多重資產 找買點進場

通膨威脅持續，聯準會積極升息態度令股債市相當脆弱，全球市場再度重挫，台股上周下探今年最低點。法人指出，投資人可多元布局於資源類、礦業、農業、基礎設施（公用事業）、不動產、抗通膨債券等金融商品，這些資產提供息收，或具抵禦景氣循環波動特性，在市場動盪中將表現突出。

元大實質多重資產基金研究團隊指出，基礎設施、天然資源、不動產等產業，一方面緊扣民生、工業基本需求，有些還具有收益來源，能抵禦通膨風險，在市場受到景氣循環波動時，相對不受影響，價格波動相對較小。

而在景氣好轉時，相關產業同樣能受惠經濟成長好處，使得長期績效有機會呈現成長趨勢，在市場波動較大時，這樣的特性使實質資產受到市場關注。

然而，近期因高攀的美國公債殖利率，導致息收型資產（REITs、公用事業等）評價面遭市場進一步修正，若未來一年仍將維持高利率環境，須觀望再融資成本風險恐提高，故未來基金會逐步調整息收型資產配置。

整體而言，實質多重資產不但可以提供投資組合中減震，還有機會受惠通膨、新能源發展議題，中長期表現可期，有機會提供不亞於股市報酬表現。

PGIM保德信多元收益組合基金經理人莊禮菡指出，近期金融市場震盪再起，是因為國際能源價格滑落，但其他物價持續攀升，特別是房租年增幅高達6.25%，導致美國CPI降幅不如預期，進而讓市場預估聯準會仍將持續高強度升息。

冀望今年底CPI有望降至7.2%，但明顯降幅需待明年上半年之後才明朗，在此環境下，能夠透過多元配置分散風險，強調穩中求益、攻防兼具的多元收益類型資產再度受到市場重視。

莊禮菡認為，有鑒於未來全球市場在衰退和通膨間遊走，維持高度波動，投資人應分散布局不同股債資產，以降低波動風險。在股票方面，可趁下跌時分批布局全球股票，掌握回檔後的反彈空間；債券部分，可以非投資級債為布局重點。

由於企業財務狀況有所改善，且違約率維持低檔，加上利差已反應偏高的違約率，投資價值浮現，而美國投資級企業債則是今年來指數跌幅改寫1970年代以來最大，且刷新金融海嘯當時下跌幅度，以收益評價面來說，目前正浮現罕有之布局機會。

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