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中短天期複合債 專家看好

2023-05-05 22:37:19經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

通膨高漲問題從去年起如影隨形牽動投資市場,美國聯準會去年起暴力式升息以壓制通膨。

資產管理業界表示,期望透過債券基金搶賺通膨財的投資人,可優先考慮美國通膨連結債基金、高評級公司債基金等兩大類工具。

野村投信投資策略部主管張繼文表示,受到服務業薪資上漲具僵固性影響。

目前美國核心通膨下行速度較慢,但預期在高利率環境下,核心通膨仍會持續緩步走低。

而聯準會利率政策不會等到通膨真的回到2%水準才停止,預期此次升息已近尾聲。

根據經驗,當升息步伐接近終點或結束後,債市普遍皆有不錯表現,希望波動度較低的投資人,可以選擇投資級債與金融債。

而希望擁有較高殖利率的投資人,可以選擇加碼非投資級債券與新興美元主權債。

富蘭克林證券投顧也認為,美國通膨仍高於聯準會2%目標。

即使聯準會未來停止升息,仍將維持利率於高檔一段時間以觀察經濟和通膨的發展。

此時,債券配置應靠攏於存續期間中短天期的全球複合債券型基金,組合中最好能涵蓋公債、投資級債,以及可以受惠於通膨且債信體質較佳的非投資等級債或新興債。

對於選擇中短天期債券的原因,富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽指出,期貨市場已反應聯準會下半年降息,為過度樂觀情境。

隨近期公債殖利率驟降,現階段採取約4年短存續期間策略,可降低殖利率反彈對持債的衝擊。

除傳統公債、公司債外,通膨連結債也是抗通膨選項之一。

富邦投信指出,觀察彭博美國通膨連結債指數長期績效績效勝過美債表現,未來即便通膨持續趨緩,也不代表沒有通膨。

而美國通膨連結債具備對抗通膨的特性一直存在,因此,在面對升息的尾聲及經濟衰退疑慮猶存的投資環境,加上通膨時在經濟循環常常捲土重來。

建議投資人將美國通膨連結債納入資產配置中的一環。

通膨連結債在重大經濟事件時往往亦成為市場資金避風港,以近期美國債務上限截止日期逼近來說,高盛預估美國財政部可能在7月下旬觸及債務上限,通膨連結債有可能再成受惠者。

富邦投信指出,觀察2011年影響市場最大的債務上限事件期間,美國10年期殖利率下跌86點、S&P500指數跌幅則近17%。

彭博美國通膨連結債指數因避險資金湧入,同期間不跌反漲5.6%,表現則相對穩健。

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