,南韓通膨壓力大幅緩和,例如6 月份消費者物價指數(CPI)年增率已降至2009 年11 月以來低點2.2%;另一方面,國內消費動能放緩加上家計負債仍相當沉重,使央行決定須調降利率以提振內需。市場目前認為央行意外降息之舉,顯示其政策重心已從先前的平衡通膨與成長,轉至積極支撐經濟增長,不排除今年韓國仍有降息的可能。
由於歐債問題暫時進入空窗期,市場將回頭聚焦經濟基本面。紀晶心表示,南韓在總經與股市方面的國際連動度較高,後續美、歐、中等地的經濟數據是否持續轉弱,將是韓股動向的觀察重點。此外,7 月正逢美國與韓國本地企業季報公佈高峰期,財報結果也將成市場關注焦點;值得注意的是,由於目前市場對韓國企業獲利期待仍高,市場預估MSCI 韓國2012 年企業獲利成長率為26.2%(資料來源:I/B/E/S, MSCI, J.P. Morgan estimates;資料日期:2012/7/9),隨著韓國企業陸續公佈財報,數字若不如預期,恐將壓抑7 月股市表現。
不過,央行降息後韓圜走勢可能偏弱,應有助於下半年南韓持續在出口市場擴張市佔,並提振企業財報數字,由於韓國總經與產業鏈抵禦衝擊的能力其實相當強,因此下半年南韓個總經數據仍有回暖的機會,投資人不宜過於悲觀。
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