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脫歐等不確定因素使市場波動增 不妨利用短債降風險

2016-05-20 11:52:30聯合新聞網 野村投信 提供

負利率時代,加上市場仍有美國升息、英國脫歐等不確定性,市場波動風險仍高,使得美國10年期公債殖利率在1.7~1.85%之間高度震盪(資料來源:Bloomberg,統計至2016/5/19)。不過,野村投信認為,如果英國沒有脫離歐盟,則避險因素消失,殖利率極可能出現反彈,建議近期以高評級之短債做為固定收益資產首選,降低未來公債殖利率波動影響。

野村全球短期收益基金經理人林詩孟表示,市場仍期盼能將資產波動降低,並獲得固定收益,根據歷史經驗統計,前一波2004年升息期間,全球短期債券波動相對較高收益債與投資級債低,且累積2年漲幅達4.2%,短期債券相對其他種類債券不但波動較小,收益率也優於一般類貨幣基金。

林詩孟說,目前這個時間點又碰到五窮六絕,對風險性資產來說,波動較大。統計過去10年,高收益債券於5月獲得正報酬機率約60%,持續正報酬的機率較4月低,如果英國沒有脫離歐盟,則避險因素消失,債券殖利率有可能反彈,價格則有機會下修,故建議不妨可以利用聚焦全球投資級短期債券的基金來建構固定收益資產,做為中長期核心配置的首選。

而關注殖利率反彈風險時,林詩孟也指出,近期基金操作上將持續縮減基金存續期間,增加正浮動利率債券的投資,維持債券階梯式投資,並持續於市場尋找被低估的投資級債券,以分散投資標的風險方式降低基金整體之波動度,未來將持續挑選較高殖利率的投資等級債券,尋求超額報酬機會,以提升基金整體投資組合的收益率為目標。

(附圖,如下)

附圖一: 前次升息循環中全球短期債券持續上漲,對利率敏感度低(%)

資料來源: Bloomberg,全球短期債券為巴克萊全球短期債券指數,野村投信整...
資料來源: Bloomberg,全球短期債券為巴克萊全球短期債券指數,野村投信整理。資料日期: 2015/12/31

野村投信

野村投信(原ING安泰投信)於1998年成立,2014年4月,野村資產管理及Allshores專業投資團隊收購後,於同年10月更名為野村投信。截至2016年3月底,野村投信旗下共計42檔基金,境內基金加計全權委託之資產管理規模近新台幣1500億元。此外,野村投信目前亦擔任NN (L) 以及天達系列基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2015年台灣區最佳新基金公司以及最佳創新產品獎,且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2016/01)

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。

基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

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野村投信為NN (L) 及天達系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】

野村證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

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