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戰勝不確定性的年代 多元資產基金可納入核心布局

2016-04-19 10:52:05聯合新聞網 野村投信 提供

2016年市場逐漸回暖,但仍有不確定因素下,第二季將是牛、熊市並陳且輪動快速格局,即便近期市場反彈,投資人仍不可輕忽風險控管的重要性。NN投資夥伴多元資產策略投資團隊主管徐翊華(Ewout van Schaick)指出,強調風險控管且靈活調整配置的多元資產型基金,將是投資組合中的核心資產,可望持續吸引資金進駐。

同時身兼NN (L) 旗艦多元資產基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人的徐翊華表示,全球市場跟過去很不一樣,目前處於低經濟成長、低通膨的新常態,雖然風險性資產自2月11日以來大幅反彈,但這不表示風險降低,在市場上有諸多不確定因素下,不能忽視風險管理的重要性。

NN (L) 旗艦多元資產基金(本基金之配息來源可能為本金)正是一檔運用NN投資夥伴獨到的風險預算機制,追求低波動度的多元資產型基金,正因為風險控管成效卓著,在2016年3月榮獲亞洲資產管理雜誌所頒發的「AAM 2015亞洲區最佳多元資產基金公司」肯定,足證其多元投資管理團隊實力堅強。徐翊華指出,今年充斥著不確定因素影響市場走勢,投資人應該關注五大主題。首先,成熟市場與新興市場經濟表現脫鉤,成熟市場的改善不容忽視,經濟驚奇指數震盪趨緩,失業率明顯降低,而寬鬆貨幣政策亦有利經濟復甦,今年展望持續正向看待;新興市場近期雖然出現反彈,但仍未有全面好轉跡象,經濟表現仍不穩定,需要持續觀察。

而當前經濟與金融市場變化轉趨複雜,投資思維亦需改變,目前市場反饋的最大風險包括聯準會升息,將會對美元匯率、新興市場資金流向與商品價格造成重大影響;此外,油價震盪則會使信用市場風險蔓延,中國政策走向則將使新興貨幣有進一步貶值風險。

此外,徐翊華指出,主要成熟國家公債殖利率持續走低,也會影響投資方向。全球逐漸步入熟齡社會,人口增長可以合理預期,但生產力成長前景則充滿不確定性,雖然在科技研發與創新趨勢下,長期而言無須對生產力表現感到悲觀,不過人口結構改變、收益至上與控管風險需求下,投資人對於報酬的期待出現變化。

在低利環境中,多元資產策略的需求已明顯增加,根據統計(見圖一),截至2015年6月,全球各類資產市場中,吸引最高資金淨流入量的類別即為「多元資產」,已取代2014年的贏家如固定收益、貨幣產品市場,或是2013年的成熟股市。

最後,市場流動性不足造成信用市場波動幅度增加,以及全球政治風險升高,也都增加投資風險,讓多元資產策略成為風險意識抬頭下的最佳替代方案。徐翊華強調,目前正處於一個經濟成長低增速與市場氛圍脆弱的投資環境,投資人需要透過資產類別多樣化創造更穩固的基礎,以對抗不確定的衝擊。全球各國經濟表現與政策分歧,固然導致報酬走勢極大的差異化,但也帶來許多由上而下的投資機會;多元資產策略運用投資不同資產的方式,兼顧得到差異化的收益來源以及將風險控制在一個可接受的範圍內。

野村投信總代理之NN (L) 旗艦多元資產基金(本基金之配息來源可能為本金)採用的風險預算機制,預設年化波動度5%的目標,將風險平均分配於各資產,基金投資組合中至少50%會配置在相對安全性資產,長期目標報酬為1個月歐元銀行同業拆放利率加3%。

圖一: 多元資產吸金功力已超越其他資產 (百萬;歐元)

資料來源: Broadridge/Lipper,2015/06,野村投信整理。
資料來源: Broadridge/Lipper,2015/06,野村投信整理。

野村投信

野村投信(原ING安泰投信)於1998年成立,2014年4月,野村資產管理及Allshores專業投資團隊收購後,於同年10月更名為野村投信。截至2016年3月底,野村投信旗下共計42檔基金,境內基金加計全權委託之資產管理規模近新台幣1500億元。此外,野村投信目前亦擔任NN (L) 以及天達系列基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2015年台灣區最佳新基金公司以及最佳創新產品獎,且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2016/01))

 

 

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。

基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

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野村投信為NN (L) 及天達系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】

野村證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

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