基建族群 長線有戲
市場擔憂聯準會升息政策過激,S&P500指數自9月高點以來已滑落超過一成,而S&P全球基礎設施指數雖跟著拉回。投信法人指出,待市場情緒沉澱、行情回穩後,具剛性需求、高營運能見度的數位基礎建設族群,有機會率先獲資金青睞,反彈可期。
永豐ESG全球數位基礎建設基金經理人陳世杰表示,基礎建設產業股價近期跌勢,主要來自動盪環境下,市場信心動搖,加上美國公債殖利率急遽飆升,股市評價相對受壓抑,誘發資產抵換效果,資金從股息資產轉向債息,平均股利率約4%的基建產業自然首當其衝。
不過,陳世杰認為,無論景氣好壞、國際局勢動亂,一般大眾都不會停止使用各項基礎建設,尤其現代生活高度仰賴電話、網路,讓智慧電網、電商倉儲等使用需求持續暢旺。此外,雖然市場出現擔憂政府出手干預,可能影響基建產業的通膨轉嫁能力,但從各家研究機構資料顯示,相關公司獲利不僅未明顯惡化,甚至優於長期平均,顯示產業基本面無虞,主要是市場信心疲弱而左右股價表現。
富蘭克林證券投顧提醒,不同於多數固定收益資產的債息為固定金額,基礎建設產業股票的股利金額會隨著公司的資產規模而成長,除受監管公用事業公司的股利平均每年約可成長5%~8%外,隨著各國放寬防疫限制,許多運輸基礎建設公司營運回升,2021年起已重新恢復發放股利,短期股價因為信心不足導致的非理性修正,反而提供空手者進場或定期定額基礎建設產業型基金的機會。
美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克.蘭利指出,基礎建設的營收通常是跟「公司的資產規模」連動,放眼中長期,隨著在全球朝淨零排放目標邁進,基礎建設產業在許多領域都扮演關鍵角色,未來幾十年全球需要投資數兆美元,有助鞏固基礎建設公司的可允許報酬及股利水準,將驅動基礎建設公司的資產規模成長,投資人可搭乘追求收益及潛在資本利得空間的長期順風。
尼克.蘭利提醒,儘管受到疫情影響的供應鏈通膨可能開始消退,但這次造成通膨的許多因素屬於結構性及破壞力,未來將難以回到過去長期低通膨低利率的環境。著眼基礎建設資產有通膨轉嫁機制,通膨環境下基礎建設資產多有良好表現。
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